存款增速創40年新低，我們的錢去哪了？_風聞

存款增速創40年新低，我們的錢去哪了？5分鐘前  38  0

文|凱風

繼消費增速創下15年新低之後，存款增速也響起警報。

1存款增速斷崖式下滑

2018年上半年，我國人民幣存款餘額173.12萬億元，同比增長8.4%，創下40年來的新低。

事實上，從今年2月開始，存款增速已經連續6個月跌破9%。這在過去是難以想象的。

過去40年，存款增速基本都是兩位數。1996年，存款增速甚至一度高達50%以上，即便是金融危機後的2009年，增速也接近30%。

如今連續半年低於9%，堪稱斷崖式下滑。

作為高儲蓄率國家，中國存款增速一直都在高位運行。高儲蓄，不僅為高投資提供基本支撐，還為防範金融風險提供了堅強後盾。存款增速斷崖式下滑，其問題不可謂不嚴重。

與存款增速的整體下滑相比，居民存款增速下滑更嚴重。

從2008年到2018年，短短10年間，居民部門存款增速從18%下滑到7%左右。

今年以來，部分銀行居民存款餘額甚至出現負增長。

今年一季度，四大行和中資全國性大型銀行個人存款中的儲蓄存款餘額均出現負增長，其中，定期儲蓄存款創下2016年有統計以來的新低。

存款增速創下40年來新低，居民存款增速也在一路下滑，我們的錢究竟去哪了？

2我們的錢到哪去了？

先説明一下，這173萬億的存款餘額，既包括居民存款，也包括政府存款、企業存款和非銀金融機構存款。

所謂政府存款，主要是財政存款及機關團體存款，佔比接近20%。2018年上半年總量高達33.8萬億，而且還在快速增加中。

非銀金融機構存款，主要是保險券商基金信託機構存在銀行的錢，這個比例是10%左右。

另外兩個大頭，主要是居民存款和企業存款。

這其中，居民存款增速大幅下滑，成為存款增速下滑的主要拖累。

有人説，存款增速下滑的主要原因，是存款轉移到理財產品，這只是統計方式的變化，並不意味着居民財富的減少。

但這不是全部。去年以來，在監管新規下，銀行理財規模已經出現小幅下降，但居民存款增速並沒有恢復。

顯然，核心原因在其他地方。

其一，經濟下行壓力加劇，居民收入增速放緩，賺的錢沒有以前多了。

2018年上半年，全國城鎮居民可支配收入同比增長7.9%，扣除價格因素增長5.8%，不僅跑輸6.7%的GDP增速，更跑輸15.3%的税收增速。

與此同時，部分居民存款，通過税收和土地財政，變成了政府存款。當居民收入增幅趕不上財政收入增幅時，必然會帶來居民存款增速的下滑。

其二，這一輪的居民加杆杆，掏盡六個錢包，許多人都從存款羣體變成了負債羣體。

2015年時，新增居民存款還高出貸款。但到了2016年和2017年，形勢就完全逆轉。

2016年新增存款5.16萬億，而新增貸款6.33億；2017年更是誇張，新增存款減少到4.6萬億，而貸款卻增加到7.13萬億。

短短三年間，住户部門存貸款之差就從0.53萬億反轉為-2.53萬億元，缺口越來越大。

所以，我們的錢去哪了？

答案是，一部分到了理財產品，一部分被財政拿走，一部分是因為掙得太少而花的太多，最主要的是都被房地產吸走了。

3加不動的槓桿

居民存款增速一路下滑，而貸款卻一路走高，居民槓桿率快速上揚。

以居民債務/名義GDP來衡量居民槓桿率，從2008年到2010年，居民槓桿率從18%攀升到50%多，翻了兩倍還多。

雖然這一比例低於發達國家76.1%的平均水平，但已高過新興經濟體39.8%的平均水平。

這還是拿居民債務與GDP相比。考慮到我國居民可支配收入低於發達國家額現實，更合理額是用居民債務與家庭可支配收入相比，中國家庭部門槓桿率高達110.9%，已經超越美國。

居民收入增速不斷走低，原來的六個錢包被逐漸掏空，而房貸的高負債時刻壓在頭頂，哪裏還有加槓桿的空間？

加不動的槓桿，提不起的消費，正在成為當下經濟最真實的寫照。

作者： 凱風君

來源： 房屋屋