周小川：這些事不做的話，真是沒把握説下一輪危機會不會再來
【文/觀察者網 尹哲】14日上午，“第十屆陸家嘴論壇（2018）”在上海舉行。本屆論壇主題為“邁入新時代的上海國際金融中心建設”。中共中央政治局委員、上海市委書記李強，中國人民銀行行長易綱，中國人民銀行黨委書記、中國銀行保險監督管理委員會主席郭樹清，中國人民銀行原行長周小川等出席並發表演講。
易綱表示，近年來，上海國際金融中心建設穩步推進，在自由貿易試驗區改革、跨境人民幣使用、滬港通、債券通、原油期貨等方面，開展了一系列先行先試，為中國金融改革開放進行了積極的探索，積累了可複製、可推廣的經驗。為此，我們本屆論壇主題確定為“邁入新時代的上海國際金融中心建設”，這個主題在現在這個時刻討論，是非常有意義。
易綱表示：“人民銀行一直高度重視和支持上海國際金融中心建設，下一步人民銀行將按照黨中央、國務院的部署，採取有效措施，繼續支持上海在金融對外開放方面先行先試。”
一是堅持市場驅動的原則，推動人民幣國際化，支持上海創新試點人民幣跨境業務和產品，發揮好大宗商品人民幣定價結算功能，充分利用上海國際金融中心的優勢，為“一帶一路”建設提供投融資支持。
二是穩步推進資本項目可兑換，支持上海先行先試外匯管理改革，拓展上海自由貿易試驗區的自由貿易賬户功能，推進資本項目的管理便利化和可兑換。
三是進一步健全金融市場和金融服務。上海是國際金融中心，在我國股市、債市、貨幣市場、匯市，上海都發揮着最重要的作用。今後，我們將在市場的廣度和深度，交易的便利程度和效率，法制環境和市場環境，交易的託管、清算等基礎設施方面加強建設，使上海的市場功能得以進一步發揮，成為全球金融中心和市場中心。同時，在金融服務方面，上海聚集着人才的優勢，有着巨大的潛力，在支付清算、第三方支付、銀行卡支付和評級機構方面都有着巨大的人才優勢和地域優勢。對外資機構有着吸引力，並且在業務上有廣闊的空間。
四是我國金融業對外開放未來的主線是按照國民待遇原則逐步放開股比限制和業務牌照限制。上海作為國際金融中心，在這方面的競爭優勢是得天獨厚的。我知道，有許多外資銀行、證券、保險、投行機構在考慮未來全球業務佈局時，上海是今後一段時間的發展重點。所以，在金融機構建設方面，在未來一段時間，上海也是中國的亮點和世界的亮點。
五是在引領金融科技發展方面，上海也有着巨大的潛力和優勢。上海各金融機構和相關的企業，在金融科技研發和創新方面走在全國的前列。今後這方面的發展還會進一步加強和進一步創新。
隨後，中共中央政治局委員、上海市委書記李強發表主旨演講。他指出，目前上海已經成為全球金融機構最集中、金融要素市場最齊備的城市之一。
李強説，前不久，習近平總書記在博鰲亞洲論壇上的主旨演講中，再次重申中國開放的大門不會關閉、只會越開越大，特別是鄭重宣佈了一系列擴大開放的重大舉措，再次向世界亮明瞭中國堅持改革開放不動搖的鮮明態度和堅定決心。
李強介紹道：“上海按照習總書記的重要指示和中央的決策部署，迅速行動，提出了六個方面擴大金融開放、爭取先行先試的具體舉措，並正在推進相關項目落地。在接受申報的兩批23個項目中，開放領域涉及銀行、證券、保險等多個行業；開放內容既有新設外資持股比例達51%的證券公司、壽險公司，也有擴大外資銀行、外資保險經紀公司、合資證券公司經營範圍和允許外資從事第三方支付業務。”
開放對象既面向英國、法國、德國、日本等發達國家和地區，也面向約旦、摩洛哥等發展中國家和我國港澳台地區。其中，工銀安盛人壽保險公司發起籌建資產管理公司已獲批覆同意，英國韋萊保險經紀公司和怡和保險經紀公司已獲批擴大經營範圍，摩洛哥外貿銀行上海分行、台灣國泰世華銀行在滬分行轉子行已獲批籌建。
“當然，這些項目還只是先期的，這些成果還只是初步的，隨着我們開放舉措的進一步落實，還會有更多的項目在上海落地、更多的成果展示出來。”
中國人民銀行行長易綱在作主旨演講時指出，小微企業在經濟發展過程中起着非常重要的作用，正規金融要為小微企業提供更多融資，形成全社會“幾家抬”的良好局面。
央行要從準備金、再貸款、再貼現、利率等貨幣政策方面考慮，提高銀行對小微企業的支持；監管機構要有差別化監管，充分考慮小微企業貸款的風險溢價；財政部門要給小微企業貸款一定的税收優惠；商業銀行自身要堅持從各方面為小微企業服務。
