《金爆內幕》：全球最大金礦的幕後騙局_風聞

作者：戴老闆

數據支持：遠川研究

奧斯卡影帝馬修·麥康納，是那種“演什麼像什麼”的頂級演員。比如，在經典美劇《真探》（True Detective）中，他扮演一位兇殺案探員，極度地內斂深沉：

True Detective，HBO，2014年

在跟《我不是藥神》同類片《達拉斯買傢俱樂部》（The Dallas Buyers Club）裏，他的表演張揚而豐富，為他贏得了奧斯卡影帝。

The Dallas Buyers Club，TE，2013年

在《魔力麥克》（Magic Mike）裏，他是肌肉飽滿的脱衣舞男，讓熒幕前後的女粉絲和部分男粉絲大喊過癮。

Magic Mike，華納，2012年

而到了今天我們要講的這部電影《金爆內幕》（Gold）裏，他又變成了一副禿頭大肚的中年油膩模樣。

Gold，2016年

這部電影在2016年上映，講述了一個落魄的礦業公司老闆，通過與地質學家搭檔聯手，於1993年-1997年之間，炮製了一個位於印尼的虛假超級金礦，騙過了所有的人，最後在股市上拋掉公司股票，套現離場大發橫財的故事。

為了與真實人物更加貼近，馬修·麥康納在拍攝前狂塞了三個月的漢堡啤酒，成功增肥了18公斤，從一個8塊腹肌的肌肉男，變成禿頭啤酒肚的油膩男。能讓影帝下如此功夫的片子，自然是非同尋常。事實上，Gold這部電影是基於一個真實事件：Bre-X金礦造假案。

Bre-X金礦造假案是全球礦業領域的第一大丑聞：一家名不見經傳的加拿大公司，憑空製造了“全球儲量最大的金礦”，引發無數投資者追捧，最終東窗事發，令全球譁然。事後，關於Bre-X事件的研究很多，比如Diane Francis寫的這本書BRE-X: The Inside Story(BRE-X:幕後故事)。

BRE-X: The Inside Story，1997

“掘金影視”系列的第一個專題“次貸危機四部曲”完結之後，我們把第二個專題定為：“金融詐騙三部曲”。Gold這部豆瓣評分7.8的電影，是本專題的第一部電影，除了電影裏馬修·麥康納的演技之外，我們推薦它的另外一個理由是：原故事比電影還要精彩。

因此，本文也將把重點放在現實中的Bre-X事件上，按照公號的老習慣，筆者將分四個部分給大家講述這場世紀騙局：

1.  做局：三個中年男人的合謀

2.  添油：全球最大金礦的誕生

3.  高潮：無視真相的大眾癲狂

4.  離場：詭異離奇的最終結局

下面進入正文部分。

1.做局：三個中年男人的合謀

大衞·沃什（David G. Walsh）1945年出生於加拿大蒙特利爾的富人區，父親是一名股票經紀人，畢業後他也進入證券行業。在29歲時，他被任命為蒙特利爾經紀公司Midland-Doherty的副總裁，年薪超過10萬美金。不過僅僅幹了一年，他就因為幫朋友出售非法獲取的股票，被公司開除。

大衞·沃什（左）和電影中的扮相

在輾轉換了幾份工作之後，他於1982年搬到落基山脈附近的加拿大小城卡爾加里（Calgary），在那裏他第一次涉足採礦業。他於1984年以自己兒子Brett和Sean的名字，創辦了採礦公司Bresea Resources Ltd.，該公司旗下的一家主要子公司，就是日後在全球金礦行業掀起腥風血雨的Bre-X。

1989年，Bre-X進入資本市場，並開始在加拿大阿爾伯塔證券交易所以每股30美分的價格進行交易。但採礦畢竟跟做股票不一樣，Bre-X在魁北克找黃金，在西北區找鑽石，但都一無所獲，到1992年，公司已經難以為繼，沃什欠下了60,000美金的信用卡債務，Bre-X也瀕臨破產，淪為仙股。

