特朗普的必敗的貿易戰_風聞
水军都督-2018-08-13 19:22
特朗普的必敗的貿易戰 
當一切既説了又做了，特朗普總統的貿易戰可能註定要失敗。有許多原因。一個原因是針對國，主要是中國、日本和德國不會同意他的要求。這種情況已經發生了。另一個威脅是美國企業的不滿，受關税牽累產品價格上升，這也一併發生。
但即使所有這些可能性都被避免，對特朗普貿易議程的更大威脅是美元作為世界主要貨幣的角色。它以未被廣泛理解的方式支配着貿易政策，是美國長期貿易赤字的最終原因。
美元作為世界主要貨幣的角色意味着它被用來結算貿易交易和進行跨境投資，即使美國人不參與其中。正如我之前所寫的，額外的美元需求提高了它在外匯市場上的價值。美國的出口變得更加昂貴，而美國的進口則不那麼昂貴。
貿易赤字的結果。自1981年以來，美國只有一個經常賬户盈餘。(經常賬户是衡量貿易平衡的最廣泛估量)
當一件事持續這麼長時間，它就不是異常。它是全球經濟不可或缺的一部分。實際上，美元為世界其他地區提供了一種服務。
對這種服務的補償是我們得到進口大於出口。許多美國人受益。進口抑制通貨膨脹，擴大了消費者的選擇;資金對美元工具的流入(美國國債、銀行存款、股票和債券)往往會降低利率。
但也有輸家:最明顯的是美國農民、製造商及其工人。它們在進出口市場上都面臨着更激烈的外國競爭。
或者，正如彼得森研究所經濟學家弗雷德•伯格斯滕所言:“我們的貿易逆差有一個結構性因素，那就是美元的核心貨幣角色。”這導致了貿易術語的持續高估……我們通過運行世界主要貨幣而使自己處於不利地位。
(注:許多經濟學家反對這一理論。他們説，問題在於美國人想要投資的比他們願意儲蓄的要多。這一缺口被轉換為美元的外資流入填補。儘管存在差異，但這兩種理論的運作方式是相似的。他們所創造的美元需求會影響匯率。)
所有這些都不容易向公眾傳達。特朗普的敍述要簡單得多:美國的貿易逆差證明其他國家歧視美國產品;美國的進口限制太寬鬆了。解決辦法是消除歧視，收緊進口限制。反美偏見將消失，美國的鉅額貿易赤字也將消失。
這是一個意氣相投的理論，因為——根據假設——貿易赤字自動成為美國公司受到他人(包括他們自己的政府)傷害的證據。如果這是真的，特朗普對貿易赤字的困擾將是有道理的。問題是這不是真的。
事實是，早在特朗普當選總統之前，全球貿易失衡就在縮小。國際貨幣基金組織(IMF)的數據顯示，美國經常賬户赤字佔經濟(國內生產總值(gdp))的比例在2006年觸及5.8%的近期高點，到2017年降至2.4%。中國2007年的可比數據為GDP的9.9%，2017年為1.4%。
是什麼導致了這種戲劇性的轉變?國際貨幣基金組織最近的一份報告説，主要是商業週期的變化。在2008年經濟崩潰之前，強勁的消費帶來了巨大的貿易流量和高油價。這些造成了巨大的貿易失衡。當大衰退襲來時，這些趨勢發生了逆轉。貿易流動減弱，石油價格下跌，貿易失衡縮小。
這種啓發是意想不到的。即使根據特朗普扭曲的貿易觀點，許多必要的調整已經發生。如果特朗普成功地(難以置信地)讓中國和其他國家同意減少貿易失衡，所需的改變可能會比想象的要温和。
經濟學家蒂莫西•泰勒在他的博客《健談的經濟學家》中寫道:“在2001年至2007年左右的‘中國衝擊’期間，或許有理由限制中國出口造成的破壞，當時中國的出口和貿易順差爆發性地增長。那種情況被大大弱化了，因為貿易失衡早在特朗普總統的貿易戰打響之前已大幅下降。”
特朗普讓自己和美國陷入了一場沒有贏的衝突。他魯莽的提高關税和破壞現有的貿易安排，激怒了美國的盟友。如果這種僵局持續數月或數年——可能的話——對世界經濟的損害將是巨大的。
但是，即使這些談判成功地結束，使貿易大幅改善的範圍也很有限。美元作為全球主要貨幣的角色帶來了約束。美元升值將擴大美國的貿易逆差。特朗普把自己逼到了一個沒有捷徑可走的角落。
周大歡譯自《華盛頓郵報》