錢照遠7.17看對看錯不重要，不怕錯，最怕拖（止損）_風聞

---前言---

看對看錯並不重要，重要的是，看對時你賺了多少，看錯時虧了多少-----索羅斯

---正文---

“金融大鱷”索羅斯在《索羅斯談索羅斯》一書中回憶説，1944年是他人一中最快樂的一年，“我這樣説是令人奇怪的，甚至會冒犯別人，因為1944年那是大屠殺的那一年，對一個14歲的男孩兒，那是一個人難得的激動人心的神奇經歷。這是很有影響作用的，因為我從長輩那裏了生存的技巧。這與我的投資生涯是有必然聯繫的。”這位猶太人索羅斯從小經歷了“二戰”法西斯的追殺，在恐懼和刺激中渡過了童年，形成了獨特的“生存技巧”他父親教給他一些有關生存技巧的寶貴經驗：“冒險沒有關係，但當承擔風險時，不要賭上全部有產。”在1992年的“英鎊風暴”一戰成名後對記者説：“我渴望生存，不願意冒毀滅性的風險。”

期貨、股票、外匯市場成功的人都是隻有3%，這些期貨、股票頂尖大師的故事，他們都有一個共性是，就是尤其注意風險控制。共性就是説所以成功的人必須遵守的原則，所以你要想成為一個成功的投資者，就一定要遵循“風險控制”原則。

虧錢是最不會讓我困擾的事情。我認虧之後，虧損從來不會困擾我，隔天我就忘掉了。但是錯誤——沒有認虧——卻是傷害口袋和心靈的東西---索羅斯

鱷魚原則

成功的操盤手都遵循簡單的交易原則---“鱷魚原則”。該原則引自鱷魚的吞噬方式：被咬的獵物越掙扎，鱷魚的收穫就越多。如果鱷魚咬住你的腳，它等待你的掙扎。如果你用手幫忙掙脱你的腳，則它的嘴巴會同時咬住你的腳與手臂，你越掙扎，便咬得越多。所以，萬一鱷魚咬住你的腳，你惟一生存的機會就是犧牲一隻腳，壯士短腳。當你在市場中被套，惟一的方法就是馬上止損，無論你虧了多少，你越是加碼就將套得越多。

項尖的投資大師都認識到，在市場中賠錢是交易的組成部分，關鍵是你明天有實力繼續交易。

華爾街頂尖短線炒手馬丁.舒華茲有一次做空SP500指數期貨，由於共和黨選舉獲勝，SP500股票期貨指數快速地上升，馬丁.舒華茲受個人的情緒控制，一路加碼放空，到最後漲停還要加碼，當天的虧損達到超紀錄的100萬美元。當天晚上在他太太和老師的疏導下，認識到：“只有先平掉原來的空頭持倉，回到沒有持倉的中立狀態，這樣你才能看清市場情況。並且做空也違背了自己的交易原則，移動平均線等指標都指示的是買入信號。”第二天果斷平倉止損，使馬丁.舒華茲重新回覆理性，冷靜地分析市場，在當月就將大部分的虧損彌補回來了，損失剩下5.7萬美元了。在出現鉅額虧損的情況下，人會變得極度困惑，失去理性的時候他太太和老師在扮演一個非常重要的角色，關鍵時刻拉了他一把，避免越陷越深。投資者在平時也需要一個這樣一個充當“教世主”的人，當你在情緒失控的時候拉你一把。

如果發現弄錯了，就應立刻糾正

在1987年10月19日股市崩盤的前一天，索羅斯量子基金首席基金經理斯坦利.德拉肯米勒犯下了令人難以置信的錯誤，由徹底做空股票轉為130%的徹底做多股票，但在該月終了時他還是賺了，為什麼？當他認識到他錯定了的時候，他就在10月19日開市後第一個小時內果斷地把所有的多頭頭寸平了倉，而且反手做空。如果他當時心胸狹窄一些，為了保留自己的面子，面對與己不利的證據仍維持自己原來的頭寸，或者拖延等待，希望看看市場能否恢復的話，他就會遭受巨大的損失。這種善於承認錯誤，並毫不遲疑，毅然決然尋作出相應反應的能力，是一個偉大交易員的標誌。