Bre-X公司大樓，Calgary，1995年

已經窮途末路的沃什，急需人生的翻盤。在1993年，他聯繫到了10年前認識的一位熟人，地質學家約翰·費爾德霍夫（John Felderhof）。費爾德霍夫曾於1960年代末在Papua New Guinea（巴布亞新幾內亞）的Ok Tedi發現了大規模銅金礦牀，沃什希望他能複製奇蹟，幫Bre-X找到大礦，走出泥潭。

沃什（左）和費爾德霍夫（右），1995年

費爾德霍夫此時也正陷入事業瓶頸期：60年代末發現Ok Tedi銅礦後，他幾乎再也沒有什麼重大發現，在業界慢慢變涼。90年代初期，他將目光投向印度尼西亞，但沒人給他投資。於是，他跟找上門來的沃什一拍即合，並向他推薦了另一位朋友：勘探家邁克爾·德·古茲曼（Michael de Guzman）。

在電影中，約翰·費爾德霍夫和邁克爾·德·古茲曼被合併成了一個人：邁克爾·阿科斯塔 （Michael Acosta），由委內瑞拉影星埃德加·拉米雷茲 （Édgar Ramírez）扮演。

邁克爾·阿科斯塔 （右），Gold

古茲曼於1956年的情人節出生於馬尼拉，畢業於菲律賓亞當森(Adamson)大學地質學專業，父親是一名勘探工程師。他於1977年被菲律賓當地金礦公司Benguet集團僱用，並在之後成為地質部門的負責人。在光鮮的事業之外，他還擁有神秘的私生活：同時擁有四個妻子和九個孩子。

其貌不揚的古茲曼（左二），1997年

但在被介紹給沃什的1993年，風流男人古茲曼也正在遭遇中年危機。1990年，古茲曼因為挪用公司資金，給情人（四個老婆之外的女人……）買傢俱和服裝，被公司開除。在這之後，他就一直跟費爾德霍夫一起在印尼潮濕炎熱的叢林裏尋找金礦，他急需一項震撼業界的重大發現，來挽救他的事業。

於是，三個失意的中年男人：窮途末路的沃什，事業瓶頸的費爾德霍夫，急欲成名的古茲曼，在1993年聚在了一起，共同謀劃了一個局，這個局的中心，位於叢林密佈、炎熱神秘的世界第三大島：加里曼丹島（Kalimantan Island）。

2.  添油：全球最大金礦的誕生

加里曼丹島古稱婆羅洲，是印度尼西亞羣島中最大的島嶼，面積達74萬平方公里，被馬拉西亞、印度尼西亞和文萊三個國家瓜分。這個森林覆蓋率80%的巨型島嶼，擁有的豐富的石油、天然氣，煤炭和黃金資源，被譽為東南亞的“國家保險箱”。

Bre-X項目所在地，Busang，加里曼丹島

古茲曼給沃什推薦的勘探地址，是加里曼丹島東北部的一個叫做布桑（Busang）的地方。早在16世紀，荷蘭傳教士就在布桑的河流裏發現了黃金顆粒，但沒多少人敢踏進叢林深處去勘探。因此500多年過去了，Busang地底下有大型金礦的説法，一直停留在傳説階段。

一個位於原始森林深處，充滿黃金傳説，需要跋山涉水才能抵達的地方，非常適合編造一個巨型金礦的童話。

沃什對這個地方顯然很滿意，他任命費爾德霍夫為公司首席地質學家兼副總裁，任命古茲曼為勘探經理。隨後在1993年5月，Bre-X公司以8萬美元的價格，買下了Busang的金礦探礦權。古茲曼着手組建隊伍，開始對Busang進行勘探鑽探。

