當城投公司都願意借40%利息的錢，你覺得離違約還有多遠？_風聞

本文轉自微信公號“債研君”

昨天晚上跟一個好朋友交流最近項目情況，問他幾個信託項目做的怎麼樣，他説當地銀監局不給城投公司集合信託備案，所以全停了。

信託搞不到錢，也得想其它辦法。

當地城投公司在催着我這個朋友幫忙尋找1個月過橋資金，度過春節難關，借5-10億資金，不管什麼方式，一定要春節前到位，成本的話每天千分之1.2，3分6一個月，算下來年化40%多。

當然這不是普遍存在的，但在一定程度上反應，部分城投公司目前債務壓頂，喘不過氣。

當城投公司都願意借40%利息的錢，你覺得離違約還有多遠？

借款的目的主要是支付工程款，不給的話，農民工肯定會上訪。看來，春節臨近，有些人盼着過年，而有些人則不希望春節來臨。

這個情況跟16年1月份有點像，當時在貴州出差，有部分城投公司老總不敢回自己家過年，因為包工頭找了一批人來討錢。

但是過了年整個資金面就寬鬆許多了，春節前籤的信託借款合同，年化13%甚至更高的，過了春節基本就降到10左右了。

18年會是這樣嗎？目前的強監管態勢，恐怕沒有那麼樂觀。

目前的城投公司，融資的路徑，我們來逐一分析，基本都失效了。

新的基建項目可以不搞，但是存量負債陸陸續續會到期，也沒辦法指望財政去還這個錢。之前出台的收費公路和土儲專項債，也只能是針對新增項目，解決不了存量債務問題。

1.銀行貸款

銀行之前主要通過政府購買服務方式、項目貸款、PPP給平台貸款，現在基本只能做棚改了，流貸有些也停了，偽PPP、偽政府購買服務誰還敢做。

2.信託貸款

現在部門地區銀監局已經停止給城投公司集合類信託備案了，單一資金信託能備案，但是去哪裏找錢啊，況且監管也不讓信託做通道業務啊。有些人説還是有膽子大的信託公司敢做，殊不知，他們有多少在排隊領罰單的。

3.融資租賃

14-16年，融資租賃大發展，有些抓住機會的，發了大財，可是現在租賃沒那麼好做了， 沒有現金流收入的純平台，沒幾家租賃能做了，都轉型做醫院、水務、公交、供熱等現金流比較好的資產，這些資產是有限的，有些平台沒法拿這些資產來做。

4.發行債券

17年城投公司企業債、公司債、ppn、中票發行量跟16年相比有較大規模下降，18年以來，很多AA城投PPN詢價上限都到8%了，價格有些時候不是問題，問題是能不能賣的出去。有些還在笑話別人債發的那麼高，卻不知道市場上大把的債賣不掉。監管高壓態勢，對於城投公司資產注入、發債包裝、項目回購，都有很多困難。

5.債務置換

全國人大通過的3年債務置換即將進入尾聲，業內人士分析，再出台新的債務置換政策可能性較小，意味着全國每年2-3萬億的置換沒辦法延續，但是城投的債務比3年前還要多，擔子還要重啊。

6.地方金交所

市場比較有名氣的重慶金交所、天交所、無錫金交所、前海股權交易中心等地方交易所，以前發行過很多類集合信託產品，起點10萬，模式跟信託一樣，最早也是要三件套（政府、財政和人大）的，現在基本都被叫停了。

7.產業基金

15和16年產業基金模式比較火爆，套路是成立有限合夥，城投公司出20%作為劣後，找銀行出資80%作為優先，財政出兜底函，人大出決議納入財政預算，包裝基建項目。很明顯，此路已絕，所以看到此文的朋友別再問我能不能做城投類基金了。

這下你們明白了城投公司也不是那麼好乾的了吧，特別是融資這塊，真的是鴨梨山大，幾乎每一條路都是此路不通。

大家説説怎麼搞？