銀行、持牌消金、電商平台、分期平台，誰才是消費金融行業的王者？_風聞

來源：新流財經

2017年底，現金貸新政出台，給消費金融行業敲響警鐘。2018年，大金融行業監管進一步趨嚴。

2018年4月27日，《關於規範金融機構資產管理業務的指導意見》正式落地，對資產管理機構的資金槓桿、產品嵌套等方面加強約束，也間接約束了消費金融平台的資金來源、資金槓桿等。

7月，P2P行業開始“爆雷”，在一定程度上也影響了消費金融的資金來源。

儘管政策趨嚴、金融環境局勢緊張，但在大數據、雲計算、人工智能等技術的廣泛應用下，消費金融行業在這一年也迎來了前所未有的發展和創新。

銀行、持牌消費金融公司、電商平台、分期購物平台等各類玩家競爭激烈。

據人人貸母公司友信金服聯合中國社會科學院國家金融與發展實驗室發佈的《中國個人融資四十年發展與創新報告》（以下簡稱《報告》）顯示，現階段消費已經成為我國經濟增長的主要推動力之一，隨着居民收入水平提高和財富的積累，居民消費需求不斷增加，個人消費融資業務發展將為居民增加消費、實現消費升級提供金融支持。

對於金融機構來説，個人消費融資業務也將成為其重要業務增長點和盈利來源之一。

該《報告》中的個人消費融資主要是指剔除車貸、房貸之外的其他個人消費融資，也就是我們常説的消費金融。

銀行、持牌消金、電商平台、分期購物平台發展特點

《報告》顯示，自2008年金融危機後，我國個人消費融資業務呈現快速發展趨勢，持牌消費金融公司開始試點、互聯網消費金融平台興起。

但目前整個消費金融行業，商業銀行仍是主角。信用卡仍然是個人獲取消費融資的最重要載體之一。從2008年到2017年，信用卡期末應償信貸總額從0.16萬億上升到5.56萬億，年均增速達到45%

此外，消費信貸得到了商業銀行越來越多的重視。工商銀行、農業銀行、招商銀行、平安銀行、南京銀行等21家上市銀行還相繼推出個人信貸產品。各銀行在消費金融產品創新中引入最新的技術手段，通過大數據手段加強風控，提高風控能力，逐漸淡化抵質押物的作用，信用貸款在總貸款中佔比不斷提升。

消費金融市場的第二大主角是持牌消費金融公司。我國政府於2009年正式宣佈啓動消費金融試點。《報告》顯示，截至2017年底，已有25家公司獲得消費金融牌照，其中開業的有23家，籌建的有2家。

據公開資料，2018年已有兩張消費金融牌照獲批。分別是中國信託商業銀行、廈門金圓金控、國美控股合資成立的金美信消費金融，以及金蝶中國、中信公司、中信信託合資成立的中信消費金融。

自消費金融公司開啓試點以來，經過一段時間的經營，部分持牌消費金融公司在經營績效上的差異已經開始顯現：

一是部分消費金融公司已經實現盈利。從盈利規模來看，捷信和招聯2017年分別實現利潤14億和11.89億元，在10家公開數據的消費金融公司中處於領先位置;

二是消費金融公司經營規模擴張迅速。2017年，錦程等6家消費金融公司都獲得較高的資產增長速度，其中，馬上消費金融資產增速達到317%。2017年捷信、興業和錦程貸款增速分別為96.13%、73%和18%。

三是消費金融公司業績分化明顯。儘管成立時間不長，但不同消費金融公司在經營業績上已經出現了明顯分化。

從2010年開始，銀行和持牌消費金融公司開始面臨一股不可忽視的力量挑戰。即以京東、阿里、蘇寧為代表的大型電商，它們紛紛設立消費金融服務平台。以消費分期為主，與自有消費場景深度融合，這類平台可以藉助電商平台的大數據優勢對消費者進行授信和風控。

更重要的是，電商平台能夠精確掌握消費者的動態交易數據，這種數據在風險控制方面比財務信息等靜態數據更有優勢，風控優勢明顯。

此外，分期購物平台也是近年來快速興起的一種類型的消費金融機構。它們主要針對小額消費借款申請或消費者提出的分期消費，由平台提供資金或產品。比較典型的是分期樂、趣分期等。

消費金融未來發展趨勢

不管是銀行、持牌消金，還是電商平台、分期購物平台，眼下發展最大的挑戰是愈加嚴厲的監管政策。

此外，消費金融行業將選擇更加市場化的方式對產品進行風險定價。金融市場最重要功能之一就是風險定價，消費金融產品的定價也將朝着市場化方向推進，掌握市場化定價能力的公司將率先勝出。