勘探隊伍，Busang，加里曼丹島

隨後，上市公司Bre-X發表公告，向公眾宣佈開啓印尼Busang金礦勘探項目，並透露公司已經研究過在其他公司在Busang留下的27個鑽孔，認為這是極有可能埋藏着一個大型金礦。當然，市場對這種“前景”並不買賬，公司股價在0.5加元/股附近波動，Bre-X需要拿出“乾貨”，才能打動股民。

很快，Busang金礦勘探就“捷報頻傳”。1993年12月底，他們首次披露了三個鑽孔勘探結果：發現了一個厚80米，金品位值為1.91至6.58克/噸的金礦體，這導致股價直接翻倍。1994年4月,他們又公佈了另外6個鑽孔結果，發現品位為12克/噸的礦體，股價飆升至1.5加元/股。

勘探營地，Busang，加里曼丹島

沃什和Bre-X利用這些利好消息不斷增發籌資，先後投入2000多萬美金，在Busang各個地方鑽了268個探孔，取得的樣品不斷向世界展示Busang黃金儲量的龐大：1995年底是850噸，1996年增加到1700噸， 最後在1997年，這個數字飆升到2200-6200噸：全球史上最大金礦正式出爐。

事後證明，這些源源不斷的利好消息，全部是假的。

具體造假由古茲曼實施，方式簡單粗暴：向勘探出來的礦石樣本里摻雜黃金。在早期，古茲曼從自己的訂婚戒指上，用小刀刮下一些黃金碎屑，加到礦石樣本中。到後來，他直接向Busang土著手裏，收購從河裏淘出的沙金，經過粉碎後加進樣本中，先後花了60萬美元。

這種手法在採礦業中並不新鮮，被稱為“醃製”：向樣本中添加各種“調料”，來達到想要的樣本分析結果。

就這樣，通過簡單的造假，Bre-X公司成功地炮製出了全球最大的金礦。出生於情人節的古茲曼的確是高手，在他手裏，戒指不僅可以騙姑娘，更能騙投資者。但令人感到弔詭的是，如此一個世界級的騙局，居然在長達四年的時間裏，無人識破，反而令無數投資人趨之若鶩。

這不僅跟人性有關，也與這個騙局設計的精妙有關。

3.  高潮：無視真相的大眾癲狂

筆者作為研究A股多年的證券從業者，在回顧Bre-X騙局時，忍不住將它跟我國股市上的著名騙子公司做對照研究，總結出Bre-X騙局能夠成功的四個要素，請讀者裏的金(zha)融(pian)精英們做好筆記：

1. 符合當時的風口：在Bre-X設立的80年代末，全球黃金行業蓬勃發展，冷戰結束後，西方國家的大型礦業公司更是一窩蜂地向之前未涉足的區域勘探。在Bre-X股價飆漲的90年代中期，黃金價格緩慢而穩步地上漲，大量新礦山在亞洲、非洲、南美被發現，炒作礦業公司的股票，成了全球證券市場的風潮。

時代風口在哪兒，最新騙局就在哪兒，這條規則在全球通用，並非A股的投資者獨享。

2. 股價可以無視利潤：礦業公司的股價漲跌，基本上取決於兩個因素：探明儲量和礦產價格（如金價、銅價、煤價）。資本市場通常會按照公司公佈的可開採儲量（假定這些數據是真實的），來算出公司未來會實現多少利潤，進而折算成股價。一旦發現新增儲量，礦業股的股票都會劇烈變動，即使這些儲量還沒被開採出來。

Bre-X就是利用這種特點，通過不斷宣稱在Busang發現新的礦脈，逐步把股價推上天，而在這個過程中，他們沒有實現過一分錢的利潤。

3. 短期沒辦法證偽：如前文所述，Bre-X公司炮製的“全球最大金礦”位於加里曼丹島Busang這個人跡罕至的地方。投資者要想前往實地調研，要先飛到雅加達，再轉機到加里曼丹島省會薩馬林達，再坐上汽車顛簸5個小時，然後再乘坐5個小時船，才能抵達勘探營地，基本上要脱一層皮。

