巴菲特發2018股東信，一反常態給特朗普點贊？

【觀察者網 綜合報道】2月24日，“股神”巴菲特的伯克希爾·哈撒韋公司（Berkshire Hathaway）發表一年一度的《致股東信》。

多年來，巴菲特的股東信影響了世界上成千上萬的投資者，人們希望從中瞭解這位傳奇投資者的投資心態，並以此作為對未來經濟和市場的預測。

除了慣常介紹公司業績，並給出一些投資建議以外，巴菲特在今年的股東信中還對特朗普當政以來的美國經濟做出了積極點評。

據巴菲特介紹，2017年全年，伯克希爾·哈撒韋資產增值653億美元，其中有360億美元來自公司的日常運作，其餘的290億美元“是12月國會修訂美國税法帶給我們的”。

巴菲特説，“我們接近90%的投資都是在美國進行的，美國的經濟土壤仍然肥沃”。

雖然股東信中並未詳談有關特朗普執政或當前的美國經濟形勢，但總體而言，巴菲特仍然對美國經濟持樂觀態度。

巴菲特與美國總統特朗普積怨已久。

早在2016年美國大選中，雙方就曾在多個場合隔空喊話。巴菲特曾説特朗普沒有良知，自己有能力讓特朗普“跌停”，嘲笑特朗普在股市繁榮時還會讓投資者虧損。特朗普在談到自己的“避税問題”時説巴菲特也曾享受過政府的“鉅額的税收減免”，巴菲特作為希拉里的“鐵桿粉絲”則反唇相譏，稱自己自13歲起已連繳72年聯邦税，從未落下過。

特朗普當選後，美股連續上漲，巴菲特也因此賺得盆滿缽滿，對特朗普的激烈批評也有所緩和，表示“會支持任何一位美國總統”，但談到特朗普帶來的股市利好時，巴菲特仍然嘴硬，稱“誰當總統都一樣，美股就是會連續上漲二三十年。”

此前，特朗普税改方案出爐，巴菲特依然持批駁態度，稱税改“只是在給我這樣的富人減税”。

在今年的股東信中，巴菲特承認，伯克希爾·哈撒韋近期缺乏併購活動，公司需要至少一筆“鉅額”併購交易，來推動非保險類業務的增長；由於颶風“哈維”，公司2017年保險業務艱難。

此外，巴菲特還就債市風險向投資者發出警告。

伯克希爾·哈撒韋對各公司持倉情況

目前，蘋果已成為伯克希爾第二大持倉。基於會計準則變動排除對卡夫亨氏的持有後，截止2017年底，伯克希爾持股的頭三大倉位為美國運通、蘋果公司以及美國銀行。

伯克希爾·哈撒韋的業績

巴菲特股東信中伯克希爾·哈撒韋收益表現與標普500對比：2017年，伯克希爾每股賬面價值的增幅是23.0%，而標普500指數的增幅為21.8%，伯克希爾跑贏1.2個百分點

第四財季淨利潤325.51億美元，同比增418%；2017年淨利潤449.4億美元，同比增35%；保險浮存金1140億美元。

伯克希爾哈撒韋2017年淨值增長653億美元，A類股和B類股每股賬面價值增長23%，税改帶來290億美元效益。

在巴菲特入主伯克希爾的53年間，每股票面價值從19美元漲至21.1750萬美元（A類股），年均複合增長率位19.1%。

2017年底，伯克希爾所持現金和美債為1160億美元，比去年9月30日高出70億美元，可見現金增長的速度在放緩，但仍是2006年底的兩倍多。

去年由於美國夏末多次大型颶風影響，伯克希爾2017年的保險承保業務税前虧損32億美元。

伯克希爾哈撒韋公司的目標是大幅增加非保險收入，或將進行1次甚至更多次的大型收購行動。

“股神”今年的投資建議

巴菲特指出，未來無論任何時候，股票都比美國短期債券風險要高，甚至高很多；然而，長遠來看，如果買入股票時股價估值合理，且投資組合多元化，投資股票會比投資債券面臨的風險低很多。

巴菲特在信中指出，在尋找獨立運營的公司收購時，主要看中以下特質：長期的競爭力，高水平的管理，有形資產的良好回報，誘人的內在增長機會，以及合理的價格。但2017年整個市場上掀起併購狂潮時，伯克希爾哈撒韋卻找不到價格合適的收購對象。他在信中表示：“在併購上我們遵循一條簡單的原則：別人越大膽，我們就越謹慎。”

巴菲特反對借錢炒股。因為完全無法預測短期內股票會跌到什麼程度。即使你借的錢很少，你的倉位也沒有受到市場下挫的直接威脅，但你的頭腦也許會受到恐怖的媒體頭條與令人窒息評論的影響，從而驚慌失措。一旦心無靜氣，你就很難作出好的決定。

誰來接班還是沒談

今年1月，巴菲特提拔了兩名高管——格雷格·阿貝爾（Greg Abel）和阿吉特·吉恩（Ajit Jain)——擔任伯克希爾董事會成員。

在2018年發佈的《致股東信》中，只在結尾的最後三段提到了這兩個人的名字。原文稱：“我把最精華的部分留在最後壓軸出場。很幸運，伯克希爾迎來新的副董事長Ajit Jain和Greg Abel，他們都是公司老將，身上都流淌着伯克希爾的血液。每個人的性格都符合他們的才幹，這説明了一切。”

巴菲特並未針對接班人問題提供更多線索。

最後，巴菲特在股東信中表示，歡迎大家到場參加5月5日在奧馬哈舉辦的伯克希爾股東大會。