“中國版”原油期貨，上午9點開始掛牌交易迎開門紅

【觀察者網 綜合報道】十年磨一劍，我國或將擁有原油價格話語權。

3月26日上午9點，我國原油期貨在上海期貨交易所子公司——上海國際能源交易中心（下簡稱上期能源）正式掛牌交易。

甫一開盤，主力合約原油1809跳漲5.77%，迎來開門紅。

上海市委書記李強、中國證監會主席劉士餘共同為原油期貨交易鳴鑼開市

里程碑式事件

原油期貨將是我國首個國際化商品期貨品種。

證監會主席劉士餘在26日的原油期貨上市儀式上致辭指出，今天原油期貨正式上線運行，標誌着上海國際金融中心建設邁出新的步伐。他表示，有信心、有決心、有能力把富有中國特色的原油期貨市場建設好，為更好保護投資者合法權益，更好服務實體經濟高質量發展作出應有貢獻。

上海市委副書記、上海市長應勇説，到2020年，上海要基本建成與我國經濟實力以及人民幣國際地位相適應的國際金融中心，邁入全球金融中心前列，核心是要完善金融市場體系。

證監會副主席方星海表示，原油期貨是一個產品創新，同時也是一個開放舉措；在開放方面，證監會還會有一些新舉措，就像石油期貨一樣，就是讓國際的定價基準，能夠更多地反映中國的供需情況，這樣有利於中國經濟的發展。

證監會主席劉士餘出席原油期貨上市儀式

針對原油期貨的意義，業內人士表示，上市原油期貨能夠更好地服務我國實體經濟高質量發展，為國內涉油企業提供有效的風險管理工具，為產業鏈企業提供價格參考。

“另外，作為我國首個國際化的期貨品種，原油期貨的上市不僅可以為期貨市場對外開放積累經驗，也會進一步促進我國金融市場的對外開放。我國上市原油期貨，還將為全球投資者提供更多的中國市場機會和更加豐富的投資選擇，”證監會期貨部副主任程莘説。

證監會副主席姜洋曾指出，原油期貨上市，無論對於中國期貨市場還是石油業來説，都意義重大，影響深遠，是里程碑式的事件。

填補亞太原油期貨價格缺失

石油被譽為“工業的血液”。

數據顯示，2017年，中國的石油表觀消費量達6.1億噸，進口量4.2億噸，對外依存度近70%，中國已經是全球第一大原油進口國。但近年來國際油價波動劇烈，中國石油產業鏈相關企業面臨較大的風險敞口，經營發展的不確定性大大增加。

經過多年的發展，目前國際原油貿易普遍採用期貨價格作為計價基準。

具體來看，美洲地區的原油貿易主要以CME集團的WTI原油期貨價格為作為基準價；運往歐洲等地的原油主要以ICE集團的布倫特原油期貨價格作為基準價。而亞太地區原油貿易主要參照報價機構的Dubai/Oman原油現貨評估價。正是由於亞太地區原油期貨價格的缺失，給本地涉油企業管理價格波動風險帶來了諸多不便。

17個字概括亮點

上期能源相關負責人日前在與媒體交流時表示：“我國原油期貨合約設計方案最大的亮點和創新可以用17個字來概括，即國際平台、淨價交易、保税交割、人民幣計價。”

國際平台即交易國際化、結算國際化和交割國際化，以方便境內外交易者自由、高效、便捷地參與，並依託國際原油現貨市場，引入境內外交易者參與推動形成反映中國和亞太時區原油市場供求關係的基準價格。

淨價交易就是計價為不含關税、增值税的淨價，方便與國際市場的不含税價格直接對比，同時避免税收政策變化對交易價格的影響。

保税交割就是依託保税油庫進行實物交割。

人民幣計價就是採用人民幣計價和結算，接受美元等外匯資金作為保證金使用。

共7個可交割油種

根據公開資料，我國原油期貨的交易時間是上午9:00到11:30，下午13:30到15:00，這是合約上規定的日盤交易時間。原油期貨也將開展連續交易，時間為21:00到第二天2:30。