Bre-X位於Busang的營地

因此，在這種天高皇帝遠的地方，古茲曼可以從容地在樣本中摻假，要想證偽它，需要花大量人力物力，在長達四年的時間裏，沒有人會來這麼做。

4. 利好不斷超預期：Bre-X在造假過程中，最高明的地方在於：不斷地釋放利好消息，而非一下子扔出一個所有人都會質疑的數據。在古茲曼的操作下，公司步步為營，儲量從之前的幾百噸，變成850噸，再變成1700噸，最後再到2200噸，讓人感覺是“水到渠成”，而非“一蹴而就”。

更妙的是，他每次都力圖讓樣品達到這種效果：樣品一定會帶點兒瑕疵，指標看起來不那麼完美，但又能讓投資人的興趣升温。

Bre-X “專業"的勘探團隊，從左向右分別為：現場經理Jerome Alto；高級副總裁John Felderhof；勘探經理Michael de Guzman；資深地質學家Cesar Puspos。1996年，Busang

Bre-X身上的這四個特點，簡直是為股民們量身定製。考慮到沃什曾經做過股票經紀人和證券公司高管，這種局的設計不能不讓人浮想聯翩。這讓我想起了一個證券業前輩給我傳授的經驗：

去上市公司調研，遇到看起來能言善道的董秘，要提升30%的警惕；遇到看起來憨厚老實的董秘，要提升50%的警惕；遇到以前做過股票研究員的董秘，要提升100%的警惕！

於是，在不斷釋放的利好推動下，Bre-X的股價一路長牛。股價從1993年的0.5加元/股，漲到了1995年10月的47.5元/股，接近百倍的漲幅！但還遠未結束，到了1996年，股價進一步漲到94.75加元/股，創造了三年200倍的神話。下圖為Bre-X的股價表現：

Bre-X股價，1990-1997年，圖中斷崖為拆股

在沒有實現任何的營業收入和淨利潤的情況下，Bre-X成為加拿大股市歷史上最成功的上市公司之一。1996年12月，多倫多股票交易所破例將掛牌交易僅9個月（正常的至少需一年）的Bre-X納入其股票指數中，使之—躍成為加拿大工業300強之一。

推波助瀾的還有各大券商和投行。1996年12月，雷曼兄弟強烈推薦Bre-X，這是“世紀的黃金開發”；摩根大通也為這家年輕公司撰寫了深度報告，對其前景保持樂觀。華爾街日報和其他商業出版物，也樂此不疲地報道各種Bre-X的消息。

電影中Bre-X登陸納斯達克

在這個過程中，並非沒有站出來懷疑Bre-X的人。1995年，重倉Bre-X的大型機構投資者，聘請獨立的第三方檢測機構，開始複查被古茲曼摻過假的礦石樣本。在檢查中，專家們擔心發現樣品中的金粒邊緣過於光滑，不像是自然界的黃金，他們向Bre-X提出了質疑。

金礦設在Busang的好處體現的淋漓盡致：投資者質疑，但沒有能力去遙遠的印尼鑽孔採樣，只能分析被古茲曼摻假的樣品。

對此，公司花了3000美元，聘請了一位地質學家，針對這種質疑創造出一種“火山盆地”理論，“完美地”解釋了Busang礦牀黃金的不同尋常。在股價瘋漲的1995年，所有人都相信了這種解釋，就像A股投資者在2015年上半年，都相信了那些解釋成長股泡沫的報告一樣。

於此同時，公司的創始人開始不斷套現，從1996年4月至9月，沃什和他的妻子共售出2610萬美元，費爾德霍夫則拋售了2650萬美元。

到了1997年，公司市值從底部已經足足漲了700倍，超過了當時全球第一大黃金礦業公司Barrick Gold。股票更是在多倫多、東京和納斯達克上市。市場經過計算，如果Bre-X能全部開採完它的儲量，它的利潤總和將是驚人的2400億美金！