易綱説，小微企業在經濟發展過程中起着非常重要的作用。從我國的實踐看，改革開放以來，中小企業、小微企業發展非常迅速，目前有2000多萬小微企業法人和6000多萬個體工商户，其個數在市場主體中佔比90%以上，貢獻了全國80%的就業、70%左右的專利發明權、60%以上的GDP和50%以上的税收。
他表示，單户授信500萬元以下的小微企業貸款、個體工商户經營貸款及小微企業主貸款這三項在中國接近1000萬户，是政策聚焦的重點。從貨幣政策的角度看，央行已採取定向降準，調動約4000億元資金為小微企業服務。下一步將大幅增加對小微企業再貸款和再貼現的額度，建立小微企業台賬管理（即為小微企業進行貸款的銀行台賬如果符合條件，可獲得較低資金成本的再貸款和再貼現支持），同時央行支持商業銀行為小微銀行貸款可作為抵押品，盤活貸款流動性。
易綱説，要強化商業銀行內部的考核機制。“商業銀行為小微企業服務不僅僅是普惠金融部的事情，公司部、零售部、信用卡部、結算部等都要為小微企業服務。此外，商業銀行內部轉移定價可以更優惠些。”同時，央行與財政部共同協商，今後將對單户授信500萬元以下的小微企業貸款的税收採取更優惠的税收政策。
中國銀保監會主席郭樹清在主旨演講中提到，在打擊非法集資過程中，努力通過多種方式讓人民羣眾認識到，高收益意味着高風險，收益率超過6%的就要打問號，超過8%的就很危險，10%以上就要準備損失全部本金。
他指出，要充分解決違法成本過低的問題，無論是金融機構還是非金融機構，所有的融資都要在陽光下進行，做假賬就是違法犯罪，但現在還有很多虛假廣告、欺騙性宣傳，已經成為社會和諧穩定的公害，説到底還是處罰太輕，不足以形成震懾，這種局面必須改變。
另外，在深化改革擴大開放方面，郭樹清説，有的同志對金融業對外開放心存顧慮，認為開放金融服務業可能衝擊中國的金融市場，引進外資股東可能威脅國家金融安全，這種擔憂是多餘的。
“到目前為止，外資銀行在我國的市場份額只有1.3%，外資保險公司也不過6%左右。事實上，沒有改革開放就沒有中國的商業銀行、證券公司、保險公司等金融機構，更無法想象有許多中國金融企業進入全球銀行業和保險業的前列。”
證監會副主席方星海在發表主旨演講時表示，擴大開放是資本市場長期發展的必由之路。
他提到，今年以來，期貨市場對外開放邁出實質性步伐。上海原油期貨上市不到三個月，交易量和持倉量均超過迪拜原油期貨，穩步邁入世界前三。
“證監會加大了資本市場開放力度，以開放促改革、促發展。不斷完善滬深港通規則制度，擴大標的股票範圍和每日額度。目前滬深累計成交金額已達到10萬億元。
最近，人民銀行和外管局大幅度更改了目前QFII和RQFII的規則。方星海説：“（證監會）認真聽取國際機構投資者對QFII、RQFII政策改革意見，與有關部門協同利用QFII和RQFII開展跨境融資。”
“我昨天和國際投資者談到這個事的時候，他們都非常振奮，非常歡迎這個改革”，他補充道。
曾在過去九屆陸家嘴論壇中，以央行行長的身份出席了6 次的周小川，再度亮相。而這一次，周小川的身份變成了博鰲亞洲論壇副理事長、十二屆全國政協副主席、中國人民銀行原行長，主旨演講的題目聚焦在了“世界經濟增長和金融治理體系”。
周小川強調，我們應該去回顧一下還有哪些需要做，這些做法會對於國際金融治理體系改進，以及防範下一輪全球經濟危機有重要作用。如果不做的話，真是沒有把握説下一輪危機會不會再來。
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以下為李強主旨演講全文
各位來賓，女士們、先生們、朋友們：大家上午好！很高興與大家相聚在美麗的黃浦江畔，共商上海國際金融中心建設大計，這既是一項國家戰略，也是上海承擔的重大使命。
陸家嘴論壇，誕生於國際金融危機爆發的2008年，這個背景賦予了論壇很強的建設性。10年過去了，我們共同經歷了世界經濟復甦的風雨歷程，今年又迎來了中國改革開放40週年。如果説上海是中國改革開放的“窗口”，浦東則是上海改革開放的“縮影”，而陸家嘴又是浦東開發開放的“標誌”。在這樣一個特殊的歷史時點，在這樣一個具有標誌性意義的地點，我們回望走過的路、遠眺前行的路，都會有更多的感慨和感悟。這裏，我談三點想法，跟大家作個交流。
