歡瑞世紀營收為負，毛利率達421%？證監會：真是“活久見”_風聞

來源：文娛商業觀察 文｜浮萍 

如果第一次出了問題可以説是自己剛上市沒有任何經驗，這是藉口也是實情，大家不會過分責備。

但是今年第二年仍然出現問題，多少有點説不過去。在成為上市公司之後，企業的所有信息披露都應該慎之又慎，不能出現明顯的BUG，這是責任也是義務。享受上市帶來的光環和利好，就應該承受外界苛責的目光。

歡瑞世紀正是這樣一家公司，其經歷曲折終於在2016年成功借殼上市，被認為是監管機構認可其影視公司價值的標誌性事件，此後幾年鮮有借殼成功或者併購成功者。

但是歡瑞世紀似乎沒有好好珍惜這樣的機會，自2016年年報被監管部門“地毯式”問詢、遭證監會立案調查後，2017年年報再次遭到監管部門問詢，所涉及的問題相比於2016年有過之而無不及。

昨晚，針對證監會的問詢，歡瑞世紀給出了詳細的解釋，其中文娛商業觀察竟然發現了張涵予再次出演電視劇的片酬，達到6000萬元。

作為影視圈公認的實力派演員，這兩年張涵予出演的《智取威虎山》《湄公河行動》《紅海行動》都取得了口碑與商業票房的雙豐收，因此其再次出演電視劇的《天下長安》就備受關注。

這部電視劇講述了隋末唐初，在羣雄爭鬥、門閥混戰中崛起的李唐王朝一步步走向貞觀盛世的故事，張涵予飾演名相魏徵，該劇目前已完成銷售，售價為5.67億元。

如今歡瑞世紀股價狂跌，已經跌破6元/股紅線，控股股東的質押嚴重偏離警戒線，隨時都有爆倉的危險，談判正處在焦灼的狀態。

質押爆倉＋年報問詢＋股價跌跌不休＋立案調查多重不利因素下，歡瑞世紀隨時面臨着退市的風險，到底哪個因素會是壓垮歡瑞世紀的最後一根稻草？

營業收入-202.15萬，毛利率高達412.43%

2016年歡瑞世紀的年報就已經遭到問詢，當時讓外界見識到政策關注的新動向：應收賬款詳情、營業收入前5名詳情、存貨詳情、前5大客户詳情等敏感而又關鍵的指標成為問詢重點。

這表明證監會一扒到底的態度，影視公司越是不願意正視的，證監會問詢得越是詳細，長期隱蔽在年報信息背後的諸多敏感信息，都被證監會挖出來曝光。

這次問詢對於影視類上市公司無異於敲山震虎式的打擊，因為歡瑞世紀年報存在的問題，也是整個行業上市公司年報中普遍存在的問題，讓上市公司董秘們一度感到戰慄。

2017年歡瑞世紀再次遭到監管部門問詢，但是問詢方向主要針對公司自身的獨特性問題，犀利程度不亞於2016年年報的問詢，文娛商業觀察經過多重甄選，選出幾個最具代表性的問題解讀如下：

2017年歡瑞世紀公開募集資金中12.55億元投資電視劇/電影項目、1億元建設後期製作中心，但是截止年報公佈之時，不僅募投項目無任何實質進展，還使用其中2.7億元購買理財產品，深交所質疑其募資動機。

歡瑞世紀營業收入出現非常明顯的波動性，根據資料，其2017年前三季度扣非淨利潤都處於虧損狀態，共計虧損5692.69萬元，忽然在第四季度盈利4.37億元，從而全年扣非淨利潤3.83億元。

對於這樣極端的季節波動性，深交所質疑是否突擊確認或跨期確認收入、結轉成本費用等情形，翻譯成大白話即是不是為了完成業績承諾故意為之。

多項數據存在明顯有悖於邏輯的地方，讓人感到匪夷所思。比如電影及衍生品業務營業收入-202.15萬元，較去年同期減少146.69%，營業成本631.57萬元，較去年同期增加934.67%，毛利率為412.43%。

營業收入最差的情況為零，説明這一年沒有任何收入，為什麼會出現負數，這是在其他上市公司年報中從來沒有出現過的情況；毛利率高達412.43%，既然營業收入都為負，何來如此高的毛利率，況且毛利率最高只有100%，哪來的412%？

數據非常不正常，可以説是“活久見”！

歡瑞世紀危機：質押爆倉＋年報問詢＋股價跌跌不休＋立案調查

上面説的只是監管層面的壓力，目前歡瑞世紀大股東質押問題比這還要緊急，可謂命懸一線。

根據年報資料，陳援先生和鍾君豔女士夫婦直接，以及通過實際控制的企業和一致行動人間接持有本公司股份已累計質押2.79億股，佔其所持有本公司股份的97.79%，佔本公司總股本的28.49%。

這意味着公司實際控制人手上的股份幾乎全部質押，並且隨着股價的持續走低，早已經到了警戒線，隨時都有可能平倉。

根據資料顯示，2018年開年歡瑞世紀開盤價為7.8元/股，截止到6月6日收盤價為5.66元/股，5個月內股價下跌超過20%，達到27.4％。

股價大幅度下跌，對於已經將全部股份質押給金融機構的實際控制人來説無疑是致命的，意味着他再也沒有多餘的股份可質押，以緩解被爆倉的危險。

事實也的確如此，歡瑞世紀6月1日發佈公告稱，公司正在和金融機構協商，擬再次延長寬容期，控股股東對公司的控制權穩定。這句話的言外之意是歡瑞世紀已經沒有能力解除質押，大股東隨時有被爆倉，隨時會失去公司控制權。

質押危機＋年報問詢＋股價跌跌不休＋還未解除的立案調查，歡瑞世紀無論是中長期的趨勢，還是公司自身基本面正在迅速惡化，成為最危險的影視股之一。

對於質量越來越差的上市公司，證監會已經開始採取鐵腕政策，不符合上市要求的企業一律退市，2018年下半年的工作重點就是要完善退市力度，做到股市有進有退的健康發展。

5月22日至28日的這一週時間內，已經連續出現ST昆機、ST吉恩和ST烯碳三家公司被清理退市，既有財務惡化、欺詐上市，也有信息披露違規等多種因素。

總之，眾多基本面惡化、長期和監管層躲貓貓的上市公司，要麼已經被退市，要麼在被退市的路上。暫時沒有輪到文娛類上市公司，但也不代表大家都是安全的。

文娛類上市公司由於輕資產特性，加上覆雜的生產、交易環節和不透明、不規範的信息披露，已經成為利益輸送、藏污納垢的主要行業之一。監管層清理是一定會進行的，只是不知道什麼時候會輪到文娛類公司而已。

以歡瑞世紀面臨的種種問題而言，其會成為第一個面臨退市的文娛類上市公司嗎？