改革貨幣發行機制，擺脱經濟危機_風聞

一、主要貨幣的發行機制

貨幣是經濟運行的核心，貨幣發行機制是貨幣制度的核心，國之大事，不可不察也。

貨幣是商品交易的一般等價物，經歷了實物貨幣（如貝殼、金、銀、銅等）、代用貨幣（如銀行券、紙幣、硬幣等）兩個時期。實物貨幣時期，貨幣本身即為具有價值的商品，由生產所得，不能無限創造。代用貨幣時期，貨幣本身並不具有價值，僅為代表一定實物或實物貨幣的符號，由印製所得，可以無限創造。

代用貨幣發行分為三類：A.準備金制：以金銀、外匯作為準備金，等額或一定幅度超額髮行貨幣；B.擔保制：以國債等有價證券作為擔保，等額髮行貨幣；C.信用制：無準備金和有價證券擔保，憑國家權威發行貨幣。

研究了主要貨幣的發行機制，如下：

1.美元

美元發行屬於擔保制，發行機構為美聯儲。美國財政部經國會批准後發行各類國債，並在市場上進行拍賣，未賣出去的國債美聯儲須照單全收，並印發相應的美元給財政部。美聯儲通過買進國債獲得利息，但其每年剩餘利潤須上交財政部。美國國債很大一部分被外國央行、機構投資者及個人所購買，並沒有引起美元發行，只有當美聯儲購買美國國債時才會引起美元發行。

美國國債及利息通過政府税收來償還，隨着國債越發越多，必然導致政府税收難以償還國債甚至利息，只能借新債還舊債而增發美元，進而引起美元購買力下降和美元資產縮水，由於美元世界貨幣的地位，必然引起全球性通貨膨脹。

美國政府通過國債換得美元，支出流向之處則購買力隨之上升，財富（供給）也紛紛沓至，新發貨幣本質上是一台財富分配機。

2.日元

日元發行屬於擔保制，發行機構為日本銀行。日本財務省經國會批准後發行各類國債，並在市場上進行拍賣，未賣出去的國債日本銀行須照單全收，並印發相應的日元給財務省。由於日本國債很大一部分用於購買外匯，間接上外匯佔款也成為日元發行的主要途徑。

3.英鎊

英鎊發行屬於擔保制，發行機構主要為英格蘭銀行。英國財政部經議會批准後發行各類國債，英格蘭銀行購買國債並印發相應的英鎊給財政部。

4.歐元

歐元發行屬於擔保制，發行機構為歐洲中央銀行。歐盟成員國經各自議會批准後均可發行各類國債，但約定各成員國國債不得超過GDP的60%，財政赤字不得超過GDP的3%。各成員國國債在市場上進行拍賣，在不違反約定標準的情況下，未賣出去的國債由歐洲中央銀行認購，並印發相應的歐元給該國。

由於約定標準沒有也難以嚴格執行，不少成員國的國債、財政赤字佔GDP比重遠超過標準，前期由於利息較高其國債在市場上也很熱銷，並借新債還舊債，後期終因財政收入不堪重負而爆發債務危機。

歐債危機後，再貸款成為歐元發行的另一重要途徑，歐元發行參照通貨膨脹、就業率和經濟增長率三個指標，如果這三個指標都在預先設定的範圍內，就可以向市場投放貨幣以提供流動性，當通脹率高於預先設定範圍就實行緊縮政策，當經濟增長率低於預先設定範圍就實行擴張政策，增加貨幣發放量。

由於三個指標沒有也難以具有約束力，為了應對歐債危機，歐洲央行推出量化寬鬆政策，大量無上限的再貸款給向各成員國銀行，各成員國銀行利用從央行獲得的廉價貸款，購買歐元區國家發行的高息國債從中套利，更深層次更大規模的歐債危機已經發酵。

5.港元和台幣

港元發行屬於準備金制，發行機構為政府指定商業銀行。香港於1983年起實行美元聯繫匯率制度，將港元與美元匯率固定為7.8：1 ,香港政府指定滙豐、渣打和中銀三家商業銀行為港元發行機構，發鈔銀行向香港金融管理局交付美元,即可按固定匯率發行等值港元。

台幣發行屬於準備金制，發行機構為台灣銀行。發鈔銀行向台灣中央銀行交付外匯、金銀,即可發行等值台幣。

6.人民幣

人民幣發行屬於信用制，發行機構為中國人民銀行。發行人民幣由中國人民銀行提出經國務院批准後實施，法律上並無準備金、擔保要求及發行限額規定。

改革開放初期，財政部收不抵支則向央行借款，央行成為財政部的出納，財政赤字成為人民幣發行的主要途徑，引起八十年代末的通貨膨脹。1992年小平南巡後，央行向國有銀行再貸款成為人民幣發行的主要途徑，國有銀行向國企、房企發放貸款，大量企業借債卻不還錢，新發貨幣通過腐敗流向官商腰包，國有銀行出現大量壞賬而瀕臨破產。