第一，上海具有強大的金融基因。
在我們這個會場西側的不遠處，靜靜流淌的黃浦江，見證了近代以來上海城市的百年滄桑，見證了改革開放以來上海發展的奇蹟般變化。從這裏看對岸，可以看到著名的外灘，看到上海的歷史。上世紀二、三十年代，外灘的萬國建築羣，曾集聚了數百家海內外金融機構，被譽為“東方華爾街”，上海也因此成為當時亞洲最大的金融中心。從對岸看過來，可以看到上海城市的新地標，看到被譽為“東方曼哈頓”的陸家嘴金融城，而在28年前，這裏還是一片農田。從這樣的視角眺望陸家嘴，我們更能深深感受到中國改革開放的偉大成就。
當我們把“看上海的歷史”和“看上海的發展”這兩個意象並列在一起的時候，會有一個重要的發現，這就是金融的身影和元素觸目可及，金融的因子和內核藴含其中，金融是上海發展變化中最活躍的因素、最引人注目的標識。換言之，上海這座城市具有強大的金融基因，上海發展金融具有獨特的稟賦優勢。
金融作為現代經濟的核心，總是隨着時代風雲激盪，隨着國家興衰起伏。尤其是近代以來，金融愈益成為影響世界經濟發展“牽一髮而動全身”的關鍵性要素，成為國家重要的核心競爭力所在。縱觀歷史上大國之崛起，無不以金融興盛為標誌，強國之鼎盛，無不有賴於具有國際競爭力的金融中心。世界經濟強國往往都擁有一個強大的國際金融中心。正如大家所熟知的，紐約之於美國，倫敦之於英國，均是如此。今天的中國正日益走近世界舞台的中心，我們比以往任何時候都更需要建設強大的金融體系，比以往任何時候都更需要打造與我國經濟實力、與人民幣國際地位相適應的國際金融中心。而這個重大的使命和任務，歷史性地落在了上海的身上。
第二，改革開放始終是上海國際金融中心建設的不竭動力。
建設上海國際金融中心，是中央交給上海的光榮使命，是重要的國家戰略，是改革開放的產物。我經常講，上海是靠“吃改革飯”、“走開放路“、“打創新牌”發展起來的，我們的國際金融中心建設也同樣如此。
上世紀80年代，中央醖釀啓動我國金融領域的改革開放，就已在上海落點布子。新中國第一隻股票在上海誕生，第一個證券交易櫃枱在上海開辦，第一家股份制商業銀行在上海開業，這些都開啓了我國金融業改革開放的先河。
上世紀90年代浦東開發開放後，中央正式提出建設上海國際金融中心的構想，賦予了上海當先鋒、打頭陣的重任。中國改革開放的總設計師鄧小平先生曾充分肯定上海浦東開發“金融先行”的理念，強調“上海過去是金融中心，是貨幣自由兑換的地方，今後也要這樣搞”。1990年，陸家嘴成為我國唯一以“金融貿易”命名的開發區。1992年，上海國際金融中心建設被寫入黨的十四大報告。
進入新世紀，隨着我國加入世界貿易組織，上海建設國際金融中心的目標定位進一步明確。2001年國務院正式批覆的上海城市總體規劃中，進一步明確了建設國際金融中心的定位。國際金融危機爆發後的2009年，國務院又專門出台了加快推進上海國際金融中心、航運中心建設的意見，提出到2020年把上海“基本建成與我國經濟實力以及人民幣國際地位相適應的國際金融中心”的戰略目標。
黨的十八大以來，上海國際金融中心建設進入蹄疾步穩、全面發力的新階段。金融領域制度創新加速突破，自由貿易賬户不斷拓展，跨境人民幣結算、跨國公司外匯資金集中運營等試點效應不斷放大，“滬港通”、“債券通”、黃金國際板、原油期貨等相繼啓動運行，“滬倫通’’將開通，國內首家金融法院經有關部門批准將在上海設立，金磚國家新開發銀行、全球清算對手方協會等國際金融組織先後落户，國際金融中心建設不斷打開新局面。
正是在改革開放的偉大進程中，上海金融市場從無到有，金融資源配置從國內走向國際，金融服務功能從單一走向多元，實現了歷史性跨越。目前，上海已經成為全球金融機構最集中、金融要素市場最齊備的城市之一，持牌金融機構超過1500家，外資金融機構佔比超過30%，金融市場年成交量超過1400萬億人民幣，金融從業人員36萬人，股票、債券、期貨、黃金等交易量躍居世界前列。與改革開放相伴生並從中汲取不竭的動力，上海國際金融中心建設取得了重大進展，展現出廣闊前景。
第三，加快推進新時代上海國際金融中心建設。
