騰訊帝國，影響中國經濟的隱形舵手_風聞

昨晚，阿里巴巴2018財年第三季度Q3財報發佈。財報顯示，天貓實物交易額（GMV）同比增長43%，連續三個季度領跑行業。在市場存量和增量均有限的情況下，這意味着，京東市場空間將進一步被壓縮，這顯然不是騰訊所希望的。

京東市場空間的進一步被壓縮，意味着騰訊意圖通過控股京東，來牽制阿里巴巴的計劃要被迫改變。在此情況下，繼先後投資家樂福，永輝超市、唯品會、美麗説、拼多多等諸多電商之後，2018年1月29日晚，騰訊再次出手，聯合蘇寧、融創和京東共同出資 340 億元人民幣投資萬達商業，完成了今年又一筆投資。

事實上，提及騰訊，大部分中國人並不陌生。根據騰訊2017年年中財報顯示：截至2017年6月30日，微信及WeChat共有9.6億活躍用户。簡單理解，除去一部分不用微信的老人和小孩，其他中國人都是騰訊的用户。當然，雖然這些老人和小孩不用微信，但是他們也會與騰訊業務有關聯。

15年，騰訊已經發展成為中國人生活中無處不在的可怕的“騰訊帝國”。它的恐怖不止於它的業務廣泛，還在於它的身價上面。

2017年，騰訊股價表現相當搶眼，全年股價上漲114.4%，市值也一度超過5200億美元。超越 Facebook，成為全球市值第五大公司，僅次於蘋果、谷歌、微軟、亞馬遜。

對於騰訊帝國來説，2017年是開掛的一年。市值大幅增長，海內外投資成果顯著。

過去一年，騰訊投資超過113筆，一度超越大部分風險投資機構，成為中國年度投資最積極公司。從2015年到2017年，騰訊投資筆數遠超百度和阿里巴巴之和，值得注意的是，該差距還在不斷擴大中。

通過梳理騰訊帝國版圖發現，隨着其在國內外投資的企業越來越多，騰訊已經成為從中國到全球經濟的隱形操盤者。

可怕的騰訊帝國

2017年馬化騰曾公開表示：“把半條命交給了合作伙伴”。去年，騰訊帝國的擴張速度堪稱激進，先後大手筆進入汽車交通、醫療健康、物流、商業地產和教育等14大領域。累計投資超過113筆。其中2017年3月，騰訊出資 17.77 億美元收購特斯拉 5% 的股份，成為其第五大股東。10月，騰訊與紅杉資本中國等幾家風險投資機構聯合出資40億港元，入股美團點評集團。12月，騰訊42億戰略入股永輝超市。

截至目前，目前騰訊控股、聯營與參股的公司包括但不限於：社交、流量、金融、電商、O2O、娛樂、汽車交通（蔚來汽車、特斯拉）、醫療（丁香園、好大夫在線、春雨醫生）、教育（騰訊課堂、易題庫、阿凡題）、硬件（Q影、QQ物聯）、工具（騰訊wifi管家、天天P圖、騰訊電腦/手機管家、刷機大師）、企業服務（騰訊雲、企業微信、foxmail）等14大領域。

作為中國，乃至全球的一個空前強大的資本帝國，騰訊已經滲透到中國社會的方方面面，如同韓國三星集團一樣，產業覆蓋到韓國人經濟生活的各個領域，已經成為掌控中國經濟和商業脈搏的一隻看不見的手。

從朋友圈、QQ彈窗新聞，到出行打車滴滴、購物京東，再到醫療服務丁香園、共享單車摩拜單車……，幾乎覆蓋了中國人日常生活的每一個場景。隨着騰訊帝國的投資不斷加速，騰訊帝國的版圖也已從線上延伸至線下，入局萬達正是這一體現。對於用户來説，騰訊帝國在提供服務的同時，也在影響用户行為。騰訊推送什麼資訊，用户就看什麼新聞，騰訊推送什麼服務，用户就只能使用什麼服務。對於每個人的無形控制強度，超乎我們的想象。

