IPO前的雷軍：小米硬件淨利率若超5%，超過部分返還用户

【文/觀察者網 奕含】25日（今天）下午，小米6X新品發佈會在CEO雷軍的母校武漢大學舉行。發佈會屏幕背景上寫着雷軍多次引用詞句：願你出走半生，歸來仍是少年。

雖然背景引用了多次重複的話，但現場的雷軍並沒有“老調重彈”，相反説了一番相當不尋常的話：“從今天起，小米向用户承諾，整體硬件業務的綜合淨利率不超過5%，如有超過的部分，將超過部分全部返還給用户。”

@雷軍 隨後轉發這條微博，並寫到“這是小米創業以來，小米董事會做出的最重大決議，全票通過！！！”

此話一出，諸多網民和媒體議論紛紛，米粉再度大為感動。當然，也有不買賬的。

還有網民提出了疑惑，如何得知小米硬件淨利率沒有超出5%？

雷軍的這番話，也引起外媒的關注，彭博社就聯繫了即將上市的背景，以《小米為千億美元IPO做了不同尋常的籌備：限制利潤》，對雷軍的上述一番話進行分析。

文章稱，雷軍此次的承諾看似是一個不太可能的提議，而提議本身來自小米目前正在籌劃的1000億美元IPO。對於潛在投資者而言，這番話極具吸引力，小米還暗示了其為客户提供的廣泛服務的強勁盈利能力。對於潛在投資者而言，小米還暗示了能夠為其客户提供廣泛的服務，從視頻流媒體到在線融資，並獲得強勁的盈利能力。

“限制硬件利潤是針對小米實現讓所有人都能享受科技的樂趣的願景。”彭博社援引雷軍的話説。

小米這家全球第五大智能手機供應商，計劃以低於競爭對手的價格與蘋果、三星公司合作，推出採用頂級組件的設備。除了銷售智能手機外，小米還通過自己的應用獲得廣告收入，併為在線視頻和文學等高級娛樂內容提供付費訂閲。

小米即將申請在香港上市，並計劃向大陸投資者發行中國存託憑證（CDR）。這有可能成為2014年阿里巴巴250億美元IPO之後，規模最大的一次IPO。知情人士稱，小米已選擇摩根士丹利、高盛集團和瑞士信貸集團和德意志銀行參與IPO。

圖自彭博社

和彭博社記者的分析一致，香港《南華早報》援引Counterpoint Research分析師James Yan的話稱，“小米此次發佈的消息是希望在上市之前向公眾展示自己的商業模式。”

IDC高級研究經理Kiranjeet Kaur也表示，“目前，沒有幾個智能手機製造商能賺取大量利潤。因此，如果小米做到雷軍所説的，它依舊是賺錢的，而且羊毛出在羊身上。”

早在去年底，就有外媒報道稱，小米邀請投行為該公司IPO提交標書。

根據小米作出的170億美元至180億美元營收預期，投行預計小米在2017年的淨利潤將達到至少10億美元，2018年則有望升至約20億美元。

微信公眾號“開柒”今年3月爆料稱，從一份小米的融資推介材料中獲悉，小米去年盈利接近76億元。

消息人士稱，投行在計算小米利潤時還考慮到該公司提供的運營成本數據。投行分析師預計，小米淨利潤的高增長態勢將持續至2019年，這也讓小米以1000億美元的估值進行首次公開招股顯得“合情合理”。

不靠硬件賺錢，靠什麼？

不依賴硬件利潤，而是靠互聯網軟件服務收費，這是小米雷軍多次提及的商業模式。

早在小米成立之初，雷軍提出“鐵人三項”概念：即硬件+軟件+網絡服務的模式，並表示不依靠硬件賺錢。2012年，雷軍在小米2發佈會上透露，小米二代的生產成本為2350元，拋開渠道、售後、推廣等成本不算，小米手機一上市每台就虧損了351元。

雖然後來周鴻禕爆料：通過其融資文件透露小米年利潤25億，依然靠賣硬件賺錢，但無論是IDC數據還是其他行業數據均顯示，小米基本走的是依靠硬件的微利路線。

近年來，小米不需要硬件賺錢的消息不時傳出。那麼，小米究竟靠什麼賺錢呢？

路透社曾於2016年發文稱，根據小米內部文件顯示，小米的互聯網服務業務營收在2015年增長逾一倍，達到5.64億美元（37.1億元人民幣）左右，較2014年的14.8億元跳漲150%。

此外，智能家居也正成為小米的主要利潤來源之一。根據小米官方數據顯示，2015年小米智能家居產品銷售額已達50億元。

《南華早報》也援引James Yan介紹，小米的付費互聯網服務利潤相當可觀。小米運行的MIUI操作系統預裝在智能手機上，裏面包含了很多小米自己的應用程序，這為公司提供廣告渠道和收入。此外，小米還有其他互聯網增值服務收入，包括視頻流媒體服務以及用户對在線視頻、在線文學內容和互聯網金融服務等高端娛樂內容的付費訂閲。

據介紹，小米銷售額七成來自智能手機、兩成來自合作伙伴生產的家用和家電產品，還有約有一成來自互聯網服務。