有500萬美元嗎？耶魯大學會管理它，但你不會拿回來的 - 彭博社

插圖：Matija Medved 為彭博商業週刊創作在這個慈善捐贈季，頂尖大學通過邀請大額捐贈者將他們的資金交給同樣的高管投資者管理，來利用捐贈顧問基金的受歡迎程度。如果你有足夠的現金可以捐贈，耶魯、斯坦福、達特茅斯和其他學校會為你管理這些資金，同時你決定捐贈的去向。當然，最終大部分資金都必須流向大學。

捐贈顧問基金是用於慈善捐贈的投資基金。你存入資金，獲得税收減免，並利用這筆預計會增長的餘額在一段時間內資助你選擇的慈善機構。根據國家慈善信託的數據，2017年捐贈顧問基金持有1100億美元，而2013年為570億美元。通過他們的慈善部門，富達、查爾斯·施瓦布和先鋒是領先的管理者之一。

彭博商業週刊Jellycat 毛絨玩具如何成為 Z 世代的痴迷降息需要時間才能在經濟中發揮作用哈馬斯襲擊以色列以引發更廣泛的衝突。一年後，它實現了這一目標Bogg Bags，托特包的 Crocs，如何贏得美國媽媽的青睞達特茅斯、耶魯、哈佛、斯坦福和聖母大學是根據彭博社對25所最富有私立大學最近税務申報的審查，收集了總計12億美元的捐贈顧問基金的十幾個捐贈基金之一。斯坦福以超過5億美元領先，超過第二名哈佛的兩倍多。它們增長迅速。到2017年6月，耶魯管理了1億美元，幾乎是四年前的三倍。麻省理工學院，另一個表現優異的捐贈基金，剛剛開始一個。普林斯頓是其中一個堅持不變的學校；它表示沒有看到需求。

大學捐贈基金作為捐贈顧問基金管理者有一些競爭優勢。它們已經管理着超過5000億美元的投資。而且捐贈基金以能夠進行典型資金管理者無法進行的長期投資而聞名——從風險投資到私募股權再到農業用地。但只有富人需要申請：耶魯要求最大的最低投資為500萬美元；斯坦福、哈佛和哥倫比亞要求100萬美元；康奈爾則僅需10萬美元。

吸引捐贈的誘因

*截至2017年

數據：税務申報，學校

“我獲得了極好的回報，”1978年達特茅斯畢業的芭芭拉·道説，她利用學校的基金支持大學的霍普金斯藝術中心和胡德藝術博物館。“我個人不能保留這些，但我喜歡這個賬户在增長，我所指引的捐贈的影響將會更大。”

所有捐贈顧問基金的快速增長讓一些批評者感到擔憂，因為它提供了即時的税收減免，同時允許捐贈被推遲。最近一份報告來自華盛頓智庫政策研究所，稱它們是富人的潛在“資產倉庫”。國會已經攻擊大學在學費飆升的情況下囤積免税資金。

大學表示他們已採取措施來解決關於囤積的擔憂。例如，達特茅斯要求每個基金每年支出5%。 “我們的目標是將其推出來——我們不想坐在上面，”負責計劃贈與的蘇珊·哈尼芬説。

投資公司的慈善部門表示，他們也有機制確保資金不會閒置。富達的慈善基金要求捐贈者在五年內至少贈送一次；否則將關閉賬户，富達將把資金分配給慈善機構。如果資金在五年內未被支出，先鋒會將5%的資金轉移到慈善機構。施瓦布有類似的規則，並表示80%的捐款在10年內會流向慈善機構。

大學運營的捐贈顧問基金通常要求一半的資金最終惠及大學本身。捐贈者通常可以自由地將其餘資金引導到他們選擇的其他慈善機構。大學必須批准分配。根據大學籌款發言人格雷戈裏·杜加德的説法，聖母大學不會將資金指向與其天主教價值觀相沖突的組織，如計劃生育。該校表示，捐贈者促使其慈善基金的開設，因為他們希望利用捐贈基金的高回報來惠及當地教區和其他慈善機構。

儘管慈善捐贈者的善意良好，但一些批評者仍然擔心捐款往往流向已經富裕的機構。“這是一種模式，屬於頂層重的慈善，”政策研究所報告的作者查克·柯林斯説。“贏家往往是那些能夠迎合和管理這些大額捐贈的大機構。”