這個宏大的故事，已經演繹到了極致，到了這個地步，遲早會有人發問：金子到底在哪兒？

4.  離場：一個沒有答案的結局

Bre-X騙局的揭開之前，發生了一場針對這塊肥肉的搶奪戰，為造假的暴露埋下了伏筆。

由於Busang金礦晉升為全球最大金礦，全球礦業巨頭和印尼政府都動了心思，想染指金礦開發，用環保和執照來逼Bre-X出讓股權。當時，一共有三家企業出來搶奪Bre-X公司的股權，分別是：全球金礦老大Barrick Gold，北美巨頭PlacerDome，跟印尼政府關係密切的Freeport-McMoRan。

蘇哈托與當時的媒體報道

最後，與時任印尼總統蘇哈托關係密切的Freeport-McMoRan贏得了競賽，獲得了Busang金礦15%的權益；Bre-X得以保留45%，10%由印尼政府控制，30%由兩家當地公司（ 蘇哈托長女和幼子控制）持有，這部分內容在電影裏有直接展現。

這種情節對中國人來説，已經是爛俗橋段，尤其在山西內蒙這種遍地煤礦的省份。

Freeport-McMoRan雖然是關係户企業，但畢竟還是真心實意來挖金子的。在獲得股權後，他們立即於1997年3月組織勘測，但在他們進駐Busang之前，金礦的巖芯庫離奇失火，所有樣本付之一炬。

於是Freeport-McMoRan在高度保密的情況下，選擇了古茲曼之前鑽過4個探孔，在距原孔位1.5米處，重複鑽探驗證。最後結果卻令他們大吃一驚：樣本的平均品位只有0.06克/噸，而非之前宣稱的1.78克/噸，這裏根本沒有金礦！

更離奇的事情緊接着發生：Freeport-McMoRan要求古茲曼前往Busang營地解釋這一切，他於1997年3月19日登上前往Busang的直升機，在半路上從800米高空上跳下，自殺身亡。

正在登機的古茲曼留下的最後一張照片

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事後，印尼軍隊在叢林中找到了古茲曼的“屍體”：手、腳全部都沒了，生殖器像“做過手術一樣切掉”，臉已經腐爛不堪，根本分辨不出是誰。在屍體身上，印尼政府找到了一封遺書：上面聲稱自己患了絕症，忍受不了病痛的折磨，選擇自殺。

關於古茲曼的自殺，有太多疑點：比如印尼政府很長時間都沒有同意舉行屍檢; 醫療記錄顯示古茲曼只患有乙肝，這不是一種絕症；屍體的牙齒與牙醫的X射線紀錄不一致；家人從來沒有看到那封所謂的“遺書”；而他的幾個妻子都聲稱丈夫精神狀態良好，根本不會自殺……

3月27日，Freeport-McMoRan將檢驗結果公佈，股價當天狂瀉82%，隨後繼續跌到2~3元每股。無數在頂部加倉的投資者，一夜之間淪為負翁。但在震驚之餘，投資者仍然不甘心這樣的結局：如此大的一個金礦，怎麼可能會是徹頭徹尾的騙局，即使沒有2200噸儲量，200噸總該有吧？

事實再次讓他們失望。獨立礦業調查機構Strathcona Mineral Services趕赴印尼，重新鑽孔採樣，在1997年5月給出了最後的檢驗結果：古茲曼的樣本被明顯摻假，Busang金礦根本不具備開採價值，這是一場精心策劃的騙局。