消費金融終究屬於消費場景。所以，包括商業銀行在內的傳統金融機構、持牌消費金融公司以及電商系等互聯網平台都必須與消費場景深度融合。

目前在租房、旅遊、醫美、教育、旅遊等細分領域均出現了許多競爭者，但從整體來看，這些場景仍有待深入挖掘，存在較大的市場空間。

不過，也正是由於互聯網信息技術的廣泛應用，消費金融原本的客户覆蓋範圍正在不斷擴大，大量風險承受能力較低的客户也被納入金融服務範圍，用户風險特徵發生變化。一些局部風險易演變為系統性風險。所以加強個人消費者權益保護是消費金融發展的重要趨勢。

小微企業融資服務市場不容忽視

在消費金融快速發展的同時，小微企業融資服務，也就是《報告》中提到的個人經營性融資服務風頭正勁。

《報告》顯示，最初我國個人經營性融資幾乎全部都由銀行業供給提供。近年來P2P個體網絡借貸、小額貸款公司的出現，使得個人經營性融資的供給來源更加多樣，P2P個體網絡借貸、小額貸款公司、民間金融的供給總和已經約佔個人經營性融資供給整體規模的約三分之一。

今年以來，不管是原銀監會，還是央行，甚至國務院都紛紛出台政策，引導金融機構將更多資金投向小微企業融資領域。

《報告》顯示，我國正規金融機構對個人經營性融資到2018年餘額已經達到9.98萬億元，全年新增貸款金額達到9.48萬億元。但小微企業融資仍然是全世界的難題。

而影響小微企業融資的很大因素是信息不對稱。一般小微企業融資具有“短、小、頻、急”的特點。

企業主在選擇產品時，需要面對着信貸市場數量龐大的信貸服務提供者。即使在我國金融市場競爭不充分的情況下，也存在着超過4000家銀行業金融機構，此外還有一些民間機構的存在。

要想做出最優的決策，借款企業或個人理論上需要掌握每家機構的信貸利率、信貸政策等信息。但一般信貸信息與價格的透明度低，借款者搜尋成本增加，也就加大了企業借款難度。

對於金融機構來説，則需要了解借款企業主的還款能力、還款意願等。也需要對借款者進行動態的監控，避免借款者的風險水平發生變動。

此外，小微企業融資也受制於金融結構的影響。傳統的金融中介機構融資的重點往往是以國有企業為代表的高淨值客户，銀行在貸款時通常採用“二八定律”。但實際上，在金字塔的底端，還存在着大量細碎零散且同質化程度低的投融資需求。

不過，好在近年來，金融科技的發展，以及P2P網貸模式的興起，給小微企業融資服務帶來了一些新的機遇。

針對如何破解小微企業融資難的問題，《報告》提到了兩點：一是促進信息透明。比如金融機構可以通過互聯網替代線下物理網點開展業務，借款客户可以隨時隨地的獲取實時信貸政策和信貸價格信息，按自身需求獲取相應的信貸產品和服務；

二是增加有效供給。長尾市場雖然被傳統金融體系排斥在外，需求總量龐大，如果通過創新技術實現服務成本的降低從而使得這部分需求得以滿足，其集合創造出來的收益將十分可觀。

實際上，目前在個人和小微企業借貸市場，資金供給和需求都很分散，面臨匹配和交易成本約束，而互聯網金融機構的興起，正通過技術、理念、服務等創新逐漸降低交易成本和信息不對稱的問題。

比如，通過人人貸的實踐可以發現，小微企業並不像中大型企業一樣，有成體系的、完備的財務體系，小微企業主個人、家庭的現金流和其企業的現金流是不分家的，個人現金流可以作為企業現金流的補充和支持。

基於此，小微經營者可以利用個人信用的評估獲得融資，來補充其企業的現金流。這使得人人貸通過數據化和規模化的方式來服務小微企業主個人經營性融資需求成為可能。

從商業上看，P2P小額信貸的特性以及費率結構能夠提供小微企業一種商業上可持續的信貸。在20萬元以內的借款區間裏，小微企業主的信用實際上高於小微企業本身，例如一個小微企業主借了10萬元，分3年還，每月還大概3000元。

即使最後這家企業失敗了，他個人仍可以通過工作上班等方式去償還貸款。這種模式在更大借款額度的企業級借款中將會失效。

《報告》總結，我國個人融資發展可能會有五個趨勢：

首先，個人融資將形成一個由不同機構和平台組成的競爭合作和相互依賴的生態體系；其次，傳統金融機構與金融科技加速融合；其三，實施差異化競爭，產品與服務日益細分；其四，運用和提升監管科技工具和手段，完善金融科技和互聯網金融監管體系；第五，民營金融將得到更大的關注和支持。