週末股市大利好！現在的股市到底了嗎？_風聞

　　**我承認，股市已經把我跌瘋了。**但如果各位看看兩市融資融券的餘額變化，就會明白，上週股市大跌主要大家在恐慌心理的作用下紛紛賣出，融資割肉盤、大股東質押盤、散户拋盤，一起作用的結果。

　　下圖是截止到上週四（2018年10月11日）的數據。看不清沒關係，我告訴大家數字：兩市的融資餘額，已經降低到了8056.47億。

　　這個數據一般在1萬億以上，巔峯時期（2015年6月）超過兩萬億。而現在，看看那個下降趨勢，已經接近8000億了。

　　沒有10月12日的數據，是因為在10月14日，深市還沒統計出來。但是滬市早已統計出來了：融資餘額4827億元，比上一日（10月11日）降低大約67億元。

　　所以可以得出結論：上一週兩市融資餘額暴降，融資盤大量割肉。

　　割了多少？9月27日收盤，兩市融資餘額是8233億，10月11日是8056億，少了177億。加上10月12日滬市又少了67億，一共244億。如果按成交額和上漲（或下跌）幅度估算，深市大概少了50多億。這樣，上一週融資盤少了300億。

　　再看兩市融券餘量，同樣截止到10月11日。

　　計算過程類似，節約篇幅就不多説過程了，給出結論：上一週融券餘額下降大約4.8億，餘額為71億左右，上下浮動0.1億。

　　也就是説，之前融券的已經在下跌中買入平倉，兑現了利潤。而面對股市急速下跌，大多數交易者已經不敢再繼續融券，怕反彈。

　　不過總的來看，融券買賣的量，要遠少於融資買入或賣券還款的量，因此後面為了簡化，將忽略不計。

　　考慮到仍有一些人在“融資抄底”，而且每天都在200億左右，尤其是10月11日，兩市融資買入額達到266.5 億。可以得出結論：上一週（2018年10月8日～12日），融資盤割肉至少1500億，新的融資盤進來有1200億，因此淨割肉至少300億以上。

　　考慮到很多融資盤都是在下跌20%以上被迫割肉的，我們可以説：融資盤至少割肉的1500億，淨虧損在300億以上。我估計**割肉產生的永久虧損，應該在500億左右。**因為不少人都是因為快爆倉了，被強行平倉，因此虧損幅度可能在30%以上。

　　他們500億的虧損，被新的融資盤或者“抄底”者吃掉。當然，如果股市繼續下跌，新的抄底者也將被套，或已經被套，然後可能加入繼續割肉的大軍。

　　上一週，兩市一共成交14223億元（滬市6760，深市7463），其中融資買入大約1200億，賣券還款大約1500億（但他們的成本應該在2000億左右，淨虧損500億），所以融資買入和還款的量就有2700億，佔成交量的19%。

　　這是一個很大的數字。

　　北上資金（滬股通、深股通），上週一共流出169.14億，而且只有一天淨流入，四天都是淨流出，給大盤造成了巨大恐慌。北上資金也在割肉，也在虧損。

　　至此，可以得出結論：

　　**在各種利空消息的作用下，**所有人都恐慌出逃。其中，北上資金跑掉169.億，融資盤割肉，不可挽回的虧損是500億左右。所有投資者的賬面虧損，在5萬億左右。

　　從上週k線也能看出這一點。

　　從圖中可以看出，10月11日成交量大漲，顯然是在大量割肉，尤其是融資盤撐不住了。10月12日大盤先跌後漲，但主要是主力在拉上證50、中證100，個股表現仍然不好，基本上是三漲七跌，所以如果看分時成交量的話，也是大量投資者在割肉，而主力在吸納中證100、上證50中的股票，拉昇大盤。

　　那麼，主力為什麼要吸納呢？

很有可能，他們知道這麼跌下去，管理層受不了。**管理層對股市的心理點位，應該就是上次的低點2638。**既然這次已經破掉，週末很可能會出台救市措施。

　　我們現在的股市現狀是：**大量的股票是低估的，特別低估的也不少。但另一方面，也有大量估值仍然很高的股票，中小創業板中尤其多。**這，大概是資金救市或抄底，買的主要是上證50、中證100中的股票。

