三峽集團、中國建築、四川鐵投、四川發展等紛紛出手，意味着什麼？_風聞

今年去槓桿以來，資本市場波動加劇，上市公司股權質押、債務違約更趨頻繁，地方國資接盤民營企業股權的步伐也在不斷加快。迄今為止，包括深圳在內，山東、福建、四川、河南等十餘個省市的國資，均已下場接手民營上市公司股權、提供流動性支持。

在民企下滑的普遍趨勢下，建企龍頭上市公司也難以例外。以東方園林為例，今年5月其公司原計劃發行規模不超過10億元的公司債，最後卻僅發行5000萬元。相關閲讀鏈接：《東方園林：民企的驕傲陡變民企的悲哀？》

直到被國資接盤後，資金鍊得到補給，才解除潛在的股權質押危機，保證了公司的正常運營。相關閲讀鏈接：《缺錢的東方園林前腳計劃引入國企戰略投資，後腳就簽約三峽集團？》

新築股份：作為基建領域裝備製造的佼佼者，也於4月9日發佈公告稱，其股東將以協議轉讓的方式，將所持該公司1.04億股、佔16%的股份，轉讓給與四川發展（控股）有限責任公司，四川發展是四川省國資委獨資控股企業。

中國建築集團旗下公司將入主環能科技，今年10月，環能科技控股股東環能投資、實際控制人倪明亮同北京中建啓明企業管理有限簽署《股權轉讓協議》。中建啓明將受讓環能投資持有的環能科技1.83億股股份。交易完成後，中建啓明將成為環能科技控股股東。

當然了，除了上面這些，還有四川鐵投入主天翔環境、四川發展入主川能集團…資本寒冬後，此前一直被看好的建築環保市場遭遇重創，建築環保領域企業資金鍊也經受了前所未有的考驗。

回顧過往，每當經濟運行遇到阻力，民企經營出現困難，“國進民退”這一古老的話題就會被大家再次提起，媒體也是各説紛紜，似乎只要國有經濟一後退，民營經濟就會大發展。事實果真如此嗎？

國進民退的局部現象

所謂的“國進民退”很好理解，意思就是國企在國民經濟中所佔比例越來越大，而民企在國民經濟中所佔比例越來越小。

那麼為什麼大家會有“國進民退”的這種感覺？因為在個別領域，“國進民退”看起來似乎是有一些依據的：

比如今年以來，A股市場頻現擬轉讓股權上市公司，至今已有近 160 家。其中，有幾十家民營上市公司先後被國有資本接盤；

2018上半年，年主營業務收入2000萬以上的工業企業數量，從2017年底的 38.5 萬家，降至2018年初的 37.2 萬家，即在短短數月內，便有1.3萬家規模以上工業企業被兼併或者結業；又如，今年上半年規模以上工業企業中，國有控股企業利潤增長 31.5%，私營企業利潤增長僅為 10%，兩者相比，差距較為明顯。

另外一個佐證點就是，中國人民大學經濟學院教授聶輝華表示：“國進民退”在某些領域確實有所體現。有兩類行業體現比較明顯，一是產業鏈上游非常依賴國企的民營企業，例如鋼鐵、能源等行業；二是極度依賴現金流的行業，例如房地產。

那麼這就意味着新一輪“國進民退”嗎？顯然不是的！

為 什 麼？

先來看下被國有資本接盤的民企情況：根據2018年11月國資委披露的數據顯示，A股市場併購上市公司控股權項目大幅增加，其中，國企併購民營上市公司項目佔併購項目總量的 32%。今年以來累計已經有 24 家民營上市公司將控制權轉讓給了國資。

那就目前來看，民營上市公司向國資轉讓控制權共有三類情形，分別是：

上市公司股東爆倉或資金鍊承壓；

上市公司經營狀況不佳希望國資背景股東重整；

國資主動出擊找尋好的投資標的；

而我們都知道的是，從2016年以來，民企的日子就開始不太好過了，尤其是我國民營企業以產業中下游製造業為主，經營大環境上的大變化導致了企業經營層面利潤空間被明顯壓縮。從工業企業利潤增速的數據來看，2018年上半年，國有企業工業企業的利潤增速達到31.5%，而民企則僅為 10%。