面向未來，我國新一輪改革開放正在掀起澎湃熱潮。上海正按照習近平總書記“當好全國改革開放排頭兵、創新發展先行者”的一貫要求，以改革開放再出發的決心和勇氣，堅定不移地做深做透改革開放這篇大文章。
前不久，習近平總書記在博鰲亞洲論壇上的主旨演講中，再次重申中國開放的大門不會關閉、只會越開越大，特別是鄭重宣佈了一系列擴大開放的重大舉措，再次向世界亮明瞭中國堅持改革開放不動搖的鮮明態度和堅定決心。上海按照習總書記的重要指示和中央的決策部署，迅速行動，提出了六個方面擴大金融開放、爭取先行先試的具體舉措，並正在推進相關項目落地。在接受申報的兩批23個項目中，開放領域涉及銀行、證券、保險等多個行業；開放內容既有新設外資持股比例達51%的證券公司、壽險公司，也有擴大外資銀行、外資保險經紀公司、合資證券公司經營範圍和允許外資從事第三方支付業務；開放對象既面向英國、法國、德國、日本等發達國家和地區，也面向約旦、摩洛哥等發展中國家和我國港澳台地區。其中，工銀安盛人壽保險公司發起籌建資產管理公司已獲批覆同意，英國韋萊保險經紀公司和怡和保險經紀公司已獲批擴大經營範圍，摩洛哥外貿銀行上海分行、台灣國泰世華銀行在滬分行轉子行已獲批籌建。當然，這些項目還只是先期的，這些成果還只是初步的，隨着我們開放舉措的進一步落實，還會有更多的項目在上海落地、更多的成果展示出來。
我們深知，國家擴大開放的政策舉措，對海內外金融機構來説，是重大的發展機遇，對上海國際金融中心建設來説，必定注入蓬勃的發展活力。剛才中國人民銀行行長易綱先生宣佈央行支持上海下一輪國際金融中心建設五條重大政策，我們表示非常感謝。我們相信這些政策一定會更加推進上海國際金融中心建設的步伐。我們願與海內外的有識之士一道，在改革開放再出發的大潮中，乘勢而進，奮發作為，把上海國際金融中心建設提高到一個新水平。
一是着力打造擴大金融開放的新高地。主動承接、加快推進國家金融服務業開放重大舉措落地，加強上海國際金融中心與自貿試驗區建設聯動。集聚更多國際金融高端資源要素，構建面向國際的金融市場體系。加快建設推動人民幣國際化的全球服務體系，形成更多具有國際影響力的“上海價格”，持續提升配置全球金融資源的能力。
二是着力構築金融改革創新的新平台。積極爭取國家把重要金融改革創新舉措放在上海先行先試。充分用好自貿區平台，讓中外資金融機構共同參與到“一帶一路”金融服務中來，為國家資本項目可兑換等金融改革探路。鼓勵支持各類金融機構和市場開展技術創新、產品創新、管理創新，最大程度拓展市場的廣度和深度。
三是着力形成金融服務實體經濟的新能級。推動金融迴歸本源，既把服務實體經濟作為金融的本分，更作為金融發展的深厚土壤，面向長三角、面向全國，拓展金融服務實體經濟的空間。加強對國家重大發展戰略、重大改革舉措、重大工程建設的金融支持。強化對中小微企業的金融服務，為切實解決融資難、融資貴提供更多創新手段。積極開展綠色金融、普惠金融服務，大力發展科技金融，讓科技創新之火更旺、實體經濟“血脈”更暢。
四是着力構建金融良性發展的新生態。營造崇尚法治的市場環境，特別是要以上海金融法院設立為契機，在金融法治建設上持續用力，給各類市場主體以更穩定的預期，更好保護投資者的合法權益。切實回應解決好海內外金融人才在上海落户、子女就學、醫療等方面的需求，讓優秀人才在上海國際金融中心建設的大舞台上更好發揮作用。堅定不移維護金融市場健康穩定發展，切實完善風險防範機制，提升金融監管能力，牢牢守住不發生系統性、區域性風險的底線。
按照上述思路，我們首先在長三角地區深化金融合作，推動區域金融改革創新。在深化長三角地區金融合作方面，我們將實實在在抓好幾件重點事項：一是推動上海期貨交易所與浙江自貿試驗區合作建設油品交割基地，加強期現對接，共同建設多層次油品交易市場；二是推動上海證券交易所服務基地建設，搭建企業上市服務諮詢平台，支持優質創新型企業在滬上市；三是支持長三角地區發債主體來上海發行債券，支持設立各類產業投資基金、股權投資基金；四是圍繞全國首個信用建設區域合作示範區的目標，長三角是國家確定的信用合作示範區，我們將圍繞這個目標，推進信用信息交換共享和開發利用，建立重點領域跨區域聯合獎懲機制，加快建設“信用長三角”。我們將通過三省一市的共同努力，打造功能互補、優勢疊加、特色鮮明的長三角金融集聚生態圈，並以此助推上海國際金融中心建設。
