通過貿易戰減少赤字？特朗普錯了！_風聞

來源微信公眾號：卧龍執金

特朗普的首要任務之一是減少美國貿易赤字，去年赤字為5520億美元。特朗普特別指出了中國，因為這個國家佔了美國與世界貿易逆差的絕大部分。2017，美國人購買了價值5240億美元的中國商品，而中國只購買了價值1880億美元的美國商品和服務。因此，美國與中國的貿易逆差為3360億美元。

大多數經濟學家認為貿易赤字沒有本質上的錯誤。美國人支付他們想要的東西的美元，外國人得到他們必須經常投資的美元，比如美國的資產，如國庫或公司證券。但特朗普對此持不同看法，並把減少美國與中國和其他國家的貿易逆差作為首要任務。

“我們受益於貿易，”美國企業研究所經濟學家Desmond Lachman説，他是國際貨幣基金組織的前副主任。“問題是，特朗普周圍有人告訴他，貿易是零和遊戲，如果你贏了，別人就輸了。”

這就是為什麼特朗普對價值520億美元的中國進口產品徵收關税，並威脅對價值4000億美元的中國產品進一步徵收關税。特朗普認為，對中國進口商品徵税，並提高其價格，將迫使美國人購買更多美國製造的商品，並吸引更多生產商到美國。但這不是貿易運作的方式。“他不太可能實現這些目標，”達特茅斯經濟學家Douglas A. Irwin最近寫道。“他的政策很可能是挫敗的結果。”

事實證明，有一些方法可以減少貿易逆差。但特朗普並沒有追求他們。貿易逆差之所以存在，是因為美國作為一個整體，其支出超過其產量，因此必須購買外國產品以滿足國內需求。貿易是複雜的，但一般來説，儲蓄率相對較低的國家往往存在較大的貿易赤字，而儲蓄較多的國家，如中國、德國和日本，則存在盈餘。

如以下兩張圖表所示，美國淨儲蓄率自1960年代中期以來一直呈下降趨勢，而貿易逆差則普遍上升。（貿易數據僅可追溯到1992）。

照片資料來源：路易斯州聯邦儲備局經濟分析局

國民儲蓄包括政府、企業和家庭三個部門。自2002年以來，聯邦政府一直保持着每年的赤字，今年開始實施的特朗普減税政策使得每年的赤字接近1萬億美元。因此，美國政府儲蓄是消極的。

企業儲蓄是淨正的，但自2010以來，即使企業盈利能力穩步提高，它也在下降。美國的個人儲蓄率很低，美國銀行業僅佔税後可支配收入的6.4%。

在像美國這樣的消費型經濟體中，減少購買和儲蓄可能聽起來是件壞事。但是，儲蓄通常變成投資，它產生經濟活動，如果做得對，就會獲得有助於創造財富的正回報。相比之下，中國是世界上儲蓄率最高的國家之一，部分原因是因為社會保障和醫療保險等安全網福利極少。因此，中國人的錢用來支付他們自己的退休需要，購買相對較少的外國產品。國際貨幣基金組織（IMF）實際上已經遊説中國實施減少儲蓄、促進消費的政策，以平衡失衡，比如中國與世界其他地區的鉅額貿易順差。

具有諷刺意味的是，特朗普的政策實際上可能推高貿易赤字，因為他簽署的減税和增加開支將大大增加赤字，並進一步降低國民儲蓄。拉赫曼説：“特朗普的所作所為簡直是瘋了。”“如果他真的想減少貿易赤字，那麼他就不能去增加預算赤字，因為那樣會減少儲蓄，這會增加我們的貿易赤字。”這是行不通的。“特朗普沒有聽到。

來源微信公眾號：卧龍執金