比樓市更冷，汽車銷量28年來首度下滑，意味着什麼？_風聞

文|凱風

來源|國民經略（guominjinglue）

金九銀十，正在徹底淪為傳説。

先是樓市，接着是車市。從9月開始，樓市一夜入秋，涼意沁人，但價格仍在高位盤整。

與之對比，車市則是一夜寒風，直接入冬，“金九銀十”變成遙遠的傳説。

數據顯示，2018年1-10月，中國汽車銷量出現負增長，下滑0.1%。而以單月計，汽車銷量已經連續4個月同比下滑，全年銷量負增長已經沒有太大懸念。

這意味着，從1990年開啓的汽車大牛市，或將迎來轉折點。

01

車市入冬：銷量28年來首度下滑

過去28年來，汽車銷量的一路上行，見證着中國經濟的騰飛歷程。

然而，從2018年7月開始，汽車銷量開啓負增長，從此一瀉千里。在剛過去不久的10月，全國汽車銷售238萬輛，同比下降11.7%。

一些主流車企，增速出現斷崖式下滑。

作為行業龍頭的上汽集團，10月銷量下滑8.4%。而一向增長迅猛的新鋭吉林汽車，10月同比增速僅為3%，而前三季度增幅還高達37%，幾乎是一夜入冬。

兩位數的單月同比跌幅，在過去非常少見。汽車行業的“金九銀十”，比樓市調整更加傷筋動骨。

更加不妙的是，今年1-10月，全國汽車銷量已經出現負增長，整體汽車銷量2287萬輛，同比下降0.1%。

就此而言，全年負增長已經毫無懸念，中國汽車行業28年的大長陽，或將一去不復返。

要知道，即便是在金融危機席捲而來的2008年，我國汽車銷售還有將近7個點的增幅。

02

為什麼突然沒人買車了？

彷彿一夜之間，買車的人少了很多，這是為什麼？

業內人士反覆提及的一個直接原因是，購置税減半政策取消。沒了優惠政策，汽車市場的繁榮必然難以維繫。

與此同時，一二線城市紛紛出台限牌限行政策，深圳車牌競拍均價一度攀升到9萬元，最近穩定在6萬元左右。車牌貴過車皮，在如此巨大的車牌成本面前，汽車銷量下降，不難得到解釋。

同時，2019年，一線城市將要試行國六標準，消費者普遍推遲購車時間，這也對今年的汽車消費形成一定拖累。

不過問題在於，一二線限牌限行政策出台之際，也是三四線城市乃至鄉村汽車銷量暴增之時。僅僅限牌限行政策的影響，並不足以提供完整的解釋。

那麼，我國汽車市場飽和，已經沒有新的增長空間？

這也不是實情。

2017年，我國汽車保有量為2.17億輛，平均每千人保有量約為160輛。不僅遠遠低於發達國家，同樣還低於發展中國家。以2014年數據作為對比，美國千人汽車保有量是810輛，日本606輛，巴西是204輛，墨西哥288輛。

顯然，從經濟發展階段和社會需求來看，中國汽車市場不僅遠遠未到飽和之時，而且存在巨大的發展空間。

那麼，究竟是什麼原因，讓汽車消費大幅下滑？

當然，答案是樓市，卻又不僅僅是樓市。

03

樓市與車市：蹺蹺板效應

樓市與車市，存在一定的蹺蹺板效應。

在家庭消費中，汽車是除了房子最大宗的消費，沒有之一。

買車與買房之間，通常存在一定的互斥性。尤其當房價飛速上漲之時，首付成本迅速抬高，房貸壓力不斷加強時，汽車消費往往會受到限制。

在過去，這種蹺蹺板效應並不明顯。原因是，經濟高速增長，居民可支配收入不斷提高，不少家庭有餘力同時支撐車子、房子這兩大中產標配。

更關鍵的是，房價持續上漲帶來的財富效應，也在一定程度上支撐了汽車消費。

如今，一切情況都有不同。

從2015年開始的這場房價上漲，實質上是以居民加槓桿為代價的。這具體表現在，居民家庭債務規模不斷膨脹，槓桿率不斷攀升，“六個錢包”所剩無幾，包括汽車在內的其他家庭消費必然要承受壓力。

根據央行《中國金融穩定報告》提供的數據：

2017年底，我國住房貸款餘額為21.9萬億，住房貸款餘額與可支配收入之比達到60.5%，而整體居民部門的債務與可支配收入之比達到112.2%。

換言之，**目前全國居民的家庭年收入，在支付房貸之後，只剩下四成左右；**如果加上汽車等其他方面的債務之後，每年賺到的錢已經不夠還債了。

顯然，面對新的債務格局，不僅樓市高消費難以維繫，汽車消費必然受到更加嚴重的擠壓。

 其實，早在2017年，我國汽車銷售增速就已開始大幅下滑，增幅僅為3.04%，而這時，購置税減半政策尚未取消。

 最近一年時間，我們不僅面臨着更加不確定的國際環境，而且承受更大的經濟下行壓力，居民收入增幅不復以往的高增速。

 顯然，即便樓市能夠穩住，在既有的樓市槓桿尚未消化之前，車市恐怕也很難快速提振了。

04

靠什麼提振消費？

 與樓市相比，汽車更接近真實消費。

 背後的道理並不複雜。

樓市具有消費品和投資品的雙重屬性，房價上漲同時能帶來拉動效應、財富效應和擠壓效應，所以與消費潛力並不會一一對應。

與之相比，汽車就是簡單的非必須消費品，買來就面臨貶值。除了生活需要和炫耀性需要之外，沒有任何投資價值，因此更容易受到實際收入的影響。

所以，汽車銷量下滑，是更顯而易見的經濟信號。

剛剛過去的“雙十一”，成交總額再創新高，但增速已經開始放緩，包括家電在內的大件商品銷售增速更是大幅放緩，這與大環境是一致的。

與樓市一樣，汽車行業也涉及一系列的上下游產業鏈，對消費和經濟的拉動效應不容小覷。

如今樓市、車市雙雙進入新發展階段，一個新的問題擺在面前：未來，靠什麼來提振內需？