美國國債收益率曲線倒掛：觀點 - 彭博社

平昌郡，韓國 - 2月11日：雷德蒙德·傑拉德在2018年2月11日於韓國平昌郡的鳳凰滑雪公園舉行的男子單板滑雪坡道決賽中贏得金牌。（照片由勞倫特·薩利諾/Agence Zoom/Getty Images提供）攝影師：勞倫特·薩利諾/Agence Zoom/Getty Images AsiaPac### 美國收益率曲線剛剛出現倒掛。這是個大事。 – 布萊恩·查帕塔

美國國債收益率曲線在十多年裏首次出現倒掛。

這一變化並非毫無徵兆。不過，我並沒有預料到這一天會來得如此之快。利率策略師們早已表示，當談到倒掛收益率曲線及其眾所周知的經濟影響時，接近並不足夠，尤其是短期和長期國債收益率之間的利差在過去七次衰退之前都降到了零以下。

重要的是要記住倒掛與經濟放緩之間的時間線——這並不是瞬間發生的。在上一個週期中，三到五年的收益率曲線在2005年8月首次跌破零點，距離衰退開始大約28個月。考慮到債券交易者對美聯儲加息前景的高度關注，這一部分率先翻轉並不令人驚訝。這意味着中央銀行可能會在2022年或2023年保持利率穩定，甚至略微降低。我認為這不僅是可能的，而且是很可能的，因為我們已經處於美國曆史上最長的經濟擴張之一。

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