跌破發行價之後 寺庫的奢侈品之路還能走多遠？_風聞

談到奢侈品，人們腦海當中不自覺的會浮現愛馬仕、LV、紀梵希以及阿瑪尼等品牌，其中最主要的原因在於奢侈品市場基本上都是國外品牌所操控，中國難以打造出世界一流的奢侈品牌，而在奢侈品電商方面縱使有赴美上市的寺庫，但是在未來的發展局勢依舊不是很明朗。

結合當前的情況來看，對奢侈品電商來説是最好的時代，同時也是最具有挑戰性的時代。得益於互聯網和移動互聯網的飛速發展，如今電商平台正在成為各大品牌搶佔流量的主要戰場。不管是在國內市場還是海外市場，電商正處於蓬勃發展的階段，京東、阿里紛紛開始佈局，而寺庫作為國內第一個成功上市的奢侈品互聯網公司，在這些國內巨頭的重壓之下，也不得不選擇合作的道路，因為事實證明在互聯網時代寺庫的轉型已經迫在眉睫。

電商是消費消費市場主流，合作實乃被逼無奈

2010年到2013年，當時的奢侈品電商在國內百花齊放，走秀網、品聚網、尊享網等眾多平台，最為誇張的是走秀網估值曾達到5億美元。然而花開花謝，這些網站要麼倒閉要麼從此一蹶不振。

對於寺庫來説是美好的，作為戰後的倖存者，寺庫不僅存活下來而且成功赴美上市。然而現實也是殘酷的，市場卻並沒有對這一位倖存者予以厚待。寺庫在上市後的一個月，股價就處於持續下跌狀態，一直保持在9美元左右，始終都是低於13美元發行價格，因此不少人均認為寺庫與京東合作的目的之一就是為了保證股市回暖。

近年來線上消費是市場的主力軍，在電商滲透率不斷攀升的情形之下，奢侈品行業在大環境之下卻顯得有點寒酸。“高大上”可以説是奢侈品的代名詞，然而這與電商“低價折扣”的特點卻顯得背道而馳，導致原本人數稀少而且頻次很少的消費在購買過程中變得十分謹慎。另外行業中由於假貨現象不斷，諸多原因使得消費者心存忌憚，所以中國奢侈品電商垂直領域過了一把乾癮之後又迅速消失在大眾視野中。

關於寺庫本次合作交易是這樣進行描述的：寺庫與L Catterton Asia以及京東達成1.75億美元的可轉換債券投資。交易完成後，L Catterton Asia和京東總計將持有寺庫網5%的股份。這筆可轉換債券的利息將保持8%的年複合增長率，直至該交易完成後的第三年。可轉換債券將來可轉換成寺庫網的A類普通股。

對於寺庫來説是一種無形的壓力，需要揹負來自業績和股價的壓力，到了需要轉債時期需要一次補償大量的現金，使得原本市場就不是很景氣的寺庫可能會面臨現金流崩盤的危險。成交如此虧本的買賣，可以看得出寺庫面對未來的市場變化已經顯得有點無計可施。

奢侈品牌聯手電商，藉助平台或可擴大流量優勢

奢侈品電商算得上是電商的垂直領域之一，然而依靠3C起家的京東在過去的六年裏一直都在嘗試佈局服裝領域，據悉為此京東還在內部成立了單獨的時尚事業部，但是結果卻是在其電商體系中活躍度非常低，間接導致了京東在地位上一直都落後阿里不少的狀況。

對於互聯網企業來説，在競爭處於劣勢情況下，投資在垂直領域中有深度耕耘的企業是最好的一種方式，因此在時尚領域有着十年經驗的寺庫，其線下資源十分豐富，在國際品牌上打下了良好的基礎，因此理所當然的成為了京東的選擇項。

在電商已經趨於成熟化的今天，互聯網處於飽和階段，流量增長進入瓶頸期，垂直電商的優勢已經一去不返。寺庫僅僅依靠自身的運營，在阿里和京東等巨頭的夾縫中很難保證不被市場淘汰，因此與京東聯手才是實現自救的重要措施。