面對內需型經濟增長連連受挫的局面，政府將經濟發展的側重點轉向外需型增長模式，允許民營企業享有進出口權，把中國經濟的車廂掛在美國經濟的火車頭上，尤其2001年入世後出口行業成為經濟的發動機，外匯佔款成為人民幣發行的主要途徑，出口企業、外商投資者將外匯通過商業銀行上交央行換取人民幣，成就了出口企業的黃金時代，但貨物出口於外、貨幣增發於內，也造成了人民幣對外升值、對內貶值的局面。

2008年金融危機後出口大降，再貸款又起，近年已逐漸超過外匯佔款成為人民幣發行的主要途徑，大量新發貨幣流向房地產行業，隨着物價飛漲、人口紅利消失，製造業、房地產等經濟發動機逐個熄火。

人民幣的下一個錨在哪，事關中國經濟的前途，至今也未見廣泛的探試，謀略規劃更無從談起，在全球經濟陷入困境的當下，貨幣制度如果跟着感覺走，對中國經濟的風險自不待言。

二、擺脱經濟危機的途徑

1.貨幣的集聚性

生產通過資本、資源、勞動、技能四要素共同創造產品，在產值分配中，由於資本、資源要素的稀缺性分配了產值的大多數，而勞動、技能要素分配了產值的較少數，大量統計數據顯示在產值初次分配中二者比例約為80%：20%。

國民按收入方式大致劃分為三類：資產階層、工薪階層、官員階層，資產階層靠資本、資源分配產值，工薪階層靠勞動、技能分配產值，官員階層通過徵税進行產值二次分配並從中抽成。

生產主要滿足人的基本需求，即吃、穿、住、用、行、醫、學、娛等，每人需求數量在一定社會條件下是有上限的。工薪階層分配了產值的較少數，但由於其人口眾多，須消費掉產品的大多數，資產階層分配了產值的大多數，但由於其人口較少，僅消費掉產品的較少數。工薪階層滿足基本需求後所剩無幾，資產階層滿足基本需求後大量結餘並進行擴大再生產，這樣在生產、消費、再生產、再消費的循環過程中，工薪階層在存量產值中的比重越來越小，資產階層在存量產值中的比重越來越大。

產值通過貨幣來計量，產值的多寡表現為貨幣的多少，在生產、消費循環過程中，工薪階層貨幣擁有比重越來越少，資產階層貨幣擁有比重越來越大，生產、消費循環過程就像抽水機一樣，使貨幣向資產階層集聚。

2.經濟危機的原因

經濟危機的根源是社會總供給數量與社會總需求數量的失衡，古代沒有機器大生產，社會總供給數量一直小於社會總需求數量，經濟危機表現為生產緊缺。現代機器大生產可以使供給數量迅速擴張，社會總供給數量經常大於社會總需求數量，經濟危機表現為生產過剩。

社會總需求數量=社會人口數量*每人需求數量，人的需求數量（包括吃、穿、住、用、行、醫、學、娛等）在一定社會條件下是有上限的，當每個人的需求數量都接近上限時，社會總需求數量是最大的。每人需求數量取決於每人購買力，每人購買力取決於每人貨幣擁有數量，在需求數量達到上限後，購買力（貨幣擁有數量）的增加只會導致價格上升而難以帶動數量增長，即在每個人的貨幣擁有數量均等的情況下，社會總需求數量是最大的。

所以現代經濟危機的原因為社會總需求數量小於社會總供給數量，社會總需求數量較小的原因為每個人的貨幣擁有數量很不均等。

3.擺脱經濟危機的途徑

由於貨幣的集聚性，每個人的貨幣擁有數量只會趨向於不均等，而當前的貨幣發行機制使大多新發貨幣流向資產階層，更加加劇了每人貨幣擁有數量的不均等，必然會使社會總需求數量大大小於社會總供給數量，導致經濟危機。

所以現代擺脱經濟危機的根本途徑為提高社會總需求數量，提高社會總需求數量的有效途徑是提高民眾購買力。

貨幣的多寡決定購買力的大小，只有將貨幣均衡的分配給每個人，才能有效提高民眾購買力，使社會總需求數量最大化，帶動社會總供給數量與社會總需求數量均衡提高，擺脱經濟危機。即建立以國民基金為錨的貨幣發行機制。

三、改革貨幣發行機制

1.再貸款引起的債務危機

2008年金融危機後，再貸款又逐漸成為人民幣發行的主要途徑，央行海量印鈔通過銀行貸款給地方政府、國企、事業單位，大量鐵公基上馬，無效、低效投資叢生，過剩產能更加過剩，落後產業也沒有技術創新。新發貨幣在此過程中通過腐敗流向官商腰包，銀行大量貸款難以按期收回，出現債務危機不可避免。

截止2014年底，中國地方政府財政收入12.6萬億元，但其負有償還責任的貸款為15.4萬億元，是當年地方政府財政收入的1.2倍，每年貸款利息約1萬億元，償債壓力巨大。國企、事業單位的貸款比之地方政府貸款毫不遜色，又是另一個定時炸彈。

