特朗普的貿易戰不光造成民怨，連資本都要怒了_風聞

特朗普真是個有意思的人物，不論你來自哪裏，你要麼恨他要麼愛他，因為他鋪的攤子真的太大，幾乎懂了所有人的奶酪。

許多極力支持他的美國人，生活水平停滯了太久，受精英階層剝削壓榨得太厲害，他一面打着反精英的旗號拉攏民意，一面把美國的民怨導向中國。但他其實做的是什麼呢？給富人減税。《21世紀資本論》的作者皮凱蒂都看不下去了，最近在一次採訪中説：“特朗普的戰略是利用外部威脅——在貿易戰裏外部威脅就是中國——來贏得窮人的支持，但其實他的税收和保護主義政策最有利於富人，傷害得最深的反而是窮人。”

所以你看前段時間，美國輿論對貿易戰是比較積極的，不論共和黨還是民主黨，雖然免不了例行嘲笑一下特朗普對貿易逆差的理解，但基本都是支持特朗普的鷹派民族主義經濟政策的。特朗普也經常吹投資者信心很高，股市又漲了，你看對面中國股市又跌了，他們撐不住了等等。

但最近美股不是也跌了嘛……而且他帶來的負面影響不只在於關税，更在於他給經濟帶來的長期不確定性，減税造成的利好已經過了。

彭博社10月26日刊登了一篇文章，叫《特朗普現在對股市是利空因素》，解釋了為什麼特朗普成了股市毒藥。

出於對貿易戰政策和市場前景的擔憂，標普500指數週三跌了3%，投資者顯然普遍對全球經濟缺乏信心；週四美股回升但是明顯震盪，説明市場基礎不穩，特朗普貿易政策再有風吹草動，都可能給股價造成重大影響。

回過頭來看標普指數，它與特朗普當選前相比已經下跌了6.5%；股市估值縮水9%。奧巴馬頭兩年結束時，股市估值可是上漲了16%的。

很多人認為早在特朗普上任之前，美股市場估值已經過高。他當選後股市雖然攀升到了新高，但從估值來看漲上去的已經全部跌回來，還吐了一部分。一個原因當然是較高的利率和通脹，這兩個因素都是特朗普上任之前早就有的。高估值的重要因素之一是企業盈利率，當時也幾乎處於頂點，但隨着勞動力市場緊張，企業盈利也會吃緊。

但不論如何，美股拋盤至少有一部分原因來自特朗普。去年12月美國股市估值達到巔峯（下四個季度報告盈餘的19倍），然後很快就出台了減税政策。由於投資者擔心貿易戰，股市估值很快就下來了，今年1月底2月初特朗普宣佈關税等阻礙貿易的政策時，估值降得最快。

但最近的下跌反映的不光是投資者對貿易本身的擔憂了，更多是關於未來的經濟增長。特朗普縮減企業税的確有助於企業提高收入，標普500上市公司今年利潤預計要上升24%。但它終究只是一次性的刺激，低税率無助於持續增長。據估計2019年美企收入將降低到10.1%，退回到2017年6月減税前的水平。雖然仍高於去年水平，但美國資本開支增長速度在第三季度已經顯著放緩。

《國會山報》26日也發表了一篇文章《特朗普的關税在傷害美國》，稱他的政策不但沒有取得預期效果，反而在傷害自己人。關税增加了進口零部件成本，給企業盈利造成壓力，可能導致就業崗位流失、工資增速降低、消費（佔美國GDP的72%）降級。美國製造業目前遭遇的原材料價格上漲、供應鏈受破壞、利潤降低等問題，都可以追溯到特朗普的貿易政策。

中國對美國豬肉實行關税反制措施，進口量去年達46萬噸降，今年截至8月份只有17萬噸。這部分豬肉生意已經落在歐洲和南美人手裏。這意味着豬肉這種全球主要大宗貨物，迎來了長期性市場變化。大豆也一樣，中國以前找美國買大豆，現在已經找上了加拿大和巴西。美國產的碧根果銷量也因為關税反制而大受影響。

由於鋼材鋁材價格飛漲，美國部分中小企業停止招聘，甚至開始裁員，或者把產線轉向國外。因為進口零部件太貴，那些回到美國的製造業公司最近也不得不打消了擴招的念頭。