紐約時報：美股大跌給美國經濟敲響警鐘_風聞

失業率接近半個世紀以來的最低點。美國經濟將迎來自2005年以來最好的一年。大公司正在創造鉅額利潤。甚至工資也開始上漲。

然而股票市場一團糟。

隨着今年的標準普爾500指數轉為負值，週二損失擴大，令人們擔心史上最長的牛市之一可能面臨風險。美國經濟在很多方面看起來都很強勁，股票市場的動盪似乎與其不協調。但股票通常充當早期預警系統，在微妙的變化出現在經濟數據裏之前就覺察到了它們。

最近幾周，由於對成本上漲的擔憂，零售股受到打擊，這表明貿易戰可能開始造成損失，而且工資上漲也正在侵蝕利潤。大宗商品和依賴它們的公司受到全球經濟放緩導致需求疲軟前景的打擊。自8月底以來，五大科技巨頭——Facebook、亞馬遜(Amazon)、Alphabet、蘋果(Apple)和Netflix——市值已縮水超過8000億美元，這是增長放緩和監管審查的結果。

標準普爾500指數週二收盤時為2642點，下跌1.8%。其他市場也發出警告，油價下跌6.8%，跌至熊市區域。拋售並不意味着美國將陷入衰退。股市在近幾年遭遇了幾次大幅下挫，由於企業利潤增長和經濟增長強勁，令它再創新高。

但最近的市場下跌與美國經濟可能出現的下滑趨勢一致。在2018年，大量的財政刺激措施使美國擺脱了中國、歐洲和世界其他地區出現的對增長的擔憂。這些措施明年將不再有相同的效果，使得美國經濟容易受到全球經濟放緩的影響。

“我認為有非常明顯的跡象表明，投資者開始擔心未來一年左右的增長疲軟，以及這將如何影響企業盈利，”凱投宏觀(Capital Economics)資深美國經濟學家邁克爾·皮爾斯(Michael Pearce)表示。直到前不久，投資者還對地緣政治事件、經濟風險和其他給美國公司的前景蒙上陰影的問題視而不見。現在，他們變得緊張不安，甚至在麻煩出現小徵兆時就急着出售。

強勁的增長和大幅企業減税措施使今年的企業利潤增加。一旦所有結果統計出來，標準普爾500指數成份股公司第三季度的收益預計將比去年同期增長28%以上——超過前幾個季度。

但這些數字並未令投資者滿意，他們同時還關注經濟保持強勢所面臨的風險——例如利率上升和工資支出增加——以及全球經濟放緩對股市的威脅。 

週二，零售商塔吉特(Target)的股價下跌超過10%，原因是擔心成本上升——從工資上漲到面臨關税的中國商品價格上漲——可能繼續壓低利潤。投資者還拋售了柯爾(Kohl’s)和T.J. Maxx公司的所有者TJX的股票，兩家公司都面臨運費成本侵蝕利潤。

由於擔心需求疲軟，蘋果股價繼續下滑。在高盛(Goldman Sachs)股票分析師因需求惡化（尤其是在中國）下調其價格目標後，這家科技股大跌近5%。

中國是世界上最大的石油消費國，也一直對大宗商品有很大影響。自10月初以來，油價目前略高於每桶53美元，跌幅超過20%。週二，標準普爾500指數的能源板塊是股市表現最差的板塊。中國的疲弱正在引發更廣泛的全球關注。上一季度，在全球金融危機低谷之時，該國的增長放緩至2009年以來的最低水平。

由於第三季度經濟萎縮，日本也看起來不穩定。而歐洲的經濟強國德國也在第三季度意外萎縮。

全球經濟放緩可能最終波及美國，特別是今年減税措施的影響在2019年消退時。對於投資者來説，這可能意味着經過多年的穩定增長後，市場將進入一個動盪的新階段。

“我認為這就是低迴報環境開始的感覺，”先鋒集團(Vanguard)首席經濟學家喬·戴維斯(Joe Davis)説。“過去五年雖然從投資的角度來看非常令人愉快，但顯然是不可能一直持續下去的。”