2019，中國資本市場的機會在哪裏？_風聞
顾子明说-财经博主-公众号【政事堂2019】主笔2018-12-18 10:14
原創： 顧子明 顧子明明公 2018-12-17
隨着年底購物高峯的梯次到來，儘管美國零售業的數據還不錯，但是零售股的股價卻大幅下挫。本季度標普零售指數已下跌17%，不僅吐光了今年上半年“特朗普景氣”以來的所有漲幅，更是自2008年次貸危機以來最嚴重的下跌之一。
而零售業作為整個經濟最明顯的風向標之一，藉此很明顯能夠看到整個資本市場對於美國明年經濟下滑的擔憂。
政事堂用通俗的話來説，2018年的“特朗普景氣”，最主要的原因來源於特朗普的減税政策，一方面相當於政府向原本繳納鉅額富人們撒錢，另一方面美國企業得以大規模的將海外利潤轉回美國國內的資本市場回購股票。
本質就是搞出了貨幣政策的大放水。
但是，隨着美聯儲今年的加息和縮表，又把這些一度放出來的水，又慢慢重新收了回去。所以這也使得特朗普今年以來頻頻抨擊自己提名的美聯儲主席。
不過，政事堂看來，美國經濟的致命問題，在於“基尼係數”的過大，極少數的有錢人手握絕大部分的財富，底層羣眾的淨財富值幾乎是負數，所以國家的消費力與經濟形勢有着直接的關係。
而特朗普2018年的減税政策，一方面對於富人的大規模減税繼續拉大貧富差距，減税的藥效一過，美國的消費市場必然會出現萎縮，另一方面美國海外資本的迴流也意味着整個美國國內蛋糕的增量下滑，屆時存量蛋糕的博弈必然會極為劇烈。
因此，對於已經使用足了“積極的貨幣政策”的特朗普政府來説，想要維持經濟的繼續繁榮和刺激消費以換取支持率，接下來就必然要推動“積極的財政政策”，通過大規模的基建，來刺激就業和消費。
不過，由於特朗普的共和黨剛剛輸了國會的眾議院，可以預見的是，特朗普通過大規模基建讓美國再次偉大的計劃，明年在國會上必然會受到極大的阻力，甚至有可能政府都會停擺。
因此，作為全球經濟的發動機，在美國經濟明年大概率停滯的大背景之下，全球也不會好到那裏去，尤其是特朗普任內迫使美國資本大規模的迴流，更是會導致新興市場將面臨極大的衝擊。
而在這個大背景之下的中國，反而將迎來機遇。
首先，相比於特朗普減税的主要受益人是富人，中國目前大規模減税的羣體主要都是普通人，而以明星為代表的富人反而進行了從嚴徵税。
因此，可以預見的是，雖然明年依然會很冷，但是中國的消費市場在政府的税收槓桿平衡之下，並不會像美國那麼冷，反而會有很多機會。
其次，資本是逐利的，在美國明年經濟大概率停滯的大背景之下，從全球迴流到美國的資本，勢必要再次尋找新的投資地。
因此，同時滿足市場將逐步開放，以及高速經濟發展，而且還有足夠大體量的國家，全球來看也就只有一個，那就是中國。
也就是説，未來全球資本向中國湧入將是一個必然的事件，唯一需要確認的，就是時間和湧入的領域。
很多時候，選擇進入的時機和方向，都很重要。
最近，市場上很多針對於房地產發債、大規模減税、鼓勵影子銀行、甚至大規模基建的謠言，充斥於各類媒體，看起來，風口就要來了。
但是在政事堂看來，目前所有的零散政策放寬，本質都是“添油戰術”來維持一個相對的平衡，就像剛剛結束的政治局會議那樣，三提“大攻堅戰”，很顯然並沒有要進行真正大放水的預期。
而且，只要稍懂政治就會明白，在中美之間沒有達成共識之前，中國絕不會進行全面而大規模的經濟刺激計劃。所以，看到以上類似的新聞和謠言，大家看明白是哪一股勢力在為自己的變現造勢，會心一笑即可。
時機説完了，再説一下國內投資機遇的方向。
每次年底的中央經濟工作會議之後，都會出現意義深遠的影響，譬如2015年確定的供給側改革、減税，以及租售並舉等概念的提出。
按照中國“逢三”和“逢五”的習慣，2018年既是2015大改革的第三年，也是2013年新一屆政府成立的第五年，因此政事堂判斷，很可能在今年年底的中央經濟工作會議上，提出類似於供給側改革這樣的，延續並影響深遠的政策。
而一般中央經濟工作會議都會與之前召開的政治局會議、黨外人士座談會組成“年底三連”，先統一黨外再統一黨內的思想，最終來推動中央經濟工作會議的一致。
所以，剛剛結束的政治局會議，能夠給我們指出一個初步的方向。
這兩天四處亂跑的路上，政事堂仔細的讀了讀剛剛結束的政治局會議公告，發現，裏面相比於之前的幾次會議，真正多出來的新內容，那就是“推進先進製造業與現代服務業深度融合”。與“促進形成強大國內市場”。
單純從政策角度來看，國內市場的提振，意味着一系列減税手段以及鼓勵消費刺激等手段都可能在未來被梯次推出，之前政事堂在衞國戰爭系列中説的刺激消費品一波的逆勢行情，有可能將在未來實現。
而“深度融合”説的通俗一點，就是“工業服務化、服務產品化”，這個供給端的手段，意義相比於消費端的刺激，就非常深遠了。
如果順着供給側改革的路線統籌考慮，就是前三年，國家通過行政手段鼓勵行業內的兼併重組做大做強，那麼，後三年國家將鼓勵已經做大做強的巨頭們，成為真正意義上的跨領域巨頭。
而看明白的巨頭們，早就開始佈局了。
譬如房地產的巨頭萬科融創等，都在靠着兼併重組，轉型美好生活的運營商，把實體的資產虛擬化。而互聯網的巨頭阿里騰訊等，在佈局新零售之後，又都在揮舞着支票，積極佈局物聯網，把虛擬的產品實體化。
所以，在過去三年各個領域開啓了供給側的重組之後，中國的企業家們，未來三年的一個重要機會，在於“工業服務化、服務產品化”過程中，為積極向新領域擴張的巨頭們提供轉型所需要的資產和服務。而對於普通人來説，這三年的機會則在於選擇一個合適的機會，佈局符合政策導向相關的資產。
嗯，時機和標的都分別説了，剩下的就看大家自己的了。
就像俗話説的，中國致富的機會，都明明白白的寫在了新聞聯播裏面了。
關聯文章：
關聯鏈接：12月13日新聞聯播
