今年年底你還想要年終獎嗎？_風聞

文章首發於公眾號：叁裏河

作者：一姐

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金融危機前那次中美兩國領導人見面會上，小布什問中方領導人什麼讓他最頭疼，中方領導人回答説，最讓他頭疼的是每年要創造2500萬個就業機會。保爾森在他的書裏將此解讀為：中美領導人有相似的煩惱。

不到兩年，金融危機爆發，伴隨雷曼倒閉，華爾街出現裁員潮，彭博社在08年的報道中詳細描述了這波人心惶惶的裁員浪潮：

“高盛向3200名員工告知離開的消息，比例佔總員工數的10%，花期集團公佈了裁員22000人的計劃，預計節約21億美元的成本；被美國銀行吞併的美林公司預計仍將裁員500人；華爾街諮詢機構Johnson Associates的報告稱：華爾街各大公司高層年終獎預計將縮水70%，其他普通僱員的獎金將會下降10%~45%。”

而這時候中國的金融業正繁榮似火，一度喊出了抄底華爾街的口號。

也是在危機爆發後，王副總理憂心忡忡的對保爾森表示，美國一直是中國的老師，現在老師出了問題，中國可能不能像以前一樣以美國為榜樣。

然而之後幾年，中國金融業的發展對比金融危機前美國華爾街的瘋狂，有過之而無不及。信託、理財、P2P，消費貸、校園貸，以金融創新為名的各種影子銀行部門為中國金融業編織了一個潛在的危機炸彈。

從2005年開始，中國金融業增加值佔GDP比重持續上升，2008年超過日本，2013年超過美國，2015年達到歷史性的8.5%。這個數據不僅在當年傲視全球，而且是過去70年裏，連美國和日本也從來沒有達到過的比例。

《紐約時報》在2013年年初的一個報道中發問：中國經濟在西方掙扎的時候還在嘶嘶往前衝，似乎是相當驚人的。也許是不是太驚人了呢？就像許多事情太好了以至於不是真的，那麼中國經濟是不是有一點太好了而不是真的呢？

這個疑問最適合當時的金融業。國務院發展研究中心的數據顯示：2015年中國金融業的增加值超過了9000億美元，位列全球第二。比排在之後第3到第8位的日本、英國、德國等國家加起來的總規模還要高2000億美元。研究中心發展部主任總結説：如果將中國金融業單獨視為一個經濟體來參加全球GDP競賽，它將排在第16位。

早在2012年，還是中國銀行行長的肖鋼就曾在一個英文報告中警告：信託公司運營的方式“本質上是一個龐氏騙局”。當年畢馬威的一個報告提到，中國信託公司將很快取代保險公司成為中國金融行業的第二大部門，根據一家中國理財諮詢公司CN Benefit的報告，理財產品的銷售量在2012年上半年飆升了43%，達到12.14萬億元，相當於1.9萬億美元。

有分析師據此延伸評論説：中國信託公司以及它們的理財產品可能是埋在中國金融系統裏面的一顆定時炸彈，就像有毒的債務抵押債券（CDO）讓美國銀行系統在2007年崩潰並造成全球休克一樣。

而信託還只是當時蓬勃發展的金融業中的一個類別。按照規律，任何行業膨脹後大多緊隨其後的就是“擠泡沫”。

美國在金融危機後，為了降低金融風險，先後啓動了包括“多德·弗蘭克金融法案”、“沃爾克法則”在內的新的監管改革，明確禁止了大量金融危機前可以從事的衍生品交易。全球金融系統也在2010年提出了對資本監管更為嚴格的《巴塞爾協議3》，對銀行業的資本準備金提出要求，加強抵禦風險的能力。

因此08年開始的華爾街的裁員風波，只在政府救市後出現短暫反彈，之後就陷入了漫長不斷的持續中，直到今天仍在繼續。

但這還只是開始，週期性調整並不是這輪金融業裁員潮的唯一原因。

超速發展後，中國金融業如期迎來金融嚴監管和去槓桿，10年大膨脹最終也迎來了跟華爾街一樣的調整期。

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最先被調整的是這幾年發展最快的互聯網金融。自2013年，在監管放鬆和雙創的鼓勵下，記錄在冊的網貸平台曾一度超過4300多家，但目前還在正常運轉的只剩下1800家。《36氪》在“互聯網金融大退潮”中寫到：其中還有90%的平台被業界一直認為，已經進入死亡倒計時，最終的倖存者可能只有一兩百家。

接着是基金業入冬。公募基金產品今年上半年盈利合計200多億元，跟去年同期的2000多億相比，下降了九成，其中股票型基金和混合型基金合計虧損2000多億元。

對基金業來説，業績虧損可能還不是最糟糕，最糟的是募資難度在增加。從年初到9月份，有20多隻基金募資失敗，100多隻基金延長募資期，包括丘棟榮、傅鵬博等昔日的明星基金經理離職。