所以目前A股上市公司股權質押超過90%的達到近500家。危機四伏之下，國資出手接盤，即便是以抄底的價格買入，結果仍然偏向利好：這一舉措既可幫助民企緩解債務壓力、化解股權質押風險，又可使企業補充資金、擴大再生產。

所以從這可以看出，國資在此時相當於雪中送炭，而不是趁火打劫。包括國資委相關負責人也明確表態，此次國資接盤民企並非是藉助抄底來實現經濟利益，而是以國有企業的資源和實力來補足民企在發展過程中的制約因素，等到民企渡過了難關，也會適當考慮國資的退出機制。所以這是對於那些持“國進民退”言論者最有力的打臉。

換言之，即使在局部領域出現一些國企占主導地位的現象，那也只是一種局部的經濟現象。但是這個現象的產生是由社會主義市場經濟的性質決定了在某些領域，國企必須具備一定的優勢地位。但是，這絕對不代表國企侵佔了民企的生存空間，而是雙方所佔據優勢的領域有所差異。從這個角度來看，目前市場上出現的“國資接盤民資”現象很好理解，本身就是市場使然。

國企&民企：都是共和國的長子

國有經濟是伴隨共和國發展歷程長期形成的，也習慣被大家喻為“共和國長子”；民營經濟是改革開放40年來在黨的方針政策指引下成長壯大起來的，是穩定經濟的重要基礎、國家税收的重要來源、技術創新的重要主體、金融發展的重要依託，是促進經濟社會持續健康發展、保障人民安居樂業的重要力量。

前不久，習近平總書記在遼寧再度重申，“我們毫不動搖地發展公有制經濟，也毫不動搖地支持、保護、扶持民營經濟發展、非公有制經濟發展。”可以説是再次從最高層發聲，向大家展示了國企和民企兩者之間絕不是相互抵消的對立關係，而是相輔相成的有機統一。

我們經常拿“56789”來描述民企的重要性**，“5”就是民營企業對國家的税收貢獻超過50%；“6”就是民營企業的國內生產總值、固定資產投資以及對外直接投資均超過60%；“7”就是高新技術企業佔比超過了70%；“8”就是城鎮就業超過80%；“9”就是民營企業對新增就業貢獻率達到了90%。但是大家別忘了，民企能夠取得目前的這些成就，不單單是民企自身的努力，背後是國企的默默的在付出。**

打火機裏藏着國有經濟

中小企業要有一個好的發展環境，除了税收這種可以直接量化的標準，基礎原材料和基本公共服務的穩定性也很重要。我舉個小小的例子，比如中國的打火機，浙江的一次性打火機為什麼能夠稱霸全世界？那不僅是浙江商人的精明和勤奮，實際上背後是有一個強大且可靠的化工和鋼鐵工業基礎在做支持。

因為你別看小小的一個打火機，裏面的氣體涉及到化工產業，裏面的火石及金屬部分涉及到鋼鐵化工產業。而正是由於這種國有經濟主導的鋼鐵化工產業，中國可以做到成本比發達國家低、效率比發展中國家高，所以才有浙江的打火機生產能夠佔據全世界百分之八十以上的市場。實際上不僅是打火機，浙江無數的小商品生產都必須依賴它背後的這個高效且可靠的國有經濟體系。除了鋼鐵和化工原材料，還有能源供應，這樣的例子太多了，篇幅有限我們這裏不一一列舉。

國家責任方面

此外國有企業相對民營企業還承擔了更多的國家責任。國有企業在税務、社保方面是相對比較規範的，此外還有利潤上繳。同樣的產值，國有企業上交國家的利税和社保比例要大大高於民營企業，這也是各方公認的。雖然名義上國有企業和民營企業都是執行一樣的税收和社保徵收標準，但在實際執行過程中，對中小企業一直是網開一面的，大量的中小企業存在的税收和社保漏交少交，政府並沒有認真去計較。這不僅是出於政府保護中小企業發展的良好願望，更根本的是背後有國有企業在以高標準交税和交社保，因此不需要提高中小企業負擔政府的公共服務也可以維持在較高的水準，社保基金也還不至於短時期內出現嚴重短缺，政府有充足的財源。

