只能擁抱週期了 | 衣公子_風聞

衣公子的劍——做愛讀的財經資訊

財經評論001

還是原來的衣公子，首選把劍舞得精妙、悠揚，刻錄這個時代的一筆一劃。財經故事，一週一更。

同時挑戰一下自己，開個新欄目，寫點即時的財經評論；把劍舞得平快、直接，撥開時局的迷霧，一窺財經真相。受邀很多讀者後台留言，新欄目觀點簡單明確，1-2天更新，文長1000-2000字，理論深淺尚在調試之中，不一定是每個人的菜。好在配圖統一，方便辨識，各取所需。

只能擁抱週期了

作者：衣公子

01 崩壞的需求

就在剛才，前線傳來消息，9月經濟數據，汽車，地產雙雙潰敗。

汽車：中國汽車工業協會（CAAM）數據新鮮出爐，9月乘用車銷量再創新低，全國汽車銷量同比下降11.6%。

有多糟糕呢？根據野村證券預計，中國乘用車市場將出現自1990年代以來的首次年度銷量下滑，預計全年下降1.6%。車企三季度業績總體慘不忍睹，就已經發布的三季報預告來看，上汽集團、長城汽車、長安汽車、一汽轎車、一汽夏利、江鈴汽車、海馬汽車等，前三季度業績均呈現下降或虧損。其中長安汽車，第三季度淨虧損3億元-8億元，對比上年同期盈利11.9億元，可謂去年還登天子堂，今年變回田間郎。

地產：41城地產銷量增速轉負，百城土地成交價穩量縮。地產商陽光明媚的金九銀十已成往事。

汽車和地產的戰場，牽連過多，關係甚大。汽車供應鏈上下游包括鋼鐵、冶金、橡膠、石化等，產業鏈又遍及保險、運輸、建築等行業，牽一髮而動全身。而地產的覆蓋更是全面，號稱國民經濟支柱，史上最屌尿壺。如今汽車和地產銷量鋭減，收入減少，很快會擴展至整個國民經濟，影響的是整個經濟系統的收入和就業。

有人慶幸還好不影響冰冰賺回8個億。

不幸的是。電影和旅行等消費類領域也是滿目瘡痍。

國慶黃金週全國電影票房收入同比縮水近三成，國慶黃金週旅遊收入增速創5年新低。

你們是我帶過最差的一屆消費者，即不買房、又不買車、連旅遊和看電影竟然都少了，完全失去了韭菜的擔當。

A股近日的大泄受到美股和全球流動性的影響，但是最主要的原因還是對國內經濟形勢的擔憂。隨着蕭條在產業鏈上下游間擴散，各家上市公司陸續披露糟糕的業績表現。中國股市繼續調整是大概率事件。

還要考慮中國上市公司股東大規模的股權質押式回購業務。這兩天金融圈的小夥伴忙着給各類富豪寫郵件。

“您的XXXXXX股票已經跌破平倉線，請於17點前補充XXXX萬至賬户”。

往往沒有回覆。等你打電話過去，對方説了一圈客氣話，其實就一個意思。

“沒錢。你要拋得掉就拋吧。”

都知道監管不讓你們拋，不轉不是中國人。加油，陪祖國走過高峯和低谷，是你們私藏的幸福。

記得提醒衣公子注意拿捏分寸，財經評論的文章，結論不能太負面或者太看空。

02 不安分的手終於消停了

已經很多年了，世界經濟吃瓜圍觀兩大泡沫——美國的股市和中國的樓市。很多莊家開了盤，賭哪個雷先炸。

美聯儲加息意圖明確，受此影響，10年期美債收益率刷新七年以來高位（週三亞洲時段升至3.252％）。你可以簡單理解為“無風險利率”提高，從而以股市為代表的風險資產價格必然下跌。

A股保持了自己的好作風——全球股市漲瘋的時候，巋若泰山；全球股市跌的時候，一馬平川。

壞消息和好消息是同一個：中國的宏觀調控空間有限。

這一次，無論是貨幣政策還是財政政策，中國政府作為的空間都非常逼仄。首先，單純的寬鬆貨幣，M2增量催生的泡沫，已被市場詬病頗多。其次，對應外部美國加息，如果中國選擇持續降息，會進一步加劇人民幣貶值和資本的外流，都是政府不願意看到和竭力避免的。

財政政策，就更別想了。十年生死兩茫茫，不會再有四萬億。看一看政府負債水平，一擲千金紅顏笑，永遠停留在了十年前。昨天罰范冰冰8億，今天充公政泉600億。背後是空蕩蕩的財政袋子。

其實。戲早就散場了，你卻還在這兒謝幕。

終於可以放下那支不安分的市場調控之手，認真聽一聽經濟規律的聲音了。

03 擁抱週期

巴菲特説，別人貪婪的時候我恐懼，別人恐懼的時候我貪婪。

十年前次貸危機爆發。高盛根據自己的風險識別，很早動手處理房貸資產。危機來臨時，高盛已經華爾街最“病輕”的投資銀行。奈何傾巢之下安有完卵。為了向市場爭取信心，高盛以異常苛刻的條件接受了巴菲特的投資。在市場復甦後，老爺子賺得盆滿缽滿。

這一次，老爺子牛逼在於提前留存足夠現金，到了資產下跌的週期，狠狠撿漏。

同樣的戲碼，最近中國某地產商本色出演。輿論譁然。其實商場本就是爾虞我詐，這已經是贏得戰爭最乾淨的手段。救命時分，你要是手裏有現金，你也會這麼玩。衣公子也祝福你，手裏有足夠的現金，狠狠地這麼玩。

下班時分，走在這猶如迷宮的城市，週期大潮浩浩蕩蕩撲面而來，置身於內，感覺自己不過一葉扁舟。順勢而為，現金為王，是扁舟的頑抗。

降温了，記得穿上秋衣秋褲，秋衣塞進秋褲裏，秋褲塞進襪子裏——這是對降温最好的尊重。

謝謝讀完。

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