央行降息可抑止美聯儲加息_風聞

核心提示：央行漸進式降低利率，可以抑止美聯儲加息。在低利率基礎上搞中國式量化寬鬆，可以自主解決國內問題，從根本上消除美國製造經濟摩擦的能力。

孟晚舟被困加拿大，中美摩擦加劇，美國似乎在牽着我們的鼻子走。其實，我們有辦法讓美國老實。

從當今世界經濟來看，美元的利率浮動的空間並不決定於美國經濟，而是決定於世界經濟，其中中國經濟和貨幣政策對美元的利率浮動空間有很強的制約作用。央行漸進式降低利率，可以抑止美聯儲加息。在低利率基礎上搞中國式量化寬鬆，可以自主解決國內問題。

一、RMB利率水平制約美元利率浮動？

明眼人可以看出，以當今美國的經濟實力，美聯儲的加息，受到了世界經濟，尤其是中國經濟的制約。自美聯儲開啓加息過程以來，中國沒有跟隨加息，而是隨之降準。這就讓美聯儲通過加息召喚美元大量回流（尤其是從中國大量回流）的目的沒有達到，反而惡化了美國包括股市和債市在內的虛擬經濟的各項指標，甚至嚴重到隨時觸發經濟危機的程度，從而使美聯儲加息止步。從中美兩國經濟的性質上看，美國相當於世界這個公司的財務科，中國相當於其生產部。加息這種財務事務，必須與生產部協調。雙方之間的不協調，制約美聯儲加息步伐。

在涵養資金和吸引外資上，中美兩國是拔河比賽的關係。美國作為世界第一經濟體，發達的虛擬經濟體系使得美國股市具有超強的涵養資金和吸引外資的能力。中國也不弱，發達的製造業和超大的樓市賦予中國超強的涵養資金和吸引外資的能力。所以，中美兩國的拔河比賽，又可以簡化為美國虛擬經濟對中國股市和實體經濟的拔河比賽。兩者的力量對比，決定美聯儲加息的自由度。中美已經此消彼長，現在中國正處於蹺蹺板的有利位置。

這裏我們先解決幾個相關問題：

第一、確定美元利率空間的基礎是什麼？

從根本上講，決定美元利率的是美聯儲資產負債表，但是法律上，美聯儲是美國的央行，因此決定美元利率的是美國經濟，同時美元又是世界貨幣，世界貿易的發展需要美國承受鉅額的貿易逆差，因此決定美元利率的又是世界經濟，尤其是世界貿易的結構。

第二、中國為什麼能夠制約****美元利率浮動？

中國經濟已經實現了從出口導向型向消費型轉變，龐大而且高效的中國經濟具有超強的涵養資金和吸引外資的能力。只要能保證中國金融對實體經濟的優質服務和樓市的平穩，中國就不會因為美元強勢而發生嚴重的資本和資金外流，相反，由於美國股市在加息之前就早已處於高位，吸引資金的能力已經飽和，中國還會吸引包括美資在內的外資大量流入。反過來，美國的經濟復甦始於量化寬鬆，即在低利率甚至零利率的基礎上，美聯儲通過買入中長期債券，向市場投放美元。而注入的美元主要進入股票債券等虛擬經濟，通過打高股市等虛擬經濟指標來賺錢，並促進GDP增長。總之，虛擬經濟膨脹才是美國經濟復甦的真相。然而，製造業並沒有迴流，實體經濟的增長也不值一提。所以，美國的經濟復甦實質上是其虛擬經濟的膨脹。以下例子説明，美國虛擬經濟已經膨脹到堰塞湖的程度：

2016年中國消耗水泥70億多噸，美國不到一億噸；中國消耗鋼鐵10億噸，美國消耗幾千萬噸。2016年，中國城鎮竣工房屋面積422375.65萬平方米，再加上鄉村房屋竣工面積，總竣工面積大約100億平方米；而2016年美國竣工房屋面積1.88億平方米。近年來中國鐵路公路等新建是幾萬、幾十萬公里，新建橋樑幾萬座，而美國可以忽略不計。但是2016年，美國建築業GDP被統計為8000億美元，中國只有7500億元；美國房地產業GDP為23000億美元，而中國只有7200億美元。

過度膨脹的虛擬經濟是無法涵養資金和吸引外資的，一有風吹草動，資金就外逃，股市和債市就崩盤。所以，這才是美國的軟肋，一個同樣塊頭的巨人站出來挑戰，美國就屈服，而中國實體經濟的GDP遠超美國。