不可否認，國有企業和民營企業在某些領域存在着競爭關係。但這是市場經濟發展的必然現象，就如同國有企業之間、民營企業之間也會存在競爭關係一樣，有競爭才有進步。國有企業在政府資源、信用支持方面更有優勢，但同時也要看到，國有企業也會更多的承擔很多政治任務，有些賺錢的事情，政府不讓賺它就賺不到，比如網絡遊戲之類的；有些虧本的事情，政府讓它幹，它就得不計成本的投入。1998年，香港經融危機，國家要求國企去香港接盤，如果是民企它願意去嗎？2008年全球金融危機的時候，好多民營企業經營不善，大量解僱工人，國家為了穩定就業，就不準國有企業裁員，這就是國有企業的政治負擔。民企雖然沒有政府信用背書，但賺的錢都是企業家自己的；國有企業是有政府背書，但賺的錢只給企業家發遠低於市場標準的工資。

國有企業相對於民營企業，是一種優勢和劣勢並存的企業組織形式。我們不能只看到國有企業享受到的某些特殊資源優勢，看不到它承擔的更多責任。民企的優勢是靈活，劣勢是背後缺乏信用背書；國企的優勢是有政府信用支持，劣勢是政府管制政治責任更多。有些事，國企的模式就更合適做好；有些事，民企的模式更適合做好。具體哪個好？主要由市場説了算，同時也要服從國家戰略。

基****建 領 域

作為工程人，對於“基建狂魔”這個稱號大家再熟悉不過了。但是對於中國的鐵路，很早之前就在爭論是應該公有制還是私有制，但是這個問題就像我們上面説的某些領域一樣，中國鐵路是堅持公有制還是進行私有化改造，不能以誰吶喊的兇，嗓門大，就聽誰的；也不能以公有制鐵路的一些不可避免的缺點為藉口。只能以國家利益，民族利益，人民羣眾的利益，子孫後代的長遠利益為基準！

中國鐵路解放以來一直是公有制，在公有制的強大集權下，1958年在難於上青天的蜀道修通了寶成鐵路；六七十年代在艱險的環境中，艱苦的條件下，以極其簡陋的工具在鳥不拉屎的懸崖峭壁上修通了成昆線，湘渝鐵路；以無畏的精神穿越秦嶺修通西康鐵路；穿越一望無際的大沙漠修通蘭新鐵路南疆鐵路，特別是克服千難萬險在世界屋脊上修通了世界海拔最高的青藏鐵路……

這些中國鐵路史上的豐功偉績，在私有制條件下是絕對不能取得的。因為私有制是以資本為基礎的，資本追逐的是利潤，他們追逐的是經濟利益，社會效益不在他們的思考範圍。雲南貴州巴山深處，新疆大沙漠中的鐵路不能取得豐厚的利潤，特別是青藏鐵路幾十年都收不回來建設成本，資本家弄不到利潤，還可能倒貼錢，他們是絕對不會在這些地方投資的。

但這些鐵路把中國的西南，中部，西北與祖國的東部連接在一起，使新疆，西藏，雲貴川和祖國形成一個整體，為祖國的統一，為祖國的軍事建設，為祖國的經濟建設，為祖國的安定，為祖國各民族的融合和團結，為祖國子孫後代的長遠利益做出了巨大貢獻。這些鐵路經濟效益微不足道，但社會效益是不可估量的。

國有民營兩種經濟形勢同時存在，有分工、有協作、有競爭，是中國經濟體制的一大優勢。在電信能源交通等自然壟斷領域，國有企業佔據主導地位，有利於國民經濟的穩定；在小商品等純市場領域，民營中小企業佔據主導地位，有利於微創新和提升經濟活力，並創造更多就業；在一些大宗商品和高科技領域，包括家電電子汽車鋼鐵住房等等，國有企業和民營企業共同競爭，互較長短。

目前來看，是一種很好的經濟結構，沒有必要互相詆譭。合理分工、良性競爭、長期共存、共同發展，應該是中國各種所有制經濟成分發展的主流和長遠趨勢。堅定不移的做大做強國有經濟和堅定不移的支持民營經濟發展，是一體兩面的關係。

所以我再次強調：國資在此時接盤民企相當於雪中送炭，而不是趁火打劫！