賣了600億資產還不夠 海航旗下香港航空即將IPO

【觀察者網 綜合報道】海航集團旗下的香港航空公司日前傳出正籌集3.5億美元資金，提前進行首次公開募股計劃（IPO）。這是繼去年各種“賣賣賣”之後，海航最新的籌資計劃。

據不完全統計，海航在9個月的時間裏已出售資產近600億元。外界認為，海航接連拋售資產是因負債過多所致。值得注意的是，海航於近期推遲或取消旗下其他資產的IPO計劃。莫非海航認為出售資產的計劃已經“足夠”？

路透社5月30日報道，其獲得的一份文件顯示，海航集團旗下的香港航空正考慮在“中短期內”進行首次公開募股，擬通過發行新股和可轉換債券來籌集資金，目前正接觸投資者。

報道截圖

這份日期為2018年4月的文件顯示，在計劃上市之前，海航集團正尋求通過出售新股來籌集大約3.5億美元資金，香港航空的股本將由此擴大22%。根據路透社的計算，香港航空的IPO前估值將在16億美元左右。

文件還顯示，香港航空還希望在上市之前，通過可轉換債券或可交易債券籌集最多5.5億美元。發行債券的票面利率在8-10%，期限為二到五年。

這些最新舉動預示着海航集團重啓了香港航空的IPO計劃，幾年前，海航集團曾試圖讓香港航空上市，但最終在2015年放棄上市計劃，原因是它未能在規定時限內滿足港交所有關問題。

觀察者網注意到，早在2012年，香港航空曾宣佈考慮上市或與海南航空股份有限公司合併，但不會在當年進行首次公開募股（IPO）。當時，海航集團旗下的海南航空已經收購香港航空19.02%的股權，改善了香港航空的財務狀況。

路透社稱，此次獲得的文件不包含海航最新的推動香港航空上市之舉背後的原因，也沒有關於海航是否吸引投資者興趣的説明。

海航集團在近期推遲或取消了其它一些旗下資產的IPO計劃。海航旗下的瑞士地勤服務與貨物處理部門Swissport Group以市場條件不佳為由，推遲了瑞士證券交易所上市計劃。海航集團還取消了瑞士航空餐食供應商Gategroup的上市計劃。

今年3月，海航集團旗下瑞士航空配餐公司佳美集團發表公告稱，定於當月15日開始為首次公開發行進行詢價，參考價定在每股16-21瑞郎。該目標價意味着其總市值約為21-26億瑞郎（22-28億美元）。海航當時宣稱，尋求使佳美公開上市，以協助解決流動資金緊缺問題。

此次香港航空的最新籌資計劃，正值新加坡淡馬錫表示有意入股香港航空以及香港快運航空之際。

上個月，路透社援引知情人士消息稱，淡馬錫有意購買海航集團旗下香港航空和香港快運航空的股份。不過，淡馬錫的投資意向尚未開始進行盡職調查。如果交易能夠達成，淡馬錫可能只會持有這兩家公司的少量股份。此前，淡馬錫已經與海航簽署備忘錄，將在航空、物流等領域進行合作。

圖自路透社

據瞭解，香港航空2018年的目標是實現149.7億港元（19億美元）收入，2015-2018年，年收入複合增長率達到15%。2017年，香港航空的利息、税、折舊、攤銷、重組或租金成本（EBITDAR）前利潤據估計增長11.4%至42.1億港元左右。

香港航空機隊規模為38架，在亞太、澳大利亞和北美的航點數量達40個城市。據估計，到2017年止，香港航空的資產基礎已從2016年的78.4億港元淨資產增長65%至129.7億港元。

近年來，海航不時傳出旗下公司公開募股的計劃或定增募集資金的消息。早在去年7月，海航系一家公司——海航飲品發佈公告掛牌新三板。

於1993年成立的海航集團目前囊括航空、酒店、旅遊、地產、商品零售、金融、物流、船舶製造、生態科技等多業態，業務版圖從南海明珠發展到全球佈局，總資產逾萬億元。

然而，在總資產破萬億的同時，海航集團的負債率也令人驚歎。長江商報報道，截至目前，海航集團旗下擁有10家A股公司、7家港股公司，其中，A股公司資產總額達到7952.90億元，負債總額為5835.21億元，整體資產負債率為73.37%。