各位來賓、朋友們，新時代的上海國際金融中心建設，尤其需要我們加強與國內外各界的交流合作。在中央政府的高度重視和中外金融界人士的積極參與下，陸家嘴論壇“十年磨一劍”，已成為連接世界、分享智慧的全球金融盛會。今天在座的都是業內的精英，非常期待各位貢獻更多的智慧。我們也將打造更好的平台、搭建更大的舞台，熱忱歡迎海內外的朋友來共同參與上海國際金融中心的建設，共享上海改革開放再出發的紅利。謝謝大家！
以下為易綱主旨演講全文：
各位，今天我想談一談對小微企業融資問題的幾點看法。
大家都知道，小微企業在經濟發展過程中起着非常重要的作用。從國際上來看，在美國、德國、日本等國家，中小企業對經濟發展的貢獻大約是50%左右，對就業的貢獻是60%-70%左右。從我國的實踐來看，改革開放以來，尤其是最近幾年，中小企業、小微企業的發展非常迅速，我們有2000多萬小微企業法人，此外還有6000多萬的個體工商户。這些小微企業佔市場主體總數的90%以上，他們貢獻了全國80%的就業、70%左右的專利發明權、60%以上的GDP和50%以上的税收。由此可見，小微企業非常重要。我今天要談的就是，從金融的角度怎樣支持小微企業的發展。
第一，金融機構要考慮覆蓋小微企業生命週期的各個階段。小微企業在不同成長階段融資方式是不同的。一般説來，小微企業遵循從內源融資、股權融資到債券融資的順序，在早期都是靠自己的錢或者親戚朋友的錢，用股權很難從銀行貸到款。發展到一定程度以後，有些VC、創投會對他們有興趣，再發展一定時間以後，有了信用記錄，這時候銀行和發債融資就成為了可能。
對小微企業不同的發展階段，金融機構一定要有不同的金融服務。這些年來，我國私募市場發展非常快，去年我們的私募基金達到了200多億，是十年以前的70倍。私募在支持小微企業發展、適應小微企業發展初期階段，已經起到很大的作用。
第二，正規金融機構要給小微企業提供更多的融資，正規金融應該成為小微企業融資的主力軍。同時，民間融資應成為小微企業融資的重要補充。我國小微企業在正規金融和民間金融之間融資的比例大約是6：4，六成是從正規金融來，四成來自民間金融。在民間和正規金融之間，融資成本也是不一樣的，我們金融機構給小微企業的平均貸款利率大約在6%左右，網絡借貸利率大約在13%，温州的民間借貸登記利率在15%以上，小額貸款公司等機構的貸款利率在15%-20%區間。大家可以看到，在不同的金融機構，服務小微企業的時候，成本是不一樣的。如果正規金融提供的服務多一些，小微企業融資加權平均成本就會下降一些。
第三，要堅持財務可持續，增強金融機構服務小微企業的內在動力。這是一個非常重要的話題。怎麼調動金融機構積極性，使他們更積極主動為小微企業貸款、為小微企業服務？這必須是一個商業行為，貸款利率和今後的金融服務要能夠在國家的支持下，基本覆蓋它的成本，這樣才能做到可持續。我們希望看到可持續的商業模式。
美國中小企業的平均壽命為8年左右，日本的中小企業平均壽命為12年，我國中小企業的平均壽命為3年左右。也就是説，註冊3年以後小微企業還正常經營的概率在1/3。這就意味着小微企業貸款是有風險的。今年3月末，小微企業貸款不良率為2.75%。
我下面講是幾家抬的思路。首先央行要支持，要從準備金、再貸款、再貼現、利率、貨幣政策方面的考慮商業銀行和其他金融機構對小微機構的服務。其次，監管當局要有差別化的監管，考慮到小微企業的風險，對小微企業的監管要充分考慮風險溢價。同時，財政要給小微企業的貸款一定的税收優惠，商業銀行自身也要堅持自己從內部轉移定價，以及內部服務機制上為小微企業服務。這樣全社會各方面共同為小微企業服務，就能夠做好增加貸款、降低成本的目的。
一要聚焦單户授信在500萬以下的貸款，作為政策的聚焦點和發力點。二是個體工商户經營貸款，也是500萬授信以下。三是小微企業主的貸款。三項合起來，在中國有接近1000萬户。我剛才説了，中國現有2000多萬户的小微企業，有6000多萬的個體工商户，而我們聚焦的羣體差不多有1000萬户，可以明顯改善中國小微企業金融服務的狀況。