具體到可交割油種共有7個，包括阿聯酋迪拜原油和上扎庫姆原油、阿曼原油、卡塔爾海洋油、也門馬西拉原油、伊拉克巴士拉輕油，以及國產的勝利原油。

原油期貨實行保税實物交割，交割結算價為最後五個有成交交易日交易結算價的算術平均價。同時，原油期貨的交割品級是中質含硫原油，基準品質是API度32和硫含量1.5%。

業內人士表示基準價非常合理，與交易員預測非常接近，完全在預料之中

未來的路

3月24日，《財經》雜誌發表文章稱，上海原油期貨的現有設計存在一些先天不足，這可能會影響原油期貨交易的運行效果和市場影響力。

《財經》雜誌説，首先，上海原油期貨的交割品種組成不盡合理。

其次，中國石油市場還不是嚴格意義上的市場經濟，這將直接影響原油期貨交易的效果。

第三，人民幣計價既是原油期貨交易的最大亮點，一段時間內也可能是其發展的主要制約因素。

對此，《財經》雜誌指出，我國的原油期貨未來還將在三個方面進行改進。

第一，儘快將原油期貨可交割的油種轉換為國產原油。

第二，儘快培育國內原油現貨市場，讓中國成品油價格與世界石油市場儘可能完全接軌，同時加快推進石油產業的市場化改革。

第三，積極推進人民幣的完全可兑換。

對此，觀察者網專欄作者、中國人民大學重陽金融研究院研究員卞永祖在接受觀察者網採訪時表示，中國版原油期貨主要是作為一種金融工具，為國內涉油企業降低風險，在客觀上，對全球的原油市場格局甚至世界局勢都有影響。

以往，我國企業在英國或者芝加哥進行原油交易時，由於面臨匯率風險、外國市場政策等因素，時常在交易中處於弱勢。現在中國有了自己的原油期貨，用人民幣計價，國內油企熟悉國內政策和市場，無疑會使得原油交易更加便利化。

對世界局勢來説，一方面，中國的原油期貨上市，填補了東亞地區此前沒有國際化原油期貨的缺陷，提高了中國乃至東亞地區的原油價格話語權。

另一方面，中國原油期貨上市，勢必瓜分一部分布倫特原油和WTI原油的市場，可以促使國際原油交易的良性競爭。

**但特朗普政府實行保守的貿易政策，或許會將此認定為中國對原油市場發起的挑戰，對這一市場行為可能會有另外的看法。**但隨着美國經濟的全球競爭力下降，美元在國際貿易中會逐漸力不從心，所以，以人民幣計價的原油期貨會填補這一空缺。

反過來説，中國目前由於人民幣基礎設施依然有一些需要完善的地方，所以原油期貨的上市也會促進人民幣更好地走向國際化。而隨着人民幣不斷地國際化進程，我國的原油期貨發展得也會越來越好。

至於“憂慮人民幣暫時沒有實現完全可兑換會影響原油期貨發展”的觀點，卞永祖認為，眼下原油期貨的設計要以現實為依據，穩步發展，不應過度超前，在人民幣國際化與原油期貨的互相促進下，兩者都會發展得越來越好。

此外，對於國內石油價格與國際油價走勢有時會出現倒掛的情形，卞永祖還説，原油期貨上市後，倒掛情形依然可能出現，這是由於國內政策的導致的，不僅僅取決於石油價格，比如國家對環境的保護，對新能源技術的鼓勵等。

此次上市的7種原油中，6種來自中東，卞永祖對此表示，中國原油期貨在剛剛上市的一段時間內，應該還是會與布倫特、WTI等原油保持較為一致的走勢，但長期來看，由於中國原油期貨的新特點，一定會走出自己的特色和行情。

對於中東，卞永祖認為，地緣政治風險對中國依然存在，中國與中東產油國關係友好，在商言商，雙方未來的合作還將繼續深化，而為了維護國際油價、中國油價的穩定，中國未來還會加大在中東打擊恐怖主義的參與度。