這一屆中產不行：身價只靠房子，花錢只為孩子_風聞
叁里河-叁里河官方账号-2018-12-02 14:54
文章首發於公眾號：叁裏河
作者：江大橋
確實，中國家庭財富的總額依然在不斷增長。瑞士信貸發佈最新《2018全球財富報告》中中國家庭總財富已超過50萬億，緊跟美國之後反超日本，位居全球第二。但就個人財富而言，中國成年人的個人財富的4.781萬美元，還是遠低於日本的22.724萬美元。
瑞信報告中，超半數的底層成年人只佔有全球1%的財富，而全球1%最富裕的成年人卻佔據了全球85%的財富。所以平均其實沒有太多意義。目光回到中國的新中產，他們似乎變得更加謹慎和保守。
《2018中產白皮書》中提到，80%至90%的新中產在投資方面虧過錢，七成以上會在虧損達到投資額的10%時選擇止損。《2018胡潤財富報告》中，新中產人羣投資理財以“資產穩健增長”為目的約74%，其次是“資產保值”約23%，同時，強調了“未來在房地產和P2P網貸的增配意向減弱”。
《胡潤財富報告》2017年報告中，千萬資產家庭的主要構成為，企業主55%、金領20%、炒房者15%、職業股民10%。而今年的報告中變成了，60%是企業主，20%是金領，10%是炒房者，10%是職業股民，企業主變多，炒房者變少。而在億萬資產中職業股民佔比減少了5%。炒房者和股民的比例下降，企業主比例上升。
“房地產”是新中產家庭總投資中的主要構成部分，佔家庭總投資的比重達50%。有53%的新中產人羣目前選擇“股票”作為家庭資產配置的主要理財產品之一，但在未來投資偏好上，股票和P2P的投資預期分別下降了2%和8%。互聯網理財、銀行發行類和寶寶類、債券等偏穩健型理財產品可能再次獲得他們的青睞。
事實上，《2017新中產資產配置報告》中，有超過七成的新中產羣體投資股票，近一半的新中產選擇投資基金，而從投資回報認可度上來看，房地產仍然是給新中產帶來最大財富增值的領域。但到了《2018新中產白皮書》中，“買房重倉投入，股票淺嘗輒止”成了標語。
這也就不奇怪，在瑞信的報告中，在過去12個月，中國財富的增長中逾75%來自非金融資產，而不是金融資產。今年一季度，中國居民買房用於投資的佔比第一次超過剛需居住，分別為50.3%和 31.9%。這兩個數據比例在10年前為19.6%和69.7%。
西南財經大學的CHFS調查顯示，2013年中國居民把六成以上的家庭儲蓄用於住房，這一數字到了2017年已經提高到73.6%，幾乎是美國的2倍。也就是説，中國居民淨資產構成裏，超過七成是房地產，其餘才是現金和金融資產。一般發達國家居民的金融資產佔比達到五成或者更高。
但高比例分配給“穩健型”房產，其實也是一種風險。過去20年房價的持續增長，讓人們堅信房產是最保值的資產。可是，資產配置過於集中並不是個好事情，尤其是“政策市”容易受外部環境的影響。
在房產之外，中產對商業保險的重視是投資的另外一個亮點。《2018胡潤財富報告》中的提到，近半數的新中產家庭已為自己或家人配備了商業健康保險，在已經購買了商業健康保險的新中產人羣中，意外傷害險的購買率達到78%。另一份報告中的數據是，不打算買保險的新中產不到10%。
表明在經濟下行的環境下，中產開始青睞“防守型”而不是“進攻型”的產品。這是一個重大的風格轉變。
在消費端，新中產也變得更加理性，注重性價比，更注重“品質”而非“品牌”。以《2018胡潤財富報告》中新中產對衣服品牌選擇為例，中高端品牌50%，輕奢品牌24%，時尚快消品牌22%，而奢侈品牌僅為4%。所以，像“嚴選”類消費升級電商的崛起，有時更像是選擇“性價比”的理性消費行為。
同時子女教育則成為新中產最關注的事情。《2018胡潤財富報告》中，“子女教育”成為新中產最焦慮話題，45%的話題關注度在十項生活重點中排名第一，超過排在第二名的投資理財。報告中數據，過去1年，新中產家庭用於子女教育的平均支出為9萬元。
另外，高達93%的新中產父母們有計劃甚至已經有子女未來出國留學等一系列規劃。在未來子女留學年齡段上，超半數新中產父母希望孩子在大學階段出國留學，22%的父母選擇高中。
中國的人口結構中，1970-1999年之間出生，即年齡在20-49歲的人，多於其他年齡段，他們正在成為社會的主力，而這個年齡段之中的人，大多到已婚已育，甚至計劃二胎的階段。新中產也不例外。
《2018新中產白皮書》提到，子女教育支出，在新中產家庭生活中的優先序排位最前。在採訪中，2/3的已育有子女的新中產表示，子女教育支出是他們家庭支出中最後才會削減的部分。在單個子女課外教育上的支出，52.3%的新中產花費超過了2萬，26.3%的花費3萬甚至更多。
《2018年新中產精神消費升級報告》中提到，超1/4的新中產將30%以上的收入用於教育，同時，90%以上新中產選擇了早教。
關於中產的定義，和大多數人認可的“資產千萬”相比，一些報告搞了一些創新。《2018中國輕中產人羣研究報告》中，把個人年均收入在13萬左右的80後，也包括90-95之間的新生力量。相較個人年均收入在21萬，且所在城市有車有房的“新中產”，“輕中產”的門檻低了不少。
這個標準和CLSA（里昂證券）的報告中提到的“urban workers ”標準已經相差無幾，後者指的是大城市的外來工作者組成的工薪家庭，和小城市的原住民。大城市工薪家庭的平均月收入大約為10933元，與小城市居民家庭平均月收入10095元相近，估計這類羣體的體量有4.3億。
雖然，這類人羣家庭收入可能在每個月1萬，但能否在未來有持續增長，需要要畫個問號。他們通常增加勞動時間來賺更多的錢，比如報告中提到，三線城市的工作者平均每週工作56小時，四五線城市的當地居民每週工作時間也比40小時要長，且3-4%的人甚至還有額外的兼職工作。
報告提到，這些家庭雖然有較高水平儲蓄，但政策的變化，會讓他們將自己更多的可支配收入用於生活質量的改善，比如醫療保險和教育上的支出，儲蓄率會變低。他們中只有12%的人持有銀行發行的理財產品，遠低於前文提到中產階級的47%。
只有7%的工薪階層小組投資於股票和基金，而中產階級有35%。非金融資產在工薪階層中有近80%的佔比，遠大於中產家庭的60%。
對於房產，超過40%的工薪家庭認為過去1年是中國投資房產最好的12個月。其中有大約30%的受訪者正打算在未來三年購買房產，而地點則是在二線及以下城市。但至少目前來看，低線城市的房地產市場的增長並不樂觀。
這類人羣家庭，未來很難靠資產的增值邁入新中產的門檻，同時經濟的下行也讓通過勞動分配所得躋身中產變得困難。過去十年造富最多的新興行業，互聯網、金融、文化娛樂產業從去年開始都遇到了麻煩。
這符合新中產羣體增速進一步放緩的現實。《2018胡潤財富報告》報告中，大中華區千萬資產高淨值家庭增速比上年放緩0.5個百分點，為四年來最低漲幅，增長8.1%至201萬户。尤其是當金融、地產、互聯網的紅利逐漸褪去之後，新晉的新中產會來自哪裏？