下面我説幾條具體的措施。第一條，央行將強化對小微企業對服務。從貨幣政策方面的考慮，去年年底，我們對500萬授信以下的小微企業貸款進行了定向降準。今年年初實施，調動了大約4000億資金為小微企業服務。同時，還將大幅增加對小微企業再貸款的額度和再貼現的額度。這樣的小微企業再貸款和再貼現額度，將建立台賬管理，在符合條件的商業銀行可以獲得較低資金成本的再貸款和再貼現的支持。
第二條，央行支持商業銀行在對小微企業進行貸款以後，將貸款作為抵押品與中央銀行進行公開市場操作。這樣可以盤活商業銀行貸款的流動性。這是中央銀行政策的考慮。同時，強化商業銀行內部的考核機制。
商業銀行為小微企業提供服務，除了小微企業部，公司部、信用卡部、結算部都應該為小微企業服務。從結算角度、信用卡角度，從其他角度都可以為小微企業提供綜合的金融服務。
第三條，商業銀行內部的轉移定價可以更優惠一些。我知道有些大銀行在內部轉移定價上，FTP給小微企業貸款至少25個基本點的優惠，這是商業銀行內部的轉移定價。這樣就使得商業銀行的分支機構拿到一個比較好的資金成本，更有服務積極性。
第四條，我們和財政部一起協商，將來對500萬授信以下的小微企業貸款税收採取更優惠的税收政策。這樣就形成了幾家“抬”的格局。央行從貨幣政策、準備金、定向降準、再貸款、再貼現、資金成本等方面支持小微企業進服務。同時，實行差異化的監管，調動商業銀行內部各部的積極性，為小微企業提供服務。財政實現優惠的税收政策，這樣就可以以幾家“抬”的方式，大大改進小微企業的貸款服務情況。
在這裏，我要強調，小微企業自身也要積極提高素質，提高質量，聚焦主業，規範經營，注重誠信，建立完善的財務制度，主動對接銀行的信貸審批標準。各有關部門，要加快完善守信聯合機制和對於失信的聯合懲罰機制，打擊逃廢債和各類欺詐行為。小微企業自身要強身健體、提高質量，形成全社會對小微企業服務的氛圍。
目前人民銀行會同有關部門正在協商出台一個對小微企業改善服務、增加對小微企業貸款的綜合政策。所以，我希望媒體朋友和社會各界都來關心這個政策的出台，監督各方面共同為小微企業服務好。這樣對我國的就業、創新、發展，將會有重大的意義。謝謝大家！
以下為郭樹清主旨演講全文：
李強書記、小川理事長、應勇市長、易綱行長，女士們、先生們、朋友們：大家早上好！很高興時隔六年再次參加這個論壇。
黨的十八大以來，習近平同志作為黨的領袖，對金融工作發表了一系列重要講話，全面系統深刻地闡述了防範化解金融風險問題，不僅在我們黨的歷史上前所未有，在國際政治實踐中也極為罕見。
有商品生產和貨幣交換就有金融風險。無論是社會主義市場經濟還是資本主義市場經濟，都會發生不平衡、不協調。但是迄今為止，多數國家仍然通過危機來強制調整，付出沉重代價後，恢復經濟金融平衡。只有在我們國家，才能夠做到由中國共產黨統一領導，各級政府主動作為，集中動員全社會力量，及早防範化解各類風險，防止生成系統性金融危機。
習近平總書記關於金融工作的理論和政策論述，深刻把握現階段經濟金融運行的內在規律，形成了防範化解金融風險的中國方略。其核心要義就是，從國情現實出發，以自我革命的理念和方法，主動消除經濟金融隱患，成功跨越重大關口，確保“兩個一百年”奮鬥目標順利實現。“自我革命”是中國特色社會主義事業發展的動力源泉，是處理新時代各種社會矛盾的基本方式，因而也是防範化解金融風險的根本途徑。
我國現階段的金融問題具有極大的特殊性。這種特殊性決定了我們面對的矛盾更為複雜，有些風險的形成有着深遠的歷史原因，必須以更積極的態度處置各類隱患，以經常的“小震”釋放壓力，避免出現嚴重的“大震”，總體上要用事先的而不是事後的、主動的而不是被動的、整體的而不是零散的方法，去矯正各種偏離，及早恢復經濟金融平衡。
以習近平新時代中國特色社會主義思想為指導，在黨中央的直接領導和指揮下，我們展開了防範化解金融風險的一系列戰役。在工作實踐中，有以下幾個方面體會較深。