對於京東來説，在自營採購、倉促、物流以及售後的完整閉環給用户打造了良好的購物體驗，巨大的流量是寺庫最夢寐以求的。本次京東與寺庫的聯手，或許不會直接影響到阿里系的奢侈品銷售市場，對於整個行業來説會造成一定的衝擊。

國外品牌紛紛入駐國內電商平台，寺庫轉型成亟待解決的問題

眾所周知，國外產品價格高的一部分原因在於高昂的税費，據瞭解，從今年7月份開始，新一輪的進口關税下調計劃實施，國外大多數的奢侈品牌開始對價格進行平衡調整。關税的降低使得奢侈品牌開始順應趨勢下調產品價格，國內外價格差正在逐漸縮小，對國內消費者和市場來説是一大好消息。

另外奢侈品的市場隨着人們生活水平的提升變得越來越大，根據麥肯錫最新報告表示，中國市場是全球奢侈品的主力軍，預計在2025年將佔據全球奢侈品市場44%的份額。龐大的市場，加上關税的下調，零售商意識到中國市場未來巨大的發展空間，必定會引來一大波奢侈品牌的入駐。

得益於電商渠道對奢侈品牌的貢獻，國內消費者對國際上的品牌已經有非常高的認知度，不少零售商已經開始嘗試建立自營商店或者入駐國內的電商平台，這對於國內電商來説無疑是一個重大打擊。

多年來的競爭使得國內市場變得完善，另外一方面自己好不容易在消費者心目中樹立的形象會被各大品牌直接拿走，畢竟時尚市場消費者更加看重的是品牌而非平台；更為嚴重的是品牌擁有完全自主權，此前極力爭取獲得的品牌授權一旦被收回，那麼不管是大眾電商還是奢侈品電商都是會面臨極大的挑戰。

近日有消息稱愛馬仕已經有意入駐國內，擁有全新在線購物功能的愛馬仕中文版官網將正式發佈。早在之前路易威登（Louis Vuitton）於7月15日宣佈了品牌中國官方線上旗艦店成立，開通自營線上購物功能，根據這些信號可以判斷，隨着路易威登和愛馬仕的入局，未來國內的奢侈品市場上將會有越來越多的品牌加入遊戲中，國內時尚電商領域格局也會因此受到大幅攪動。

從二手奢侈品平台起家的寺庫經歷了行業的起起落落後，如今已經發展成為奢侈品售賣平台，但是綜合當前寺庫的發展狀況以及未來行業的走向來看，雖然寺庫已經在時尚市場領域建立了一定規模，但腳下的路似乎並不好走，所以未來寺庫要如何發展成為當下亟待解決的問題。

對於寺庫來説，純奢侈品電商平台是寺庫的最大桎梏，如今首先要做的就是撕去電商平台的標籤。據悉，寺庫已經開始在尋求多方位的合作，其觸角開始伸向生活、金融、旅遊以及藝術等多重領域，希望朝着精品生活平台的方式轉身。然而寺庫在自身垂直領域還沒有建立好堅固壁壘的情況下，如此規模如此之大的橫向發展勢必需要足夠的資金作為支撐。

好消息是根據寺庫公佈的第二季度財報，淨利潤為3640萬元，人民幣，同比增長26.4%。根據市場目前的情況，在第三季度預期淨收入總額將在13.4億人民幣到13.7億人民幣之間，同比增長在36%到40%之間。

雖然背後已經有京東作為流量入口，而創造的營收與融資不足以支撐輸出的話，那麼佈局的結果將不容樂觀，依舊會讓投資者產生一定的質疑，所以寺庫還需要用更好的業績證明自己。希望寺庫在下一個十年內，可以成為一個更新更有趣的品牌，能夠實現為消費者提供精品生活的服務。

文|凌晨六點TMT，遊戲工作室（http://youxisenlin.com/）作者，多家科技媒體專欄作家，TMT行業自由撰稿人 微信聯繫：siquan170