市場或仍將在G20峯會後保持動盪_風聞

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導讀

G20或許只會達成框架，即兩國目前的分歧以及各自主張使得首腦談判難以達成實質上的協議。

由此可能引發美國國內市場的通脹風險，結合美聯儲將於12月加息的預期，恐怕將會使得市場的短期負面反饋超過對G20峯會成果的正面反應。

Indosuez財富管理公司全球首席經濟學家湯姆森（Marie Owens Thomsen）表示，只要特朗普在國會授權下進行G20談判，市場對貿易戰停火的期望就會很低。在G20峯會之後，美國和中國的貿易緊張局勢可能會持續，併為市場製造麻煩。他表示，**“如果國會賦予總統行政權力，不必就談判的每一個細節每次都尋求國會的意見，那麼我覺得（貿易）將繼續成為我們的主題。**不幸的是，我認為貿易將繼續成為本屆政府最喜歡的一匹‘戰馬’。”

中美貿易協定對股市和世界經濟至關重要。對美股而言，此前第三季度美國公司都普遍因為貿易戰影響而下調業績預期，因此引發了道瓊斯和標準普爾500指數十月份的收盤暴跌，而科技股佔很高比重的納斯達克綜合指數也沒能守住基本盤。加之美聯儲加息等因素，**截止到11月中旬，美國股市以基本消耗了全年漲幅，跌回到今年年初的水平。**而中國股市受市場預期影響更為顯著，美股下跌以及貿易戰的悲觀前景導致中國股指近幾個月都萎靡不振。

G20峯會前夕，中美貿易摩擦並沒有止戈。APEC峯會上的矛盾以及兩國在WTO改革上的分歧都使得人們擔憂G20難以達到止殤的效果。**此前美國白宮高級官員也表示，G20或許只會達成框架，即兩國目前的分歧以及各自主張使得首腦談判難以達成實質上的協議。**彭斯更是表示，美國不會停止增加關税的步伐，即美國的關税將在2019年初增加到25％。儘管此舉一定程度上是美國的談判籌碼之一，但中國恐怕很難在上週所提交的清單的基礎上再做出讓步。

就美國而言，特朗普的公開表態是希望北京削減補貼並降低對美國公司的市場準入門檻，進而幫助彌合3750億美元的貿易逆差。但從戰略層面來看，美國所希望的是抑制中國的發展，因此談判條款會超出公開表態的範疇，或是在技術層面上增加中國的執行難度和執行成本。因此經濟分析師普遍認為貿易戰和經濟下行已經成為了一種短期難以變更的新常態。支付進口關税的美國企業自然是怨聲載道。由此可能引發美國國內市場的通脹風險，結合美聯儲將於12月加息的預期，恐怕將會使得市場的短期負面反饋超過對G20峯會成果的正面反應。