消息一出，已經跌了80%的股票，十分鐘內再次暴跌98%，由3.17加元跌至0.06加元，股票停牌退市，遊戲結束。

憤怒的投資者將矛頭對準了沃什和費爾德霍夫。包括古茲曼在內，三個人在醜聞爆發前，拋售了大量股票，一共套取了超過1億美金的現金。不過活着的這兩人都宣稱對造假毫不知情，把鍋全部甩給了死無對證的古茲曼，因此，在加拿大政府的調查中，只是凍結了他們的資產，但最後沒有對兩人定罪。

事實上，最關鍵的證人古茲曼離奇死亡，以及Busang巖芯庫的離奇火災，所有證據都消失了，最後竟然沒有任何一個人受到刑罰。

沃什被宣佈無罪後，離開了加拿大，前往巴哈馬豪華的別墅，每天在沙灘上曬太陽。1998年，兩名劫匪拿着槍找上門來，聲稱是Bre-X的投資人，要求沃什賠錢。沃什向他們許諾了一些東西（沒人知道是什麼），然後兩人就離開了。兩個周後，他被發現死在巴哈馬的家中，死因是大腦動脈瘤。

費爾德霍夫同樣也離開了加拿大，他先是前往他在開曼羣島的300萬美金的別墅居住，後來有移居到菲律賓。他的生活開銷肯定不是問題：他在造假揭露前，至少拋售了8400萬美元的股票。費爾德霍夫在2007年被徹底宣佈無罪，至今仍安靜地生活在菲律賓。

費爾德霍夫和菲律賓妻子，2012年

至於古茲曼，大多數人都認為他沒有死，但他究竟在什麼地方，就像A股曾經的明星中科創業的莊家呂梁一樣，永遠都會是一個謎。

5.  尾聲

1997年5月19日，《時代》雜誌用封面文章Gold’s Fools，來講述了Bre-X的騙局的前後故事。有趣的是，一部叫做Fool’s Gold的愛情喜劇電影在2008年上映，主角也是馬修·麥康納。

Bre-X騙局，給投資留下了大約30億美金的虧損。 1997年11月初,加拿大阿爾伯塔省法院宣判Bre-X公司破產，資產只有2000多萬美元，大量股東的持股，變成一文不值的廢紙。事後，Bre-X的股票憑證被一度當做紀念品來賣。

由於採礦領域的專業性和高門檻，全球礦業類似事件仍然層出不窮。事實上，在中國也曾發生過“轟動全國”的採礦發現，那就是現在已逐漸沒有聲音的冀東南堡油田。

2007年，中石油向外界宣佈發現冀東南堡油田，規模儲量達10億噸。如此重大的發現，讓媒體和輿論一片歡呼，甚至讓總理“興奮得睡不着覺”，而當時正直牛市，5月4日中石油發佈公告的第二天，當日狂漲14%，市值增加2200億港元，成為港交所市值最大的公司。

但後來的事實證明，南堡油田的儲量只有宣稱的五分之一，產量只有十分之一。2014年8月，《法制晚報》的記者前往南堡油田，發現“上鎖的大門、鏽跡斑斑的機器，還有滿地的雜草”。曾經的10億噸大油田，逐漸消失在人們的視線中，成了一段沒人想去回顧的歷史。

冀東南堡油田影響的不僅僅是中石油，更有附近的曹妃甸。當年為配套南堡油田的鉅額投資，包括原油碼頭、儲油基地、LNG接收站等都無疾而終，而那些“大港口、大鋼鐵、大化工、大電力”的口號，最終也沒有了聲音。

這種有意無意的“勘探失誤”，會給普通投資者造成巨大損失。當然，Bre-X事件告訴我們，無論事情搞得多大，都要預先找一個背鍋的，出事兒後把什麼都往他身上推，這方面，全世界都一樣。

全文完，感謝您的耐心閲讀，順祝情人節愉快，請隨手點個贊吧~

參考資料

[1]. BRE-X: The Inside Story，Diane Francis

[2]. Gold’s Fool，Time Magazine

[3]. 10億儲量南堡油田現狀，法制晚報