　　今年以來的走勢也證明了這一點。大盤從3500多點跌倒2500多點，跌30%左右，但是無數個股已經腰斬，甚至跌去2/3、3/4以上了，確實很慘烈。

　　而且在未來一段時間，很可能還是這樣。也就是好股的下跌幅度很有限，甚至在撐住大盤。但是大量仍然高估的股票，在目前的價格基礎上，可能還會腰斬。

　　A股向港股看齊，向世界看齊。

　　大股東質押爆倉的越來越多，在10月12日收市時，接近爆倉的大股東，兩市大概在500家左右。如果國家不救市，這幾百家再爆倉，再帶動上千家爆倉，説不定大盤真的奔2000點而去了。

　　這肯定是金融危機。

　　所以，不救不行了。再不救，經濟真的硬着陸，以後得花多少錢啓動？范冰冰已經補交了8.84億，非得把投資者、質押的大股東都逼死嗎？

　　證監會首先出手。

　　10月12日收盤後，證監會發布了一份最新問題解答，對《上市公司發行股份購買資產同時募集配套資金的相關問題與解答》進行了修訂。這一問答的上個版本發佈於2016年6月。

　　其中最具重磅意義的一條修訂是：**募集配套資金可部分用於補充上市公司和標的資產流動資金、償還債務。**比例不應超過交易作價的25%；或者不超過募集配套資金總額的50%。

　　這是在**“鬆綁”併購重組融資的用途**。肯定是利好。下一步，鄧元傑估計將鬆綁融資。

　　當然，**這也可以看成利空。**因為這僅僅是一個政策，國家並沒有出動任何真金白銀。而廣大飢渴的公司繼續在股市融資，仍然是對股市的抽血。但是短期來看，已經融資的公司，可將部分資金用於流動資金、償還債務，肯定是利好。

　　因此鄧元傑認為，利好大於利空是肯定的。

　　其次，證監會有暫停發行新股的意思。

　　下週（10月15～19日）發了兩家IPO，融資總額不超過9億元。但是證監會説：讓這兩家企業和交易所“協商確定發行日程”，並且下週沒有IPO發審會。

　　暫停發行新股，減少股票供應，肯定是利好。

三、深圳數百億馳援上市公司

　　根據《上海證券報》的消息，深圳市政府近日出台了促進上市公司健康穩定發展的若干措施，已安排**數百億的專項資金，從債權和股權兩個方面入手，**構建風險共濟機制，降低深圳A股上市公司股票質押風險，改善上市公司流動性的“風險共濟”資金目前已經到位，首批逾20家獲“救助”企業可能已敲定。

　　“援助”的股票要滿足以下條件：

　　1、必須是深圳公司，包括高新技術企業以及戰略性新興產業、優勢傳統產業和現代供應鏈等領域的上市公司。

　　2、應生產經營狀況良好，具有較好發展前景。

　　3、實際控制人無重大違法違規和重大失信記錄。

　　據統計，深圳共有A股上市公司281家，截止到2018年8月20日，有股權質押的上市公司共198家，佔比70%。

　　事實上，在“風險共濟”方案出台前，深圳市國資已經多次出手，增持或受讓相關股票了。例如，以6億元價格認購英飛拓（002528），還有科陸電子（002121）、怡亞通（002183）、英唐智控（300131）等公司，累計斥資22億元。

　　不過，截止到10月14日，多個部門的相關人士對《每日經濟新聞》記者表示，對此項政策暫不知情，亦尚未收到正式文件。但考慮到深圳市國資委已經22億元增持了一些公司，地方政府救市的意圖是很明顯的，這當然是利好。

