救市,還是不救市_風聞
波澜壮阔的札记-一个经济学业余爱好者2018-10-17 21:40
最近股市爆倉的比較多,呼籲救市的也比較多。我在股市幾年的觀察和經驗告訴我,中國股市有幾個深層次問題,這幾個深層次問題不解決,任何救市措施都是治標不治本。我認為的深層次問題如下:
第一,股票估值與定價不合理
這些年來,我國A股市場有相當一部分部分上市公司的估值嚴重高估,大幅偏離其經營基本面,上市公司的業績和競爭力很配不上市場給予的估值和市值。這種情況下,市場稍有風吹草動,這種股票就會出現大量賣盤,股價就會大幅下跌。
這種情況下,股市下跌反而是好事,通過股價下跌釋放了以前積累的風險,也用事實教育了投資者,使得投資者今後在投資中更加註重上市公司經營環境、競爭力的研究,從而促進市場價值發現功能的實現,實現市場合理定價。
第二,經濟信心與預期脆弱
這些年來,我們在各類財經媒體、財經網站、自媒體中經常性看到變相鼓吹中國經濟崩潰論的文章。從這些文章中,我們可以看出來,金融市場、經濟學界有相當一部分人對於中國經濟認識不客觀、不理性,總是拿一個發展中國家與西方發達國家進行全方位對比。經濟稍有風吹草動,就是一片中國經濟崩潰論的論調,這些論調對市場預期打擊嚴重。
實際上,無論西方國家還是發展中國家,經濟增長出現波動,匯率等經濟指標有所波動,甚至大幅波動都是正常現象。如果某個經濟指標偏離正常值,就覺得天要塌下來,就一片中國經濟崩潰論,是很不正常的心態。經濟信心和經濟預期如此脆弱,市場經常性暴跌也就很正常了。
一個經過幾十年時間就發展成世界第二大經濟體的大國,肯定有其獨到之處,也有其成功的必然邏輯。只看缺點、不談優點,與只看優點、不談不足,都是極端思維,都不是客觀、理性的思考。試問,世界第二大經濟體都動輒崩潰,那麼世界其他國家怎麼過日子了?
第三,經濟問題意識形態化
我們從各類財經論壇的發言可以看出,經濟學界有一部分學者存在較為嚴重的意識形態化現象,他們討論問題總是立場先行,為自己的立場找證據,而不是面對經濟現實問題,基於事實,認真客觀地分析原因,務實提出解決方案。
實際上,西方國家的市場經濟體制是在不斷完善、不斷修正中發展起來的,現在也在不斷的完善中。西方國家的經濟學理論和金融理論也是與時俱進,不斷研究經濟現實問題,不斷總結經濟實踐,不斷完善理論和創新理論,從而形成各種理論流派。世界上沒有一成不變的理論,也沒有可以應用於萬世的普世理論。
我們的某些學者在遇到理論不能解釋的現實經濟問題,不是去反思理論的缺陷,不是去研究現實經濟問題的成因,不去創新理論,卻指責經濟現實不對。我認為,這是一種典型的經濟研究意識形態化的現象。當經濟學者變成一個政治鬥士的時候,他的經濟觀點不免陷入偏執之中。現在,恰恰是這些人掌握了經濟問題解釋的話語權。
綜上,我認為,救市的重點不在於干預市場,而在於救治人心,在於讓市場參與者客觀、理性地認識中國經濟,建立經濟信心,重塑經濟預期。但是,救治人心是最難的,也是出力不討好的。畢竟,危言聳聽、誇大其詞的文章更容易吸引眼球,唱反調也更被人標榜為獨立思考。