第三、中國經濟的軟肋在哪？

與美國相比，中國經濟的軟肋無疑在股市。原因在於：首先，中國樓市和股市不可兼得。房地產是中國城市的股票，高收益和低風險使其涵養資金的能力遠遠大於股市，而且兩者在涵養資金方面是競爭關係，因此，中國的虛擬經濟，樓市是主導，股市是必要補充。在當前情況下，既然樓市已經處於高位，股市只能在地位徘徊，5000點大概是天花板。其次，股市是美國做空中國經濟的主要戰場：第一、美國人掌握着中國股市的流動性，通過製造資金緊張可以輕易造成股市失血。第二、美國人掌握信用評級體系，可以輕易降低優質的中國上市公司的信用評級，打壓中國股市。第三、美國股市裏有大量優秀的中國上市公司，打壓這些公司的股票，通過傳導作用，可以壓制中國股市裏上市公司的信用和聲譽，降低股民的市場預期，造成中國國內上市公司的低市值。第四、美國人操控了中國的經濟學和金融學，給我們輸入大量錯誤的知識，使我們在股市建設上頻頻犯低級錯誤，致使我國股市不能健康發展。

第四、美聯儲加息，中國資本就會大量外流是個偽命題

有一個“常識”説，“美聯儲加息，中國資本就會大量外流。”這是一個被最近美聯儲加息戳破的謊言，也不符合中美兩國在資金涵養和吸引外資方面的實力對比，也不符合中美兩國經濟鬥爭中雙方的實際地位，而是符合美國人教給我們精英的經濟學和金融學常識。事實上，正是通過給各國精英灌輸錯誤的經濟學和金融學理論，美國才能在各國美式精英的配合下，通過加息來召喚美元迴流並剪各國羊毛。

二、結論：央行降息，可以抑止美聯儲加息

央行降息，可以利好和穩固實體經濟和樓市，增強涵養資金和吸引外資的能力，不會發生大量資金流失，相反，在美聯儲加息造成各國資金躁動的情況下，還會吸引各國包括美國流出的美元（比如美國股市獲利出逃的華爾街資本），減少美元迴流。另外，人民幣對美元和美國的張力，還會助推美國虛擬經濟指標惡化，比如債市收益率升高以及股市接盤資金不足等等。

反觀美國，通過低利率和量化寬鬆打造的牛市，早已成為沒有實體經濟支持的、純正虛擬經濟的堰塞湖。通過漸進式加息，吸引外資進入股市，給華爾街資本做接盤俠，不一定哪次加息會導致股市大的崩潰，崩潰雖然可以修復，但總有一次加息是最後一根稻草。

既然美聯儲加息，是給美國虛擬經濟這個堰塞湖注水，央行降息對美聯儲加息具有抑止作用，那麼通過多次實驗，摸清數據就能建立人民幣利率與美元浮動的函數。

我們反推一下：美聯儲加息，如果央行跟進加息，則美聯儲可以繼續加息；現在央行沒有跟進，而是保持利率不變，美聯儲已經加不動了；如果央行反向操作，漸進降息，必然增強對抗高美元利率對資金的吸引力，減少美元迴流，使美元加息的目的實現不了，從而迫使美聯儲結束加息進程。歐元也是被動隨美元加息自損，如果中國聯合歐元降息呢，肯定事半功倍。

三、政策建議

第一、穩定樓市。

第二、把股市穩定在低位。

第三、把西方經濟學和金融學定位於假説

第四、漸進式降低利率，在低利率基礎上搞中國式量化寬鬆。

當年的四萬億，彌補了外需降低導致的國內需求萎縮，還為世界貿易創造和補充了大量的需求，同時穩住了內需和世界貿易，為中國的經濟增長和世界貿易的快速恢復做出了重要貢獻。可以説，四萬億實現了自救，也挽救了美國和世界，是利己利他的措施。但是，四萬億不是自救的專門措施，美日等國10年的量化寬鬆證明，量化寬鬆才是一國自救的專門措施。在美國經濟復甦以後，美國採取了比量化寬鬆更損人利己的加息和薅羊毛措施，而現在我們的經濟已經無法用類似四萬億的措施來自救和利他，只能用量化寬鬆的措施自救。當然我們的量化寬鬆是中國式的量化寬鬆，可以利己而不損人。量化寬鬆需要條件，我們必須漸進式降低利率，在低利率基礎上搞中國式量化寬鬆。中國式量化寬鬆的方式很多，比如效法日本，由央行直接購買國內股票和債券，向對經濟發展有重要意義的部分優質上市公司增資等等,把資源投放到有效率又缺乏資金的地方去。

總之，學美國，要學美國人怎麼做，而不是美國人怎麼説，而且要比美國更聰明。正是因為各國精英用美國人説的那套謬論武裝了自己的頭腦，美國人損人利己的做法才能暢行世界無阻。當然我們也必須因地制宜，因時制宜。