成就騰訊帝國的三大主因

1、國內經濟環境的鉅變

近幾年隨着國內消費全面升級，以及產業架構的加速調整，迫使各大企業不得不順勢調整公司的業務策略。根據海通證券最新研究報告顯示，我國消費升級正圍繞兩大主線展開：一是從有形消費向無形消費轉變。國際經驗表明，人均GDP提高會激發服務需求，而我國人口老齡化和社會保障制度完善使服務需求進一步釋放；二是從數量擴張到質量提升。我國居民耐用消費品人均擁有量已較高，提升空間有限，更新換代需求將成主導耐用品消費的邏輯，商品消費已步入品質為王時代。

整個經濟大環境的改變，騰訊原有的遊戲、社交、文娛三大主業影響力勢必將受到影響，通過廣撒網的“買買買”方式，以此押注未來不失為上上策。

2、自身產業的天花板

從一個即時聊天工具，發展成為富可敵國的“騰訊帝國”，其背後繞不開“遊戲”二字。根據騰訊2017年第三季度財報數據顯示：第三節度，網絡遊戲收入增長48%至人民幣268.44億元。遊戲依然是騰訊主業。

雖然騰訊帝國不缺錢，業績增長顯著，但是2017年廣受歡迎的騰訊遊戲《王者榮耀》(Honour of Kings)卻意外遭到中國政府的點名批評：令玩家上癮並危害少年兒童。這次點名，再次暴露出騰訊調整業務方向的迫切性。

作為中國政府眼中比較敏感的“遊戲”產業，騰訊如何避免誤踩紅線？一直都是待解的問題。對於騰訊來説，未來如何調整主營業務方向，規避紅線危險是不得不做的重要工作

3、阿里巴巴的威脅

2017年，基於實業角度和業務協同考慮，圍繞“新零售”，阿里巴巴從零售、貿易，到數據、物流等全面佈局。阿里巴巴力求於搭建一整套面向全球的商業基礎設施，從而最終形成更龐大的實業版圖。

梳理阿里巴巴過去一年的表現，除了和騰訊一樣“買買買”之外，阿里巴巴的主業和其股價也是一路高歌猛進。

根據阿里巴巴集團公佈的2018財年第二季度業績顯示，該季度，阿里巴巴營收為人民幣551.22億元（約合82.85億美元），同比增長61%。淨利潤為人民幣174.08億元（約合26.16億美元），同比增長146%。這是阿里巴巴自IPO以來最高的收入增速。在該財季中，阿里淨利潤增長迅猛，同比增達到了兩年內最高值，但利潤率卻呈現下降趨勢。很大部分原因是投資。2017年，阿里總共投資了45個項目。2016年，阿里投資項目為37個。投資項目大幅增多。

對比而言，雖然阿里巴巴的投資項目數量遠遠低於騰訊，但是其在一級市場的不斷加碼，已經獲得二級市場的普遍認可。這對於騰訊來説，跟不跟進？或者説買不買？已經不是備選題，而是必選題。

騰訊帝國，影響全球經濟的新晉勢力

1、脱離主業投資

騰訊的投資邏輯在於，通過流量和資本的優勢，快速進入每一個賽道扶持現有的優勢企業，推動其快速成長、上市或在資本市場上實現市值增長，從而獲取超額的回報，更以收穫長期“收税”的“税源”與擴大業務版圖互相推進、循環往復。

騰訊營收和利潤主要來源於遊戲業務，而通過強有力的社交業務，騰訊掌握了全網最大的流量入口，從某種程度上形成了對全網流量的壟斷。在社交、遊戲、文娛領域之外，騰訊主要通過參股投資的方式和更多的企業達成關係，在投後管理上也比較鬆散。