一是底線思維防患未然。總書記指出，要把各種困難和複雜性估計得更充分一些，把可能的風險和挑戰想得更深入一些，從最壞處着眼，做最充分的準備，朝好的方向努力，爭取最好的結果。中國自古就有“治未病”的醫學思想，防範化解金融風險也需要樹立預防為主的意識，做到早發現、早預警、早處置，努力把風險消滅在萌芽狀態和早期階段。近年來，針對房地產貸款、地方政府債務和互聯網金融等系統性風險隱患較大的領域，我們設定審慎監控指標，開展壓力測試，加強清理規範，及早介入干預，有效遏制了風險累積。
二是穩定大局逐步加嚴。防範化解金融風險既是一場攻堅戰，也是一場持久戰。治理金融業內部層層嵌套、自我循環，必須充分考慮機構和市場的承受能力。在化解“類信貸”業務風險過程中，我們沒有全線出擊、四面作戰，而是合理安排過渡期,先由機構自查再由監管部門檢查，有計劃、分步驟，漸次達成目標。在整治同業業務時，重點整治同業投資和同業理財，而對同業存放和同業存單調整力度比較小。直至去年底今年初，對錶外業務才開始啓動規範委託貸款和信託貸款，同樣沒有采取“一刀切”和急剎車的辦法。
三是統籌兼顧突出重點。防範化解金融風險，必須善於抓主要矛盾，優先處理最可能影響全局、威脅整體的問題。在推動去槓桿過程中，金融管理部門堅持以結構性去槓桿為基本思路，優先推動國有企業和地方政府降低槓桿率。針對交叉金融野蠻生長、影子銀行急劇膨脹等突出問題，我們及時開展市場亂象綜合整治，有力遏制了銀行業和保險業資金脱實向虛勢頭。一年多來，銀行業在保持12%以上信貸增速的同時，總資產規模少擴張20多萬億元。在發展方式轉變和總保費收入下降的情況下，保險業的保障功能不斷增強，今年前4個月，人身險中純保障類產品佔比上升2.9個百分點。
四是區別對待分類施策。根據不同領域、不同市場的金融風險情況，採取差異化、個性化的辦法。工作實踐中，對於不法分子控制的金融集團等“惡性腫瘤”，毫不手軟，及時實施“外科手術”。對於情況複雜、牽涉面廣的案例，採取徐緩調理的辦法，通過“慢撒氣”逐步緩釋，條件具備時再果斷出手。在這方面我們要特別感謝上海市的支持和配合。對於“金融科技”，英國等國家提出了“監管沙盒”的概念，而我們採取的實際上類似“監管沙房子”的框架，可能需要逐步調整優化。
五是抓住時機攻堅克難。應對金融風險和挑戰必然要付出代價、經歷痛苦，我們必須勇於直面問題，敢於碰硬、善於碰硬，把握時機，主動出手。去年以來，我們督促銀行利用當前撥備較充足的有利條件，做實貸款分類，真實反映信用風險。目前逾期90天以上貸款與不良貸款之比，已由高峯期的近120%降至100%以內。同時鼓勵銀行綜合運用壞賬核銷、現金清收和批量轉讓等手段，加大不良貸款處置力度，2017年以來共處置不良貸款1.9萬億元。有的觀察家將這些行動解讀為銀行的負面訊息，恐怕不太合理。
六是標本兼治依法規範。防範化解金融風險是系統性工程，必須及時採取措施強力治標，力爭在最短的時間內把市場上的歪風邪氣壓制下去。但是從根本建立起規範有序的金融市場體系，更要注重補齊監管短板。2017年，銀行業重點推進70多項補短板項目，其中已完成48項，今年又新提出40多項；保險業去年以來修訂出台規章和規範性文件60多項。
七是迴歸本源服務實體。總書記強調，為實體經濟服務是金融的天職，也是防範金融風險的根本舉措。金融系統堅持以服務供給側結構性改革為主線，全國成立1.68萬個債權人委員會，積極推動企業的財務重組和破產重整。在着力破除無效供給的同時，支持培育新動能，降低實體經濟融資成本。2017年銀行業新增減費讓利440億元，今年一系列新的降成本措施正在陸續出台。信貸增速繼續明顯超過貨幣供應量和國內生產總值增速，小微企業貸款持續實現“三個不低於”目標。目前，小微企業貸款覆蓋率17.3%，申貸獲得率95.1%，但是解決小微企業融資難、融資貴還需做出新的努力。
八是深化改革擴大開放。總書記指出，回顧改革開放以來我國金融業發展歷程，解決影響和制約金融業發展的難題必須深化改革。在利率、匯率市場化不斷深入的條件下，我們積極推動完善公司治理結構，強化股權管理，優化機構佈局，健全市場體系，持續提升我國金融機構的核心競爭力。有的同志對金融業對外開放心存顧慮，認為開放金融服務業可能衝擊中國的金融市場，引進外資股東可能威脅國家金融安全，這種擔憂是多餘的。到目前為止，外資銀行在我國的市場份額只有1.3%，外資保險公司也不過6%左右。事實上，沒有改革開放就沒有中國的商業銀行、證券公司、保險公司等金融機構，更無法想象有許多中國金融企業進入全球銀行業和保險業的前列。