很多投資者對止損一直抱有牴觸心態、迴避心態和共同陣線心態。這3種心態投資者是導致沒有止損的主要原因，如果投資者沒有明確理解好，錯誤只能是一犯再犯，到死都不會改的。“牴觸心態”是投資者在進入期貨、股票、外匯市場時都是想來盈利的，不是想來虧損的，但是你想任何一個行業都有風險，就是吃飯這麼簡單的事情都有可能被骨頭卡喉嚨，做實業同樣有風險，在美國發達的市場經濟國家，每天倒閉的公司和新註冊的公司一樣多，古語“有人辭歸故里，有人連夜趕科場。”而且實業一旦投入，就很難止損。很多投資者都是從實業積累了原始資金後再進入股票、期貨、外匯市場，沒有理解這個市場的特性，還是按照搞實業的思維模式。我有個做股票的朋友，搞酒樓幾百萬的投入，生意不好，首先裝修、設備轉手的時候就虧掉了一大筆，最後只剩下幾十萬出來。要想在市場中生存，就一定要按照贏家的思路，及時地止損，別和你的虧損投資談戀愛。

“迴避心態”是失敗的投資者中風險控制的主要心結，絕大部分投資者在小虧5%、10%的時候就沒有止損，到虧損逐步擴大到20%、30%、50%的時候不更捨不得止損了。最後的下場只有掃地出局。筆者接觸很多投資者都有一種自欺欺人的想法，期貨、股票我不平倉或者賣出，只是浮動虧損，無所謂，但是實際上浮動虧損和實際虧損是一樣的，都記錄你自己真正擁有的資產。筆者的有幾個朋友在1996年地產高峯期的時候買的房子價值100萬元，2003年現在的價格剩下50多萬元，甚至變成了負資產，你能對別人説我的房子價值100萬元，因為我當時是100萬元買的，別人會以為你是瘋子。

還有一種“抱着一起死共同陣線心態”，投資者在虧損的時候在，我身邊的投資者也被套了，莊家也被套了，怕什麼，頂多大家一起虧損。還有些投資者在交易場所大聲地説，我套這麼多，你們套這麼少怕什麼。這種消極的心態在投資者間相互蔓延，也是導致投資者沒有及時止損的原因。

在華爾街被譽為“風險管理大師”的萊利.海特管理的投資基金一直保持很低的虧損率，公司的收益率平均年增長超過30%，按年度結算，最低的一年也賺了15%，如果以連續12個月作為結算期，虧損亦不超過計劃的1%。在高風險的期貨行當是少有的。萊利 海特從三個角度分析風險：面對風險、控制風險、迴避風險。面對風險。在出現風險的時候馬上及時處理，不能拖延。投資行業有名行話：“不怕錯，最怕拖”。

在控制風險方面，萊利.海特認為不管你瞭解多少情況，心中多麼肯定，總還是有錯的可能，所以隨時要有準備。所以風險控制一定要嚴格，決不要把身家性命押上去，對最壞的結果有所準備。萊利.海特的一位現今世界上最大的咖啡炒家朋友，他清清楚楚地知道咖啡的運輸過程，與主要的咖啡出產國的部長都甚有交情，或以説對基本的因素及有關資料瞭如指掌。有一次請萊利.海特到他倫敦的處所去做客，席間的酒酣耳熱，乘興問萊利.海特：“海特，你怎麼可能比我更懂得咖啡期貨呢？”海特回答説：“沒錯，我對咖啡一無所中知，連喝都不喝。”“那你怎麼做交易呢？我只看有多大風險。”那老兄不大相信，又問了不下5次，每次海特都是説“控制風險”。三個月後，那位朋友做咖啡期貨賠掉了一億美元。看來海特的話他是沒聽進去。除了面對風險和控制風險，更重要的是主動迴避風險，萊利.海特的方針是平穩中求增長，波濤洶湧的市場，雖然是很多人期待的機會，但並非理想的投資對象，當你把握不好就變成是無限的。所以“寧願錯過機會，亦不想去冒受不必的風險。”

