外媒：市值縮水820億美元 騰訊利潤率或創紀錄新低

【觀察者網TMT報道】北京時間5月14日，據彭博消息，隨着投資者開始考慮騰訊控股的大規模支出，繼股價在1月份創下歷史新高後，這家互聯網巨頭的市值已從令人眩暈的高位回落了820億美元。

定於週三公佈的財報料將顯示不斷增長的成本和投資將損害該亞洲最大上市公司的盈利能力。雖然騰訊曾表示，有必要犧牲短期利潤率來錨定未來的增長，但分析師擔心騰訊手機遊戲的利潤尚無法抵消其最賺錢平台——桌面部門業績的下滑。

從騰訊2017年的財報中顯示，去年四季度騰訊最核心的遊戲業務出現了環比下滑。該季內，騰訊PC和手機遊戲收入合計297億，低於三季度的328億，環比下滑9.5%。按照財報口徑，騰訊網絡遊戲收入環比下滑9%至243.67億。

騰訊在財報中解釋説，下滑的原因為2017年三季度PC遊戲受虛擬道具銷售推廣活動的高基數影響，來自角色扮演遊戲及射擊類手機遊戲的貢獻減少，以及新的角色扮演遊戲手機及其他新手機遊戲發佈排期的影響。主要原因是，《王者榮耀》等主力遊戲收入下滑，新遊戲青黃不接。

騰訊沒有在報告中提及關於單個遊戲產品的確切數據，僅表示整體手遊“ARPU（每用户平均收入）環比下降”，對外界關注度最高的吃雞類遊戲的表述也比較模糊，只説“表現不俗”和未“商業化”。

事實上，騰訊去年發行的《光榮使命》目前在遊戲榜上排名十分靠後，招商證券去年底的報告認為，“光榮使命”遊戲服務器問題以及質量遠低於頂尖水準造成了其表現不佳。而兩款《絕地求生》手游去年底剛剛推出，雖然目前排名領先，但還未貢獻收入。

總部位於深圳的騰訊一直在向雲計算等新業務領域擴張併為新內容付費，這一戰略促使其去年第四季度成本激增了72%。根據彭博彙編的11位分析師的平均預估，騰訊最新報告期的毛利率將低於47%，為2003年最早有相關數據記錄以來的首次。

雖然依然看漲騰訊股價，但花旗集團和德意志銀行等券商已經下調了對該公司2018年的銷售額或利潤預期。