238、腦洞大開之紙質股票的回頭路應該走一走_風聞

238、腦洞大開之紙質股票的回頭路應該走一走

李非

關於紙質股票，在公司法中有若干條目規定了紙質股票的發行和交易程序。

大量的紙質股票交易在他國證券市場是私下協商交易的。雙方商定價格，到合法交易場所辦理過户手續，並完税。所謂“獨角獸”，就是依照這種交易價格進行市值估算。達到一定市值的初創公司，稱為獨角獸。這裏市值的預估是根據協商交易價格的預估。協商交易價格則是當事人參照同等上市公司股價雙方商定的對價。當事人就是交易雙方。如此一來，紙質股票交易的股價你想哄抬都抬不起來。

誠信是長期交易建立起來的，人類不會天生誠信。誠信不誠信，最好有櫃枱交易3年以上的誠信記錄。如三年中都在櫃枱如期披露報表，如期規範召開股東大會等等。像華誼公司幾個億買馮小剛剛剛註冊的皮包公司這件事，分明王氏兄弟想給馮小剛一大筆錢，買其不跳槽。這在股市，是大不誠信的事。也是不按法律運作的標本。王氏兄弟上市得的錢太多了，瞎胡造。若華誼公司有三年櫃枱交易，股價在面值或淨值徘徊。華誼王家兄弟那裏會有那麼多錢來不誠信。

房市的二十年大牛市與股市的二十年大熊市比較，證明股市是犯了發展的方向路線錯誤。股市的興起比房市來的早。當年對於股市，就是不放心地方，怕地方搞拜金主義，認為地方不可能把股市規範發展好。結果股市全部權力收中央。中央與地方的口頭交易是：你關市場，我多讓你的公司到深滬上市。結果搞成一箇中央壟斷交易權的市場。這個市場在這幾十年的表現，大家也都看到了。

房市起來的晚。但對房市最初興起，中央是基本不管的，甚至省級政府都管不到。省級政府根本沒有拍賣土地的外快。結果房市就這樣完全自發興起成為大市場。到了現在，根本沒有一個準確的指數反映房價。統計局曾經發布的數據與羣眾的感覺完全矛盾。搞得羣眾怨氣很大。最後統計局也不敢搞指數了。弄了個70個大中城市平均房價公佈。如此複雜的數據，就是為了少捱罵。結果，房市，以及房市連帶的土地出讓利益全歸地方。土地出讓利益全歸地方市、縣、鄉鎮政府。房市自然野蠻生長，羣眾被廣泛動員。這還不是拜金主義盛行。這個金全靠土地爺了。到現在，連幾億最底層的農民都動員起來給房市加槓桿了。

房市和股市的二十年實踐證明了什麼？證明股市犯了發展的方向路線錯誤。乃至中國股市和中國足球並列。成為中國人公認的兩大臭。所以，扭轉股市的方向路線錯誤需要遵義會議。

資本市場，本質就是羣眾廣泛深入參與的經濟運動。對待資本市場的不同態度，如同當年對待湖南農民運動的不同態度。現在罵散户，公然叫囂股市需要完全機構化的人，如同當年罵農民運動為痞子運動。這顯然是錯誤的。就算美國股市靠基金，這基金也是美國散户的資金聚腋成裘。美國人不存錢，但大量購買基金。而更早的歷史是美國人大量買股票。巴菲特，不過就是一輩子買美國股票的老模範。

而中國股市，現在散户成了稀缺品種。你不信可以到證券公司營業部去看，散户都老了，死了。還活着的可能平均年齡在60歲左右。這是一批最早在上海，在深圳，在當年各地倒騰過紙質股票的一批人。事實上，沒有在日常生活工作中通過紙質股票建立股票是資本所有權證書，如同房產證那樣的理念，是不會改變中國兩千年形成的房地產為天的舊傳統理念的。而現在參與房市的羣體，則是正年輕，風華正茂的一批人。這一點，你到現在各地房地產交易過户登記中心去看看，肯定是這樣的。他們買到房子，手握紙質的，蓋有大印的不動產證書。這心裏就踏踏實實感到這是真實的財產了。

紙質股票的交易，過户，必須只能通過地方股票交易實現。地方股票的交易，就該屬地化。地方的企業，不管民企國企，都該先在地方交易。股票就是財產的所有權證書。這樣，股民自然會關心自己財產的前途。股東大會肯定是積極參加的。財務報表肯定是要認真閲讀的。家門口企業的日常經營狀況，肯定是時時監督的。股東大會上，股東們甚至可能為了自身利益，經常在股東大會大打出手，拳腳相加。這才能形成對發股公司的硬約束，建立股票如同房契的思想。這才是多層次證券市場必須達到的目的。

如此一來，中國新舊發展動能的轉型有望。眾多地方市場更接近面值的股價上漲，如同眾星捧月一樣才能從心理層面推動滬深股市不需要大換手率上漲。這就能天下圍攻深滬了。所以證監會年年把建立多層次市場作為首要任務。19大報告中也列入重點。其要義就在這裏。

否則，一味寄希望於外國人和外國基金。一是不來的可能性在貿易戰的今天是很大的。二是真暢開大門，開放資本項目。人家不是來捧場的，是來血洗中國幾十年發展成果的。誰也擔不起這個後果。總之，中國股市的發展道路應該參照中國革命的發展道路。要立足於依靠自己，依靠發動自己的近14億人民。決不能把希望完全寄託在洋人身上。

一步登天的中央平面市場壟斷交易，恰恰是電子化讓中國人缺少這一資本價值觀的形成過程。交易是閃電般快捷了，但交易物本身是什麼東西，絕大多數持股者不是忘記，就是忽略了。缺這極端重要的資本課的國人，怎麼能夠步入國家繼續發展的升途。現在實際是在以房為資本的全民觀念中迷失了發展方向了。房市被視為唯一資本，這其實是資本和資源的錯配。這耽誤了很多大事。特別是在當前，百年未有的大變局，最終應該走向以代表工商業和高科技產業的股份為資本的正配。這個方向就撥正了。