特朗普！你“任性”去全球化，就該承擔世界去美元化_風聞

作者：新宏觀主義

2017年1月21日，特朗普就任美國總統。

2017年1月23日，特朗普宣佈美國退出跨太平洋夥伴關係協定（TPP）。

2017年6月1日，美國總統特朗普宣佈退出《巴黎協定》。

2017年10月12日，美國宣佈退出聯合國教科文組織。

特朗普威脅退出北美自貿協定、人權理事會和伊核協議。

2018年3月1日，特朗普宣佈將對鋼材進口徵收25%關税，對鋁進口徵收10%的關税，且會持續“很長一段時期”，該舉措意味着美國走上了貿易保護之路。

非但如此，特朗普要求他國必須進口的美國垃圾，打壓他國發展高新技術，既有悖自由競爭，又暴露出自私自利的小商人心態，任性的特朗普在美國優先的旗號下去全球化，這表明，美國已經無力繼續承擔世界領導者的責任，世界沒有必要對其死纏亂打，百般祈求，而應當自立自強，擔起自我管理的擔子奮力前行，建設嶄新的世界秩序，這第一步，就要從去美元始。

第一經濟首席宏觀經濟學家深入分析美元當初如何處心竭慮地上位世界儲備貨幣，而後債務纏身，現在又如魚鯁在喉，必欲取之而後快的。

第二次世界大戰讓美國發了戰爭財，當時美國擁有的黃金佔當時世界各國官方黃金儲備總量的75%以上，美國成為這場戰爭的最大贏家，反之，大英帝國不再是日不落帝國，縮回原形，且負債累累。

對於戰後重建，英美兩國分別推出了凱恩斯計劃與懷特方案。

凱恩斯1944年的提議，是建立一個叫做銀行券的貨幣單位，用以調節各國的短期貿易平衡。懷特方案為美元盯住黃金，而其他貨幣盯住美元——這樣一來，美元就成為理所當然的國際計價、結算、儲備貨幣，進而慢慢成為國際貨幣體系的主導。

儘管凱恩斯天縱奇才，如日中天，懷特平庸不堪，默默無聞；儘管25年之後，“懷特計劃”破產，IMF設立特別提款權時，幾乎是照抄了凱恩斯的計劃；儘管凱恩斯據理力爭，耗盡心力，但終究無力阻止暴發户的莽勁，1944年7月1日，44個國家或政府的經濟特使在美國新罕布什爾州的布雷頓森林召開了聯合國貨幣金融會議（簡稱佈雷頓森林會議），通過了以懷特計劃”為基礎制訂的《聯合國家貨幣金融會議最後決議書》以及兩個附議，即《國際貨幣基金協定》和《國際復興開發銀行協定》，確立了以美元為中心的國際貨幣體系，即佈雷頓森林體系。

1945年12月27日，參加佈雷頓森林會議的國中的22國代表在《佈雷頓森林協定》上簽字，正式成立國際貨幣基金組織（簡稱IMF）和世界銀行（簡稱WB）。兩機構自1947年11月15日起成為聯合國的常設專門機構。

但懷特計劃的缺陷很快就暴露出來：

1949年，美國的黃金儲備為246億美元，佔當時整個資本主義世界黃金儲備總額的73.4%，這是戰後的最高數字。

1950年以後，除個別年度略有順差外，其餘各年度都是逆差。1971年上半年，逆差達到83億美元。隨着國際收支逆差的逐步增加，美國的黃金儲備日益減少。

1968年美國關閉倫敦的黃金市場，1971年尼克松關閉美元兑換黃金的窗口，佈雷頓森林體系解體。

尼克松違約後，美元不甘於讓位，又和石油捆綁在一起，形成石油美元，加上航母軍事優勢，力圖維護其霸主地位，但難挽頹勢，現在，特朗普索性揭去面紗，直接裸奔了。

“懷特計劃”失敗於“特里芬悖論”。即美元成為國際貨幣需要依賴於美國的貿易赤字，只有這樣，其他國家才能拿到美元，國際貨幣體系才有流動性。然而，美國的大量赤字，卻會給美元帶來貶值壓力，讓其他國家不願意持有美元。

美元在國內發行是以美國國債做抵押，從美聯儲借貸來的，由於實體經濟不可能無貨幣運行，因此，美元不可能償還，這就註定了美國國債無法償還，該種國債可稱之為基礎貨幣國債。

美元在國外發行是以美國的逆差衍生的，即順差國將賺取的美元返回購買美國國債，美國政府拿到美元后再次進口順差國商品與服務，如此反覆不已，這樣，他國央行成為美聯儲管轄的存款銀行，以順差美元持續購買美國國債，典型如中國的外匯佔款制度，其實質為零準備金率，即一美元就可創造無限大美國國債，進而順差國增發無限大本國貨幣，但無限大美債只對應一美元基礎貨幣，因此，這種逆差衍生國債不可兑現。可見，它比部分準備金制的擠兑風險更大。由此可以解釋次貸危機前夕，美聯儲只發行不足1萬億美元，即可滿足全世界的需求。

美元的問題不在於發行基礎貨幣少，而在於零準備金率可以創造無限大衍生貨幣，它為美國政府所借貸，基礎貨幣國債+逆差衍生國債+國內儲蓄國債現已突破21萬億美元，導致美國政府頻繁地關門停擺，天文的國債最終成為壓垮美元的稻草。

特里芬悖論的實質為微觀個體以自身債務承擔宏觀整體的貨幣職能，美國儘管身軀龐大也畢竟只是一個微觀個體，無以承受世界儲備貨幣職能而帶來的日積月累的債務，這就是美國每隔幾年就要與新興順差大國打貿易戰的原因，它一方面想擺脱債務，另一方面又捨不得美元的國際地位，百思又不得其解，長久的矛盾心理讓其走向精神分裂。

從上面的分析可以得出，美元衰落是由於其制度設計缺陷決定的，具有必然性，宏觀上需要重新安排貨幣銀行制度，即不再以自身債務為抵押向央行借貸，而改為央行購買，這樣發行的貨幣不再還本付息，消除了債務貨幣的弊病，從而實現了從借貸向買賣的轉變，完成了從外生貨幣向內生貨幣的飛躍。同時，央行購買標的為公益品，可引導順差或儲蓄購買持有能生產公益品的資產，避免負利率，並化解了商業銀行的債務危機。

重新改組貨幣基金組織與世界銀行，不再由美國主導，發行非債務貨幣，在世界範圍內購買公益品以保護環境，消除飢餓，減少失業，避免戰爭，增進福利，購買額度與品種由聯合國大會決定。

有了新的貨幣制度安排，美元不再是美金，它迴歸美國本土，了卻了特朗普美元迴流的心願，既然任性的美國總統去全球化，那麼，世界回應他的是全球去美元化。

前車之覆，後車之鑑，希望英鎊、美元的走勢能對後起之秀有所啓示。