今年第二季度的《就業市場景氣度報告》顯示，基金、證券、期貨、投資行業招聘職位數同比大減34%，就業景氣度排在第9位，如果算上銀行和信託等其他子類行業，金融業的整體招聘需求二季度同比減少約30%。

而之前中國社科院金融研究所曾披露：從2010年到2015年，中國金融業從業人員，僅正規就業人員就增加了100萬人。這100萬人都將是金融去產能中的犧牲品。

春節之後A股走低，券商業績出現下滑。根據A股上市公司半年報的數據，今年上半年，32家上市券商的營收和淨利潤分別下滑了7.95% 和 23.1% ，到第三季度，上市券商的營收和淨利潤進一步分別下滑超過12%和32%。

而上半年，僅有 5 家上市券商實現營收和淨利潤雙增長。排名靠後的券商業績慘不忍睹，比如國海證券和方正證券淨利潤分別下滑約75%，東吳證券的下滑幅度更是超過了90%。

上市的券商羣體還大都屬於行業內的佼佼者，要是擴大到非上市券商，數字更不好看。證券業協會統計的數據顯示，131家證券公司上半年營業收入比去年同期下降接近12%，淨利潤同比下滑超過40%。

淨利潤下滑，就得壓縮成本。申萬宏源證券去年底調整了薪酬制度，將薪酬分為基本薪酬和績效工資，績效工資佔全額工資的比例為20%-50%不等，不少員工認為這個調整是“變相降薪”。當時剛從中信證券跳槽至申萬宏源承銷保薦任總經理的張劍，在回應薪酬調整時提出自設50萬基金幫員工臨時週轉，一邊被人説“暖”，一邊被人評論“心酸”。

早在今年5月份，老牌券商申萬宏源就傳出降薪的消息，當時剛從中信證券跳槽至申萬宏源承銷保薦任總經理的張劍，在回應薪酬調整時提出自設50萬基金幫員工臨時週轉，一邊被人説“暖”，一邊被人評論“心酸”。

8月的時候，華融證券的降薪事件曾在社交媒體上被廣泛議論，當時據傳華融證券整體降薪在50%左右。

業績不好的中小券商，甚至把壓縮薪酬都已經體現在年報裏，前面提到的淨利潤下滑較多的國海證券和東興證券，上半年報顯示這兩家公司的薪酬支出分別減少了30%和28%。

從年初開始，就開始出現各種證券公司降薪、裁員的消息，比如招商證券上半年減少了700多員工，浙商證券減了600多人。還有一些證券公司通過調整績效公司比例，提高績效難度、延遲獎金髮放來緩解成本壓力。

IPO收緊使投行承銷保薦收入創了最近3年來最低，上半年IPO承銷保薦的收入比前一年同比下降了六成多。超低過會率還加劇了行業的頭部積聚，上半年50多億元的項目承銷收入中，中金、中信、中信建投、華泰聯合和國泰君安5家就佔了一半以上，而全國擁有保薦資格券商將近100家，有六成左右在上半年沒開張，只好開始節流瘦身熬日子。

《稜鏡》在“投行寒冬調查”中採訪的一位中小型券商的投行人士抱怨説：“今年的業務很難做，錢越來越難掙了，投行都是一片哀嚎。”，這家公司今年更改了薪資結構和、計算方式和發放方式，甚至連之前做過的項目的獎金，也被延後發放了。

行業不景氣，使得有關裁員和降薪的消息在行業內變得風聲鶴唳。9月平安資管宣佈裁員，包括分析師、基金經理在內的權益投資團隊全部被裁掉，涉及人數雖然只有30人，卻引發了新一輪“金融業冬天”的討論。

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去年五大國有銀行員工數量總計減少2.7萬人，工農建三家銀行的裁員人數都接近1萬，佔總員工數量的比例在2%左右。今年四大行的半年報又顯示，員工數量較去年年底再減少3.2萬人。

銀行業上一次這麼大規模裁員潮出現在90年代末，在清理完壞賬後，銀行業開始集體瘦身，從98年到02年，銀行系統淨減少員工約25萬人，新聞媒體用“四年裁掉了8個滙豐”來形容當時銀行業的震動。

雖然力度很大，但是裁減之後，國有銀行仍然有140多萬人，跟滙豐全球3萬左右的員工數量相比，還顯體量臃腫。銀監會副主席唐雙寧在公開這個裁減數據的同時，表示加入世貿對銀行業的競爭壓力和激勵效應正逐步顯現出來，而國有銀行的市場化改革正在進入白熱化的攻堅階段，預示銀行也的裁減風潮不會停止。

