中國繼續增持美債至1.19萬億，創五個月新高

【文/觀察者網 吳婭坤】據美國財政部5月15日公佈的國際資本流動報告（TIC）顯示，今年3月中國所持美國國債規模環比增加110億美元，總規模增至1.19萬億美元，創五個月新高。

而此前2月，中國所持美國國債規模環比增加85億美元，總規模增至1.1767萬億美元，曾創下六個月來最大環比增幅。

這意味着，在中美貿易緊張時，中國加速配置美債資產的步伐依然沒有改變。

彭博社將此評價為，“即使全球最大的兩個經濟體貿易關係緊張，美國政府債務的吸引力也在增加”。

而美國的第二大債權國日本3月所持美債規模環比則下降了160億美元，至1.04萬億美元，刷新2011年10月以來最低。

數據還顯示，3月外國主要債權人持有的美國國債總額環比也增加了230億美元。過去12個月，外國主要債權人增持了2187億美元，中國的增持總額在其中佔了近46%。

過去一年，主要國家或地區的美債持有情況

中國所持美債的規模變化情況

據中國人民銀行此前公佈的數據顯示，截至2018年4月末，中國外匯儲備規模為31249億美元，較3月末下降180億美元，降幅為0.57%。

外匯局相關負責人表示，4月我國跨境資金平穩運行，外匯市場繼續呈現供求平衡格局；國際金融市場美元指數上漲超過2%，主要非美元貨幣相對美元下跌和資產價格回調等多重因素共同作用，外匯儲備規模小幅下降。

此前，中國官方重申外匯儲備運作基本原則：第一，中國超3萬億美元的外匯儲備是人民的財產，投資需確保安全性，第二，配置要考慮流動性，第三，投資要保持適度的盈利性。

近日，美元扭轉弱勢，大幅走強，而美國10年期國債收益率再次突破3%並創下2011年以來新高。摩根大通預測，到2019年，美聯儲基金利率將達到3.5%；預計美國10年期國債收益率未來將穩定地維持在3%以上的水平，今年年底將達到3.15%。

10年起美債在過去一年中的走勢

而彭博社則稱，由於美國政府正計劃增加對外借款已彌補預算赤字，外債需求對美國政府來説是一個很關鍵的問題。根據美國總統特朗普的減税計劃和增加政府開支計劃估算，到了2020年，美國政府的財政預算赤字將超過1萬億美元，這意味着，與奧巴馬政府相比，特朗普政府將會面臨更嚴重的債務膨脹。

據美國公佈的數據顯示，美國計劃在2018年第二季度再次發行730億美元的債券，用以維持政府運作，本次債券分為3年、10年和30年期。

據統計，美國已經在今年的第一季度發行了4880億美元債卷，這個數字比原計劃高出470億美元。而除了第二季度的730億，還將在下半年裏發行2730億美債。

而此前，10年期美債因股票等風險資產的需求上漲而承壓，被視為避風港資產美債因此需求疲軟。未來，如何為美債繼續找買家，成為特朗普政府需要面臨的一大挑戰。

過去兩個月，中美貿易一度緊張。

3月22日，美國總統特朗普簽署備忘錄，指示根據“301調查”結果對中國出口至美國的商品徵收25%的關税。

4月3日，美國商務部公佈了擬加徵關税的中國商品清單，數量超1300項，價值超500億。

3月23日，我駐美國大使崔天凱在回答彭博社記者提問時表示，“中國在研究一切選項”，未直接排除拋售美債的可能。彭博報道當時認為，中國展示了必要時放緩購買美國國債的意願。而4月初，路透社甚至在報道的標題中直言：中國所持美債是對美貿易戰的“核選項”。

但針對“中國高層官員建議減緩或暫停增持美國國債”的外媒傳言，我外管局官員曾對此予以駁斥，表示“我國投資美債是市場行為，而中國是負責任的投資者”。

全球宏觀投資人、觀察者網專欄作者熊鵬此前曾對觀察者網表示，中國在現階段選擇保有甚至加大美債投資是經過理性分析做出的正確選擇。

熊鵬説，除了美債之外，中國政府很難再找到能提供3%左右無風險利率的資產用以投資，“日債和歐洲都在零利率附近，如果疊加日元和歐元升值，淨投資收益會是負數”。

另據觀察者網5月15日報道，經過兩三年的市場起伏後，中國人民銀行近期喊出“本幣優先”口號，外媒將此視作中國對人民幣國際化態度更加主動的信號。

有學者指出，中國長期處於經常項目順差，通過進口結算輸出人民幣會導致外匯供給的增加，會推高外匯儲備。

如果在理論上探索一條新的路徑，即中國以人民幣進行對外直接投資，對方在獲得人民幣後將其用於進口中國產品或者購買人民幣債券等資產。這樣，人民幣既充當計價和結算貨幣，還被境外投資者作為資產持有，且不會增加外匯儲備。

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