愛奇藝修煉記:一個版權付費者的納斯達克之路_風聞
高老庄朱刚烈-“于是我们继续奋力向前,逆水行舟。”2018-03-30 19:56
29日晚,納斯達克迎來中國在線視頻網站愛奇藝敲鐘,這一波每股18美元,融資規模22.5億美元,股票代碼:IQ。與B戰一起,兩大中國知名視頻網站在納斯達克上展現了中國組合的“二重唱”。

商業模式思考
相比於淨收入從1.31億元人民幣、5.233億元人民幣的B站來説,愛奇藝很傳統,招股書顯示,愛奇藝在2015年、2016年、2017年的淨虧損分別為25.75億、30.74億和37.369億(5.744億美元)。而且這種長期的虧損狀態還將持續下去。根據最新披露的招股書顯示,愛奇藝此次總股本為49.46億,估值在127.2美元。共募資22.5億美金,用於強化公司技術和拓展產品。歷年來,愛奇藝的主要投入,都在於版權收購上。甚至發行人半玩笑地説,給愛奇藝20億美元的融資,也能一年全部花光在版權購買上。
過去8年,愛奇藝一直都有兩個驅動力:品牌廣告;會員付費。這讓相當多的業內人士和消費者,把它和Netflix聯繫起來。成立於1997年的Netflix已經是世界最大的視頻網站,在世界範圍內的付費會員數達到1.1億,其股價到今年3月更突破300美元,市值破千億美元。值得對比的是,2002年5月23日,Netflix首次登陸納斯達克時,股票發行價格才15美元,訂户數量才60萬。相較而言,當下愛奇藝的18美元發行價,以及截止2018年2月末,付費會員規模達6010萬的規模,這加強了資本市場對愛奇藝堅持的商業模式的積極態度。
雖然迷霧重重,財務狀況堪憂,但愛奇藝依然保持着對自己商業模式的絕對自信。而面對當下對於市場行為中版權環境的整頓,則很可能是愛奇藝乘風直上的良好機遇。
來自版權市場的紅利
愛奇藝擁有的不僅僅是人口紅利,而是一個成熟的版權市場。愛奇藝招股書顯示:愛奇藝2017年會員收入為65億元,在整體收入佔比約為37.6%;廣告帶來的收入為81億元,佔比約為46.9%。2015、2016年,愛奇藝會員收入分別為9.97、37.622億元;廣告收入分別為33.999、56.504億元。儘管在虧損中,但很明顯能看出會員收入的增長幅度之猛烈勢頭。
愛奇藝自身在版權市場上的投入,是導致這一結果的重要因素。據資料顯示,愛奇藝內容成本,從 2016年的 75.41億元增長至 2017年的 126.16億元,增長了 67.3%。而據艾瑞諮詢公司提供的數據來看,2017年的十大原創網絡電視劇中,有六大原創網絡電視劇是在愛奇藝平台上播放。強有力的原創IP,為愛奇藝贏得付費用户創造了條件。
從宏觀上來看,這離不開版權體制的普及和完善,離不開政府的管理和監督;但是在微觀層面上來看,端口的完善,促進了版權蛋糕的成熟。在電腦互聯網時代,盜版視頻可以通過網站、論壇甚至郵件大量流傳,但是在手機互聯網時代,想扼住盜版問題,只要在渠道端口,將盜版視頻及其播放程序給予封鎖,從應用程序上控制應用商店,用正版的端口來進行市場的覆蓋,那麼就可以實現對視頻版權的管理。從2015年到2017年,3年時間裏,愛奇藝的付費會員在每月活躍用户數的滲透率分別達到了2.97%、7.4%和12%。面對着消費者消費結構的轉型,越來越多的消費者寧願進行付費,享受優質的、豐富的、高清的正版資源,遠離盜版資源,用户付費熱情的提升,也加速了版權市場的普及度,這也是愛奇藝面對的市場機遇。

因此,在評論看來,面對當下政策的完善和國民素質的提高,以及技術的完善和規範,愛奇藝原有的商業模式無疑在方向上是正確的。而隨着版權體系的完善,版權也將帶來更多的收益,形成更加完整的盈利系統。但是愛奇藝依然面對很多的實際問題。
其一,愛奇藝能否多方面展開自己的盈利系統,提高自己盈利水平,增強財務活力。僅僅通過二次元用户,B站就能在遊戲市場中獲得大量盈利。而對於廣泛拓展在泛娛樂領域,擁有更多用户流量的愛奇藝,如何開發自己的盈利藍海,是其必須要重點審視的問題。
其二,愛奇藝能否應對好各類視頻網站的衝擊。提高技術、加大內容投入、吸引一流人才,都將是上市之後視頻網站們爭相鏖戰的戰場。能否提高競爭門檻,擴大競爭優勢,這是愛奇藝無論是戰略還是戰術上都要考慮的重要問題。
其三,愛奇藝能否建立健全自己的生態系統。愛奇藝曾經提出對標迪士尼,建立自己的蘋果樹系統。龔宇希望在未來10年內,能完成這個目標。那麼對於愛奇藝來説,想要建立自己的娛樂帝國,從產業生態入手,如何有效、獨立、並行地處理好線上線下兩大領域,這也是必須要面對和思考的戰略問題。