反觀蘋果和谷歌兩大巨頭商業體的成長軌跡，其無論是投資，還是收購均僅僅圍繞其主業垂直展開。

以蘋果公司為例，蘋果從90年代開始總共進行了30多次收購，其中90%都是技術積累，另外10%是收購專利以及客户的資訊等等。

其中，1997年到1999年蘋果總共收購了4家公司，目的就是為了IMAC，這4次收購使得其股價在這個階段暴漲了600%。從2001年到2002年收購了9家公司，目的是為IPHONE做技術儲備。2005年到2006年收購了三家公司，收購的公司和技術儲備在2007年醖釀出世人所熟悉的IPHONE，股價猛漲125%。在金融海嘯之後，股價繼續上漲733%，這個階段蘋果繼續收購了7家公司，目的也是技術儲備。

蘋果和谷歌都是垂直式的收購，騰訊採取的是水平的收購和不相關的收購，兩種截然不同的發展路徑。事實上，現在的美國，有近7成左右的公司都變成了專業化的公司，其中最為典型代表就是蘋果和谷歌。

2、挾流量入口抑制被投企業多樣化創新可能

雖然投資方式與蘋果、谷歌大不同，但這並不影響騰訊通過投資搭建帝國野心的推進。

互聯網時代，誰掌握了流量入口，誰就是整個遊戲規則的裁判。但凡是互聯網領域的創業者，要種地就得交地租，要開車就得交買路錢。在這個新時代，不僅人民幣、美元可以換得股權，流量更可以換股權。這是騰訊得以快速擴張其投資版圖的最大秘密。

在互聯網產業鏈中，騰訊實際上居於所有其他玩家的上游。雖然馬化騰説“把半條命交給了合作伙伴”，但實際上騰訊對其合作伙伴的依賴程度並不高，在騰訊的核心業務版圖社交和遊戲領域，騰訊幾乎沒有對手。而在騰訊着力和阿里開展競爭的領域，投資圈內比喻為“小狼狗”戰術，通過京東、新美大等自己參股的企業，和阿里開展競爭，這些企業對騰訊流量的依賴程度其實是很高的。

“騰訊系”企業其實有強烈的不安全感。“騰訊系”企業高度依賴騰訊的流量輸入，它們自己在經營上保持一定“獨立性”的背後，卻是騰訊在資本和流量上對他們的雙重綁定。給已投企業的東西，騰訊只要高興可以隨時拿走，滿足騰訊的需要，就是其最大的價值。正因為如此，它們很難在商業模式上有很大的突破。

在流量時代，誰控制了流量入口，誰就是大航海時期把握海上商路的西班牙、二戰後把握石油與金融命脈的美國。騰訊雖然還未到這一步，但已接近可以對所有迫切需求流量入口的企業尤其是早中期企業“收税”的地位。手握流量的騰訊居於絕對操盤地位，與Pony馬在烏鎮飯局上的核心座次一模一樣。

3、征戰全球的資本野心

騰訊在國際市場的投資佈局也是2017年的一個戰略重點。

騰訊2017年在國際市場的投資事件數量為28起，其中美國13起，印度4起，英國3起，印尼2起等。

（來源：IT橘子）

除了前面提到騰訊投資的特斯拉以外，騰訊在國際市場投資的典型案例還有：騰訊斥巨資入股“閲後即焚“視頻社交App SnapChat母公司Snap超過12%的股權，晉身成“無投票權”大股東；騰訊參投印度最大電商Flipkart創紀錄的14億美元融資；騰訊領投印尼市場Uber和Grab的競爭者——Go-Jek（印尼打車巨頭），新一輪融資金額為12億美元等。

騰訊在海內外“買買買”的背後，暴露出騰訊早已不是單純的一家互聯網公司，而是中國最大的股權投資機構，目前騰訊累計投資規模已經超過400億美元，而在中國PE機構中管理規模居於前列的的高瓴資本、鼎暉投資的管理規模也分別只有約300億和200已美元。騰訊已經是個真正意義上的投資帝國。

從線上到線下，從國內到海外，從信息流到資本流，騰訊正在取代傳統的金融機構，成為全球投資市場中最強勢力。隨着騰訊在海外投資的企業越來越多，騰訊的野心也已從稱霸中國變成征戰全球，成為全球經濟中的一支幕後力量，並將像影響國民生活一樣，影響地球人。