深圳對華為有多依賴_風聞

文章首發於公眾號：叁裏河

作者：中環老季

今年4月16日，中興被美國商務部判定違反美製裁規定，被禁購買美國元器件 7 年。一週後，《華爾街日報》報道，美國司法部對華為展開調查，以確定華為是否有違反美國對伊朗的出口制令。

消息傳出後，大部分機構比較淡定，認為只是初步調查，不代表最終結論。鑑於中國是全球最大的半導體進口國，費城半導體指數最能反映市場情緒。當天該指數一度跌超2%，但隨後即反彈平盤收市，且第二天大幅高開，顯示情緒企穩。後來的事情，果然如市場所料，最終不了了之。

然而美國司法部門卻顯然沒有停止對華為的調查。CFO孟女士在加拿大轉機時被帶走堪稱是故事的高潮。但是可怕的事情還在後面，“華為概念股”普跌。僅瑞聲科技、舜宇光學和比亞迪電子三家公司的市值，便在一個交易日縮水近百億，A股的華為概念指數也暴跌5%，華為對產業鏈和資本市場的影響可見一斑。

華為在去年實現了880億美元的營業收入，創造淨利潤69億美元。業務結構方面，49%來自於運營商服務，華為作為全球通信設備行業領導者，佔有全球1/3的市場份額。營收的39%來自C端消費，主要是智能手機。據IDC數據顯示，在今年2季度，華為市場份額攀升至16.8%，已超過蘋果，成為全球第二大智能手機廠商，僅次於三星。

出於某些未知原因，國內券商噤若寒蟬。倒是高盛率先發布了一張羅列了華為70個核心供應商的名單。

瑞士信貸銀行也在第一時間發了份研究簡報，該行稱“雖然市場可能會將此事件與之前的中興事件聯繫起來，但我們整體表示樂觀”。 瑞信這份“樂觀”的簡報顯然不能消除市場的擔憂，費城半導體指數開盤後一度跌超3.19%。

就在上個月初，華為在深圳召開了2018核心供應商大會。根據其官網公佈的名單，共有92家廠商入圍該名單，來自美國的核心供應商多達33家，位列第一。可見華為核心零部件對美國廠商的依賴。

美國的核心零部件供應商可以將銷售缺口輕易地轉到華為的其他競爭對手身上，如愛立信、諾基亞和其他手機廠商，況且這些公司對華為的銷售敞口大部分都不到5%。

但來自中國大陸的華為供應商們就顯得有些無計可施了。綜合參考高盛和瑞信提供的華為供應商名單，如下圖所示，大陸共32家產業鏈廠商上榜。

單單最近一個季度，來自華為的營業收入就超過314億元，涉及射頻器件、PCB板、光模塊、連接器、顯示屏等多個細分領域。如下圖所示，24家廠商對華為的營收敞口占比超過10%，更有10家上市公司對華為的敞口甚至超過2成。

華為雖然將相當大一部分員工從深圳轉移到了東莞，但是有更多的中小型信息技術公司和後台服務公司，不是華為上游的核心供應商，卻依賴着華為和中興兩家公司和他們的員工們。2017年IPO的賽意信息，主營業務是為企業提供 ERP、CRM、BI 等軟件和解決方案，連續三年營收對華為的依賴度超過60%。

今年前三季度，深圳信息技術產業實現產值16639億，實現增加5466億，對GDP貢獻達到3成。深圳的中小創上市企業，連續12年位居全國大中城市之首。可以説，信息技術產業是深圳的立城之本。

也難怪昨天深圳市政府的聲明，比企業自身的官方聲明語氣態度還要更強烈些。

深圳的信息技術產業模式，就是用美國的核心技術做自己的解決方案，進而發展出自己的核心技術，佔領全球市場。華為毫無疑問是整個深圳的榜樣，如果華為的路被證明是走不通的。那麼從一家半導體初創公司的估值到前海南山區的房價，都可能受到信心的打擊。

深圳這座城市都要被重新定價了。