説説常識：是勞動生產率決定貨幣價值，而不是相反_風聞

          “日本生產性本部”網站，於2017年12月20日發佈了“2017年勞動生產率國際比較”。數據包括：2016年每小時勞動生產率（從業者1小時GDP）、2016年人均勞動生產率，以及製造業勞動生產率（截至2015年）。

        “日本生產性本部”在分析後得出，2016年，日本每小時勞動生產率為46.0美元（4694日元），在35個經合組織成員國中排名第20。雖然名義數據比上年上升了1.2％，但排名並沒有改變。     

         同年，日本人均勞動生產率為8.1777萬美元（8.34億日元），在經合組織35個成員國中排第21。           2015年，日本的製造業生產率為9.5063萬美元，比5年前減少了10%。在經合組織（OECD）的29個主要成員國中排名第14位，與達到最低水平的2008年、2014年相當。        

        對於日本生產率明顯降低的原因，“日本生產性本部”認為與日元貶值密切相關。按美元換算的勞動生產率水平被壓低。近年來，包括日本在內的發達國家加快了向低成本的新興市場轉移製造業的步伐。這是制約日本國內製造業附加值擴大的主要因素。

        日本生產性本部指出，“這一點也對生產率的動向產生了影響”。        

        日本勞動生產率降低的實際情況怎麼樣，我這裏沒打算分析。因為發達經濟體在科技創新遇到階段性瓶頸以後，勞動生產率的降低是必然現象，之前已經有關於美國勞動生產率下降的報道，並且我也曾在去年6月14日以《説説美國勞動生產率下降問題  》為題撰寫過分析文章。        

         今天這裏只想説一個常識：勞動生產率下降的原因，不在於貨幣貶值。恰恰相反的是，貨幣貶值的原因，在於勞動生產率下降。先看看日元歷史走勢：        

         1995年4月為1美元 =79日元，創出了日元兑美元匯率的最高記錄。1995年中期開始，日元匯率由升轉跌，1998年6月跌至1美元=145日元。1999年日元又升值到1美元=102日元，2000年和2001年略微貶值，2003年5月日元匯率為1美元：115日元。

        今天是113日元，也就是説，今天的日元兑美元相對於2003年是有所升值的。        

        再看看下面的美元兑日元長期走勢圖，與1999年相比，今天的日元對美元是升值了24%。而在2000年之前，日本的勞動生產率一直在經合組織主要成員國中排名第一，之後排名大幅後退，失去了優勢地位。這説明在日本勞動生產率下降的過程中，伴隨的是日元的升值。      

          只不過如果從金融危機爆發以來分析，日元對美元是貶值的。也就是日本勞動生產率持續降低在前，日元對美元匯率的貶值在後。很明顯，是日本勞動生產率持續降低，導致了日元貶值；而不是因為日元貶值，導致了勞動生產率降低。                  

         再看看中國同時期勞動生產率的變化與人民幣匯率的關係：               

         同時期人民幣兑美元匯率走勢則是：       

         1999年1美元兑換8.2796 元人民幣           

        2000年1美元兑換8.2784  元人民幣，         

         2001年1美元兑換8.2770  元人民幣，        

        2002年1美元兑換8.2770  元人民幣，         

         2003年1美元兑換8.2774  元人民幣，         

        2004年1美元兑換8.2780  元人民幣，        

         2005年1美元兑換8.1013  元人民幣，       

         2006年1美元兑換7.8087  元人民幣，        

         2007年1美元兑換7.3872  元人民幣，        

         2008年1美元兑換6.85    元人民幣，        

         2009年1美元兑換6.81 元人民幣，        

         2010年1美元兑換6.622 元人民幣        

        2011年1美元兑換6.6215元人民幣       

         2012年1美元兑換6.3001元人民幣               

         與人民幣對美元總體呈上升的趨勢相伴隨的是，1996年到2015年的20年間，我國單位勞動產出（勞動生產率）大幅提高，年平均增速為8.6%，大大高於1.3%的同期世界平均水平，明顯高於美國1.6%的增速。

        尤其是在國際金融危機前的2005—2007年，分別比上年增長10.3%、12%和13.1%，均達到了兩位數的增長。　　

        1996年，我國單位勞動產出僅有1535美元，此後逐年穩步提高。2015年，我國單位勞動產出提高至7318美元，比1996年增長了將近4倍。      

          勞動生產率與貨幣匯率的關係是：勞動生產率提高，會克服生產成本上升因素，增強經濟的市場競爭力。經濟的市場競爭力強的國家，外貿順差會增加，外匯流入擴大，於是外匯稀缺性減少；本幣稀缺性提高，本國貨幣當然呈上升態勢。        

        當勞動生產率提高緩慢的時候，本國生產成本的上升就會不可抑制，於是本國經濟的市場競爭力減弱。

        如果這時候本國貨幣依然上升，會進一步增加本國經濟市場競爭力的下降。那麼雖然在一定階段時期，按照國際貨幣計價的勞動生產率依然可以處於高位，但是最終會因為國際市場不斷被別的經濟體更多分割掉，而導致經濟萎縮下的貨幣貶值。       

         今年以來，伴隨日本眾多著名企業的醜聞頻發，日元在國際貨幣市場上隨美元一同貶值，就是日本實際勞動生產率水平持續下降的具體表現。而貨幣貶值的結果，會將該國實際勞動生產率水平下降的結果，以貨幣化形態體現出來。於是就會讓一些人誤以為，是貨幣貶值導致了勞動生產率的降低。                需要解釋的是，雖然我國勞動生產率增長速度極快，按照美元計價的絕對水平卻依然很低：2015年我國勞動生產率僅僅為美國的7.4%！這裏面的原因確實與貨幣匯率有關係：      

         現代貨幣是國家信用。當今世界最大的國家信用在美國。而國家信用不僅僅建立在勞動生產率的基礎上，更多的是建立在國家的強盛程度上。當然國家的強盛必須以勞動生產率高為根本基礎。但是當一個國家足夠強盛了，勞動生產率對於貨幣的匯率變化作用會不夠明顯。        

        所以，中國的實際勞動生產率也就是以產品數量計算的勞動生產率提高雖快，但是按照美元計價的經濟產值計算，勞動生產率水平仍很低。

        這不但意味着中國還有很大的生產力進步空間，同時也意味着中國的綜合國力，也就是包括政治軍事實力在內——其中最重要的是高科技能力——的各方面實力，都亟待增強。        

        今天的中國，正處於各方面都長足進步時期，不但從一般的勞動生產率因素上分析，在高科技以及國防實力方面也處於快速發展過程中。

        可以預計，中國不但實際勞動生產率會持續提高，名義勞動生產率也會隨着國家信用的不斷提高，而出現持續上升趨勢。目前依然太大的名義勞動生產率差距，預計在未來幾年會迅速縮小。