阿根廷為何再次落入向IMF借款的境地_風聞

​阿根廷人對於美元的狂熱是中國人無法想象的，阿國人們有時關心美元價格超過了對於國內經濟的關注，美元動盪的心跳反應略過了物價上漲的危機感，這也使得比索曾被嚴重的高估了。但是現在當阿根廷本國貨幣比索貶值到了37:1兑美元時，阿根廷人民坐不住了。網絡有一張圖詼諧得表達了阿根廷人民對於比索跳水的恐懼心理：左邊是阿根廷著名的電視主持人米爾莎·勒朗德(Mirtha Legrand)，右邊是美元，中間的問號則是“誰將先到達一百？”（這位電視主持人現年91歲，從業生涯達到72年）

 2018年5月8日阿根廷總統毛裏西奧·馬克裏宣佈向國際貨幣基金組織借款，阿根廷民眾爆發性的指出“這是歷史的倒退”，馬克裏剛上任不到3年就一招讓他們回到17年前。比索的面值一跌再跌，國內通貨膨脹壓力一漲再漲，原本10%的水平在過去的12個月裏達到了25%。要同時控制通脹，調整財政赤字，實現經濟的發展，這對任何一個政府來説都是艱難的。這使得馬克裏的執政也面臨重重危機, 國家經濟難以從經濟民粹主義的風險中恢復過來，儘管有大批技術官僚對其的政府表示支持，但是反對派也頗為強硬。其中反對黨庇隆主義黨和基什內爾陣營的國會議員就曾在反對上調水電費的提案。

                  圖一：阿根廷比索價值走勢圖（2015-18）

再來看馬克裏的這一波操作也實屬無奈之舉，國內方面：相較於鄰國巴西，阿根廷國內市場小，所以很大程度上依賴外資；外資對與經濟命脈的把控，使得實際上的“外”資實際上成為的國內經濟發展的一大重要“內”因。參看阿根廷中央銀行的數據顯示，在阿的對外直接投資中美國、西班牙、荷蘭為最主要的國家，相應的經濟影響力也可想而知。阿根廷此次劇烈的危機，美國外資的表現平平甚至糟糕，也難辭其咎。另外，自特朗普政府上台後先是拒絕了阿根廷加入特惠税制度的請求，接着對於阿根廷農產品例如檸檬等增收進口税也是雪上加霜。

圖二: 阿根廷的對外直接投資各國情況（單位：百萬美金）

數據來源：阿根廷中央銀行（BCRA）

還有阿根廷國內對於公共交通與設施大量的補貼，這一支出在2015年佔到了GDP的5.4%；農户們大量屯糧在家為了避免繳納農業出口税，減少了政府收入。

 國際方面來看，馬克裏在克里斯蒂娜之後接手的阿根廷，經濟已經瀕臨崩潰，在國際信用市場上阿根廷的等級較低；因為國際市場上大量投資者從新興市場抽回原本的投資資金，其中土耳其、俄羅斯、墨西哥均受到影響，阿根廷的經濟影響則是尤為嚴重。所需要的資金支持只能採取向國際組織借貸的方式，只要解決了資金支持的來源，就可以有效避免危機的惡化。

 國際貨幣基金組織提供的500億美元貸款支持將足以讓阿根廷撐到2020年。同時國際貨幣基金組織的駐阿根廷代表團團長羅伯特·卡達萊利 (Roberto Cardarelli)還表示：“我們對阿根廷經濟計劃的支持更加強調加強社會安全網的必要性，幷包括增加婦女參與勞動力的措施。這樣做不僅是一種道德要求，而且確保任何人都能接受穩定經濟的計劃也是至關重要的，這意味着它有更大的成功機會。”當然國際貨幣基金組織在借貸的同時給出相應的條件：停止貨幣干預；下放給中央銀行獨立自主權；叫停阿根廷為解決聯邦財政赤字而採取狂印鈔票的行為。馬克裏一直採取一種漸進式的方法來解決阿根廷的財政穩定，現在看來他需要將本來打算6年實現財政赤字為零的目標，縮短到4年。 據《經濟學人》預測：到2019年10月，阿根廷的這一波動盪，將會初步完結，當然也不能避免這個國家需要進行深刻的經濟改革。 當然沒有一種經濟的能夠以一種直線上升的趨勢前進，總是要經歷波折的。

另外需要補充指出的是2001年與2018年的危機大有不同，此時阿根廷經濟的脆弱性較小，同時現在的實行的是浮動匯率，因此它可以用作減震器。 2001年時阿根廷儲蓄賬户中65%為美元結算，現在僅有23%為美元結算。2002年5月時，阿根廷政府為了控制危機，保持信用，於是頒佈了905/02政令，宣佈在26.546法令下依據63號文案：所有外幣只能用在外貿交易中用於結算，並不存在貨幣短缺的問題。 銀行和私營部門也在沒有借入外幣的資金的情況下運作，因此它們的資產負債表不會受到比索貶值的風險。還有，2001年經濟危機時的私人債務佔比遠超於公共債務的佔比，當時的阿根廷的經濟部長多明戈·卡巴羅(Domingo Cavallo)向私人銀行大量貸款。2004年時阿根廷的私人債務佔到了債務總量的90%，而到2018年的第一季度數據顯示阿根廷的私人債務接近26%。所以並不存在私人借貸造成的危機。

圖三：阿根廷銀行美元貸款與美元賬户的比率

 對於阿根廷此次的貨幣危機，約翰霍普金斯的史蒂夫·漢克（Steve Hanke）對還提出了另一個解決方案是將阿根廷的貨幣美元化，採取和拉美的厄瓜多爾、哥斯達黎加一樣的政策。但是對於這一解決辦法，可以短期的穩定阿根廷的貨幣危機，同時減輕通貨膨脹的問題；但是這也將使得阿根廷的經濟整體的表現出依賴性，長期效果來看可能是特朗普治下美國勢力對拉美經濟滲透的一次新行動。