2014年中國財政收支情況見下表：

注：①2014年中國政府財政收入194719億元，其中中央政府財政收入68587億元，佔比35%，地方政府財政收入126132億元，佔比65%；②2014年國有土地使用權出讓收入42606億元，歸地方政府享有，佔地方政府財政收入的34%。

近期國務院推出地方政府債務置換政策，允許地方政府發行地方政府債券，將債券拍賣所得償還貸款，即將利息較高、期限較短的貸款置換為利息較低、期限較長的債券，減輕地方財政負擔。但拍賣過程並不理想，商業銀行、投資機構對購買地方政府債券並不積極，最終只能是央行直接印鈔購買或再貸款給銀行購買，實際由全民為地方政府債務買單，民眾購買力更加降低，內需更加萎縮，經濟更加下行。

2.中國應採取的對策

解決中國經濟困境的命門就是提高民眾購買力，使每個人的貨幣擁有數量趨向均等。途徑如下：

（1）改革貨幣發行機制

　　我國當前的貨幣發放途徑主要為外匯佔款印鈔和銀行再貸款，M2從1990年的1.5萬億增長至現在的130萬億，25年間增長了87倍，社會財富快速向貨幣首發羣體集聚，極大地加劇了市場經濟的財富集聚過程，導致國內購買力長期萎靡不振。

　　加入世貿組織後中國成為世界工廠，更加只能靠出口平衡國內生產力，而隨着歐美產業逐漸空心化，失業率劇增，其購買力亦逐步萎縮，最終以次貸危機為導火索引發全球性經濟危機，危機爆發後美國逐步通過製造業迴歸擴大就業，實現購買力提升，而中國的四萬億等投資加劇了生產力過剩，卻在提高購買力方面無所作為。

　　住房、醫療、教育佔據家庭消費的絕大部分，消耗了本來就不多的社會購買力，沒有多餘的錢去改善吃、穿、用、行、娛等需求，當然也很難帶動相關產業的發展。作為貨幣首發羣體的少數人集聚了社會的大部分財富，但由於人口較少基本需求有限，而奢侈品需求很難帶動生產擴大，亦無法消耗生產力過剩。

　　顯然當前的貨幣發放途徑為劫貧濟富，必須改革，應以國民基金為錨發行貨幣，與市場經濟的財富集聚性形成對沖，實現財富良性循環。印鈔發給民眾，潤物細無聲的均貧富，不失為提高社會購買力的極佳途徑。

　　建立國民基金，包括養老、育兒、醫療、教育、住房等賬户，每年測定需求資金，以此為錨發行貨幣，直接支付於個人國民基金賬户。養老金和育兒金根據全國平均工資測定，平等的發放於每個退休國民和未成年國民。醫療金分為日常醫療金和大病醫療金，日常醫療金根據全國平均標準測定，平等的發放於每個國民，大病醫療金實行全額實報實銷。教育金根據全國平均標準測定，平等的發放於每個受教育國民(包括幼兒園至大學階段)。住房金根據全國平均房租標準測定，平等的發放於每個無房國民。

（2）改革資本市場

　　中國還沒有建立成熟的資本市場，裏面充斥着太多的投機和騙局，國民即有閒錢也對之望而卻步，難以利用資本要素參與分配生產成果，而另一方的民營企業家又出現融資難的窘局。

　　改革資本市場首先要改革股票市場，股票發行實行註冊制，上市企業每年現金分紅不得低於當年利潤的15%，連續三年不盈利必須退市，退市須將股市募集資金全部返還股民，並支付不低於基準貸款利率的利息。

　　金融行業應對民營企業開放，利率、匯率逐步實現自由化，國有金融機構允許民營企業參股，國有股份逐步降低至50%以下。

（3）改革所有制

　　國有企業全部實行混合所有制，開放所有壟斷行業，國資委由管理企業轉變為管理資本，醫院、學校等事業單位允許民營企業參股，國有股份逐步通過出售降低至50%以下，國有股出售所得和利潤分紅上繳國民基金。

　　土地實行私有制，農村土地歸承包人所有，城鎮住宅和商業用地歸房產所有人所有，城鎮工業用地歸承租人所有，荒山、荒島、沙漠等荒地由國家拍賣，拍賣所得上繳國民基金。

　　國民基金上繳所得用於購買上市企業股票，但不得超過任一上市企業股份的10%，分紅所得支付養老、育兒、醫療、教育、住房等賬户。

（4）改革社會管理

實行高考全國統招統考、同分同權。廢除計劃生育政策，還民生育之自由，廢除户籍制度，還民遷徙之自由。

將社保、住房公積金統籌賬户的歷史虧空由國民基金補足，然後全部轉入個人賬户，個人賬户繳納自願、存取自由，享有不低於同期國債收益的利息。

建立職業資格全國統考制度，在財務、採購、銷售、人事、審計、法務、生產、技術、研發等崗位，開展從業人員資格、中級管理人員資格、高級管理人員資格全國統一考試，確立各崗位的資格准入制度。

逐步推行各級政府的民主轉型，市、縣、鎮（鄉）的長官候選人由科舉考試產生，然後由國民從候選人中投票選舉長官。