當城投公司都願意借40%利息的錢,你覺得離違約還有多遠?_風聞
坏鱼哈拉美-一头不会游泳的陆生鱼,自带小灯笼2018-01-30 15:22
本文轉自微信公號“債研君”
昨天晚上跟一個好朋友交流最近項目情況,問他幾個信託項目做的怎麼樣,他説當地銀監局不給城投公司集合信託備案,所以全停了。
信託搞不到錢,也得想其它辦法。

當地城投公司在催着我這個朋友幫忙尋找1個月過橋資金,度過春節難關,借5-10億資金,不管什麼方式,一定要春節前到位,成本的話每天千分之1.2,3分6一個月,算下來年化40%多。
當然這不是普遍存在的,但在一定程度上反應,部分城投公司目前債務壓頂,喘不過氣。
當城投公司都願意借40%利息的錢,你覺得離違約還有多遠?

借款的目的主要是支付工程款,不給的話,農民工肯定會上訪。看來,春節臨近,有些人盼着過年,而有些人則不希望春節來臨。
這個情況跟16年1月份有點像,當時在貴州出差,有部分城投公司老總不敢回自己家過年,因為包工頭找了一批人來討錢。
但是過了年整個資金面就寬鬆許多了,春節前籤的信託借款合同,年化13%甚至更高的,過了春節基本就降到10左右了。
18年會是這樣嗎?目前的強監管態勢,恐怕沒有那麼樂觀。
目前的城投公司,融資的路徑,我們來逐一分析,基本都失效了。
新的基建項目可以不搞,但是存量負債陸陸續續會到期,也沒辦法指望財政去還這個錢。之前出台的收費公路和土儲專項債,也只能是針對新增項目,解決不了存量債務問題。
1.銀行貸款
銀行之前主要通過政府購買服務方式、項目貸款、PPP給平台貸款,現在基本只能做棚改了,流貸有些也停了,偽PPP、偽政府購買服務誰還敢做。
2.信託貸款
現在部門地區銀監局已經停止給城投公司集合類信託備案了,單一資金信託能備案,但是去哪裏找錢啊,況且監管也不讓信託做通道業務啊。有些人説還是有膽子大的信託公司敢做,殊不知,他們有多少在排隊領罰單的。
3.融資租賃
14-16年,融資租賃大發展,有些抓住機會的,發了大財,可是現在租賃沒那麼好做了, 沒有現金流收入的純平台,沒幾家租賃能做了,都轉型做醫院、水務、公交、供熱等現金流比較好的資產,這些資產是有限的,有些平台沒法拿這些資產來做。

4.發行債券
17年城投公司企業債、公司債、ppn、中票發行量跟16年相比有較大規模下降,18年以來,很多AA城投PPN詢價上限都到8%了,價格有些時候不是問題,問題是能不能賣的出去。有些還在笑話別人債發的那麼高,卻不知道市場上大把的債賣不掉。監管高壓態勢,對於城投公司資產注入、發債包裝、項目回購,都有很多困難。
5.債務置換
全國人大通過的3年債務置換即將進入尾聲,業內人士分析,再出台新的債務置換政策可能性較小,意味着全國每年2-3萬億的置換沒辦法延續,但是城投的債務比3年前還要多,擔子還要重啊。
6.地方金交所
市場比較有名氣的重慶金交所、天交所、無錫金交所、前海股權交易中心等地方交易所,以前發行過很多類集合信託產品,起點10萬,模式跟信託一樣,最早也是要三件套(政府、財政和人大)的,現在基本都被叫停了。
7.產業基金
15和16年產業基金模式比較火爆,套路是成立有限合夥,城投公司出20%作為劣後,找銀行出資80%作為優先,財政出兜底函,人大出決議納入財政預算,包裝基建項目。很明顯,此路已絕,所以看到此文的朋友別再問我能不能做城投類基金了。

這下你們明白了城投公司也不是那麼好乾的了吧,特別是融資這塊,真的是鴨梨山大,幾乎每一條路都是此路不通。
大家説説怎麼搞?