​四、上交所出手，滬倫通公開徵求意見。

　　10月12日晚間，上海證券交易所與倫敦證券交易所（倫交所）互聯互通（簡稱“滬倫通”）相關業務規則，向社會公開徵求意見。

　　**這是一條中性消息。**因為預計滬倫通將率先發行西向GDR，或將是雙方交易所中基本面較好的藍籌股，為國內投資者提供更加多元化的選擇。説白了，有抽血的嫌疑。

　　但也不一定，因為截止到10月12日，英國富時100指數的股票平均市盈率為22。

　　而同期，上證的這個值是13.01，深市是20.29。上證50更低，是11.13。都明顯低於英國。因此，我把這條消息定為中性。説不定滬倫通開通之後，西方投資者會進入A股呢。當然，那時也要看A股點位、中國經濟、人民幣匯率等情況。

　　那麼，現在的股市是否已經到底了呢？

　　從估值上看，確實是歷史的底部。下圖是滬深市盈率走勢，現在和歷史大底基本上一樣了，甚至比過去的大底還低。

　　不過，如果前景不太樂觀，會不會比過去的大底更低呢？我們當然不能排除這種可能，尤其考慮到中美關係和人民幣貶值的前景，現在看起來都比較灰暗。

　　從港股恒生指數的平均市盈率也能看出這一點，目前是10.76，貌似很低，但並沒有到恒指的歷史底部。

　　那麼，如果港股還將繼續下跌的話，會不會帶動A股？

　　好像頗有可能。

　　但我們也要看到：就算前景比較灰暗，或者還沒有到絕對底部，但是現在的估值已經很低了。加上證監會、深圳，都在出台越來越多的政策，就算沒有到底，未來的跌幅肯定很有限。

　　極限的底部點位多少？可能是2500、2400，但有些人看到2200、2000、甚至1800，嗯，現在看到1800的算是很悲觀了，但如果股指真到了2400，或許會有人看到1600。底部的具體點位多少？我不知道。

　　去年以來，股市的走勢如我上面所説，國家在力挺大盤股，上證50、中證100之類。所以過去一年多，大盤股跌幅有限，有些甚至漲了一倍（如貴州茅台）。在這種情況下，指數居然從3000多點跌到2500多點，因此大多數小盤股、垃圾股，已經腰斬再腰斬，甚至有些已經跌了95%以上。

　　這就是兩極分化現象。未來一段時間的走勢可能有以下幾種可能：

繼續兩極分化，股指保持堅挺。此時的底部可能是2400～2500多點左右，或許上週的2536點就是底部。

大盤股大跌，加速股指下滑，但為了撐住指數，小盤股反而有所上漲。總體來看，股指可能明顯下滑，底部跌破2400甚至2300；但也可能保持堅挺，如果小盤股漲得多的話。此時的底部也會在2400以上。

大小盤股都繼續大跌，大盤接近或跌破2000點。

在管理層和國家不斷出台的救市政策下，在地方政府和相關機構不斷投入真金白銀的情況下，加上上週已經有無數的割肉盤，讓抄底的吃到很多籌碼。或許未來幾個月大盤會有相當大的反彈，甚至再次上攻3000點？嗯，這是很樂觀的估計。

　　我認為第三種可能應該很小，而第1、2、4種可能性較大。但股指究竟會跌到哪裏，甚至是否會大幅反彈，現在我也不知道。

　　我，一直滿倉，這段時間也遭到慘重損失。但我會一直滿倉下去，因為既然之前看錯，在這樣的點位割肉，對我來説是絕不可能的。我認為重倉吃套的投資者，這時候要做的不是割肉，而是堅持。因為：只要對手裏的股票有信心，此時在意的不應該是損失，而是是否有勇氣和毅力。人活着就是要拼搏，要奮鬥。此時手握大為低估的股票反而被嚇癱，再失去勇氣，喪失鬥志，在這個位置割肉，那還不如死了好。

　　這是我的個人觀點，不一定對，僅供參考。繼續看空股市的朋友，如果你覺得股市還會跌，那就再等等，這都無所謂。我説的是深套的朋友，此時要做的不是割肉，而是應該堅持。