這是筆者的 第一教條。萊利.海特的心得歸結成兩名話：

1、你如果不賭，就不可能會贏。

2、你如果把籌碼全輸光了，就不可能再賭。

這裏筆者花費大量的筆墨分析投資者沒有止損的心態，其實學習止損的方法一點不難，難就難在觀念的轉變。有名的清官海瑞，由於觀念的問題，做出非常荒謬的事情：海瑞5歲大的女兒從一個男僕人手裏拿點心，海瑞認為違反了封建禮法中“男女授受不親”，大發雷霆，竟然將只有5歲的女兒逼得絕食而死，簡直沒有人性。這個故事説明人的觀念不徹底改變，什麼事情都做得出來的。對於期貨、股票、外匯市場的止損的觀念也是需要徹底得改變，才能在市場中生存、獲勝。

虧損比例翻本的需要獲利比例

5%5.26%

10%11.11%

20%25.00%

30%42.86%

40%66.67%

50%100.00%

60%150.00%

70%233.33%

80%400.00%

90%900.00%

投資者通過上面的這個表格可以看到，當得在虧損後，翻本需要獲利的比例隨着虧損的增加越來越大，當你虧損到90%的時候，就需要獲利900%，這對一個老投資手都是一件很困難的事情，幾乎是不可能的，這裏還沒有包括交易的手續費成本。所以投資者一定要控制好風險，尤其是新手，對市場的規律還不是很熟悉，在投資水平一般的階段，需要的是經驗，控制好虧損在30%以內，當你的水平逐步提高，就能很輕易地翻本，

加入到贏家的行列中。

止損的3種方法

1、唯物止損法：以市場的走勢為依據，根據價格的反轉點(圖形、技術指標信號)、交易體系的信號作為止損，參照前面的分析技術的介紹。

2、唯心止損法：以投資者資金的虧損額度為依據，虧損到一定額度馬上止損，如以2%、10%等。

3、唯物+唯心止損法：以上兩者想結合，也是筆者使用的方法。

股票交易量公式：

股票買入量=(帳户資金量×唯心的止損%)÷(唯物的止損的幅度)

例1：股票

100萬元資金，其股票買入的成交價20元，有股價19元為支持位，19元止損點，止損比例5%，止損比例5%，(100萬×5%)÷(20－19)元=50000股。

例2：股票

100萬元資金，其股票買入的成交價20元，有股價18元為支持位，18元止損點，止損比例5%，止損比例5%，(100萬×5%)÷(20－18)元=25000股。

例3：股票

100萬元資金，其股票買入的成交價20元，有股價15元為支持位，15元止損點，止損比例5%，止損比例5%，(100萬×5%)÷(20－15)元=10000股。

期貨交易公式：

交易手數／股票量=(帳户資金量×唯心的止損%×合約量)÷(唯物的止損點數)

合約量：橡膠、銅、鋁是5、大豆、豆粕小麥都是10。

例1：期貨

100萬元資金，大豆期貨買入的成交價2564,2530支持位，止損34點，止損比例5%,(100萬×5%×10)÷34=147，一手保證金=2000元，147手×2000元=294000元，

資金使用率=29.4萬元／100萬元=29.4%，針對機會的成功率，資金使用率可以調整，相應止損的點數或者止損的百分比也要調整。

美國“威廉指標”的發明人投資大師威廉斯説：“資金管理是我投資生命中最重要的秘訣，除此以外，再也沒有更重要東西了。”我感覺這樣説一點也不誇張。投資者的獲勝之是來自投資者的資金管理，而非所謂神奇分析體系或者占卜術的玄妙。成功的交易會賺錢，成功的交易加上頂級的資金管理技巧將會創造巨大的財富。

---結語---

説了這麼多都是止損，那麼大家有沒有想過為什麼會被套？怎樣不被套？在這裏錢照遠送給大家兩條建議：

1：在交易之前，要等待，要耐心地等待，直到儘可能多的因素都對你有利的時候，再進行交易

2：往往是那些持幣觀望，等到恰當時機進行交易的人，才能賺到大錢。耐心耐心再耐心，才是成功的關鍵如果一個精明的投機者把握好這一點的話，時間就是他最好的朋友。

文/錢照遠