2001年，一篇《中國金融業的減肥運動》也披露，未來幾年，工農中建四大銀行將有20％－30％的裁員目標。

但之後幾年，各種關於銀行裁員目標的消息依次被闢謠，反而是金融危機中銀行業逆勢招聘的消息被證實並被解讀為“體現責任感”。

這次來勢洶洶的所謂銀行業裁員潮，實際上是從2012年之後，伴隨利率市場化和國內互聯網的發展而出現的。

馬雲早年有過豪言壯語：銀行不改變，那我們就來改變銀行。這個話對應的是餘額寶的上線。

餘額寶上線之前，依賴國家制定的存貸款利息差，大型銀行的資產收益率超過了20%，這使在銀行工作，很長一段時間都被稱為拿到了“金飯碗”，也讓國有銀行在90年代哪怕已經事實上破產，仍然順利渡過了危機。

與此同時，大部分人存到銀行的資產收益率，按照一年期定期計算，也只有3.3%，基本沒有希望跑贏通脹。固定存貸款利息差的盈利模式，實質上就是一種“收税”。馬雲在宣佈“改造銀行”的同時，也婉轉的批評道：中國的金融監管扼殺了小型投資者和普通消費者。

《紐約時報》在當年評論餘額寶的報道中，引用上海交大金融學院一位專家的話説：這是利率自由化的開始。

利率自由化，正是這輪中國銀行業裁員的開始。2015年兩會期間，全國政協委員，建行行長張建國在發言中説：銀行是弱勢羣體，言論一出，引來鬨堂大笑，連在場的總理和周小川都沒忍住。

其實張行長沒有誇張。張行長髮言之前，央行通過兩次降息一次降準，收窄了銀行業的息差，按照上市銀行的年報數據，銀行利潤下滑3%－5%。而僅僅是3年前，民生銀行行長還曾在一個論壇上説：企業利潤那麼低，銀行業利潤那麼高，我們有時候都不好意思公佈。

北京銀行董事長閆冰竹在會議期間也訴苦：前兩年，銀行抓存款，要請人吃飯、唱歌；放貸款時，企業會告訴銀行已經找到了8家銀行，誰的利率低就從誰家貸款，“和大企業相比，銀行的確是弱勢羣體”。

傳統銀行業的悲劇在於，由於缺乏獨立性，不僅很難做出適合的市場化調整，還需要不得不承擔政策重負。在張建國行長説銀行是弱勢羣體的時候，銀監會的報告顯示，中國銀行也金融機構不良貸款月比上年上升1000多億元，所以行長張建國在跟總理撒嬌的同時，沒忘了婉轉的提出：要強化國有企業預算約束，增強利率敏感性。

如果單純是優化銀行盈利結構，這次裁員潮也許沒那麼糟。

研究金融行業經濟學的紐約大學教授Thomas Philippon在兩年前接受《紐約時報》的採訪時，説到美國新金融中心斯坦福德的收縮，曾評論：華爾街在金融危機之前的30年裏發展到了膨脹的地步，現在正在收縮，恢復到更符合歷史條件的規模。

但誰也不知道更符合歷史條件的規模是什麼，也沒有人能預測這波裁員潮會停在什麼地方。至少目前看來，全球性的金融裁員潮仍在擴大。

從今年年初開始，澳洲四大銀行之一的NAB，日本三菱東京銀行，蘇格蘭皇家銀行等都先後宣佈裁撤網點或裁員。裁員人數達到全部員工五分之一的NAB總裁在接受採訪時解釋説：因為新的技術的應用，我們必須要重新評估我們的員工，很多工作可以由AI完成，我們今後需要的員工數量將會減少。我們還會繼續關閉一些分行和ATM。

技術衝擊已經不限於銀行業。金融服務諮詢公司Opimas估計，到2025年，單因AI的普及，華爾街就將減少10%員工，即約23萬人將被AI替代。美國人曾經憤怒的要“佔領華爾街”，如今，華爾街先被AI佔領了。

至少從這些數據看，傳統金融業的黃昏已經來臨。

萬科掌門人鬱亮曾經講過，“房地產行業已經度過了最黃金的歲月，但也絕不是就要撞上冰山的泰坦尼克號。只不過，人人彎腰就可以撿到黃金的時代結束了，房地產行業進入了白銀時代”。

這句話同樣可以更換主語用在金融行業。但是“白銀時代”的特徵是什麼？

也許魔鬼就藏在中國人的平均參保率和參保時間，藏在對公業務衰退個人業務興起，藏在FICC業務上升投行業務下降，藏在主動管理投研人才減少被動管理數據科學家增加這些細節當中。

本文是《今年年底你還要換工作》系列的第三篇，敬請關注叁裏河