九是黨的領導和羣眾路線。防範化解金融風險必須堅持黨中央的集中統一領導，確保金融改革發展正確方向，並服從服務於人民羣眾的根本利益。十九大報告強調，要把黨的羣眾路線貫徹到治國理政全部活動之中。人民羣眾既是金融監管保護的對象，更是防範化解金融風險活動的重要參與者和依靠力量。在實際工作中，我們注重發動羣眾，讓羣眾在防範化解金融風險的過程中實現自我教育，提升自身免疫力，同時成長為金融治亂象的生力軍。在打擊非法集資過程中，努力通過多種方式讓人民羣眾認識到，高收益意味着高風險，收益率超過6%的就要打問號，超過8%的就很危險，10%以上就要準備損失全部本金。一旦發現承諾高回報的理財產品和投資公司，就要相互提醒、積極舉報，讓各種金融詐騙和不斷變異的龐氏騙局無所遁形。
在充分看到成績、樹立必勝信心的同時，我們也清醒認識到還面臨一些突出問題。一是自我革命本身意味着許多特有的困難。刮骨療傷，壯士斷腕，知易行難。二是道德風險根深蒂固。相當多的金融機構仍然存在“壘大户”情結，不少企業高度依賴債務投入，各類隱性擔保和“剛性兑付”沒有真正打破，“預算軟約束”“投資飢渴症”問題仍然比較突出，特別是市場化法治化破產機制遠未形成。三是一些地方、部門、銀行和企業缺乏應有的緊迫感和危機意識，對去產能、去槓桿心存僥倖，對不良資產處置和“殭屍企業”出清等待觀望、猶豫不決，總希望國家出台政策給予救助。四是平衡各方利益面臨很多制約。隨着改革不斷向縱深推進，兼顧多重利益的難度越來越大，調整越來越困難，有待於各個方面付出更大的努力。
在防範化解金融風險的征程上，需要着力解決一些領域滯後的問題，加強薄弱環節。當前需要優先考慮的有以下幾個方面：一是加快企業結構調整。目前供給側結構性改革正處於膠着狀態，必須求同存異，尋找最大公約數，建立健全企業、銀行、政府各方責任共當和損失分擔機制。
二是妥善處理企業債務違約問題。市場經濟下出現債務違約十分正常，企業債問題比較突出，相比國外，但事實上我國企業債務違約率總體仍然較低。到2018年5月末，企業債券違約後未兑付金額，只佔存量信用債總金額的0.43%。要遵循市場規律，實行差異化金融政策，對於長期虧損、失去清償能力的企業要堅決退出，對於出現暫時經營困難的企業，相關各方要加強溝通協商，採取積極措施共同努力，幫助其渡過難關。
三是大力推進信用建設。金融機構要帶頭講誠信，真實反映資產情況，真實披露相關信息。各類企業要依法披露自身信息，特別是對債權人更要及時、全面、準確地通報經營狀況。
四是努力解決違法成本過低問題。無論是金融企業還是非金融企業，都要認識到，做假賬就是違法犯罪。所有投融資活動都要在陽光下進行。然而，令人遺憾的是，仍然存在着大量的媒體網絡虛假廣告，誤導性宣傳，欺騙性投資諮詢和理財顧問，已經成為影響社會穩定和諧的公害。究其原因，説到底還是處罰太輕，不足以形成震懾，這種局面必須改變。
五是合理把握金融創新與風險防範的平衡。金融創新有利於滿足金融消費者多層次、個性化需求，有利於支持實體經濟發展，也要有利於金融風險防範。對於不當創新、過度創新等行為，監管部門要加強監督檢查，及時發現制止。對於假創新、偽創新現象更要及早揭露，及時處罰。
六是加強機構投資者隊伍建設。持續培育價值投資、長期投資理念，強化金融機構的專業化分析研究能力，努力促進一流水平投資銀行的形成。資管新規和即將發佈的理財業務監管辦法，有利於機構投資者隊伍的壯大，有利於投資資金的優化配置，有利於解決直接融資比重過低問題，有利於整個金融體系“開正門、堵旁門”，加速走向規範化、透明化和法治化。中國多層次資本市場一定具有廣闊的發展前景。
女士們、先生們、朋友們，我們堅信，只要我們牢固樹立“四個意識”，不斷增強“四個自信”，堅持以習近平新時代中國特色社會主義經濟思想為指導，認真踐行防範化解金融風險的中國方略，堅持以人民為中心、勇於自我革命，就一定能夠打贏防範化解金融風險攻堅戰，成功跨越這個重大關口。
以下為方星海主旨演講全文：
尊敬的李強書記、小川理事長、易綱行長、樹清主席、應勇市長，各位來賓，大家上午好！
很高興參加2018陸家嘴論壇。首先我謹代表中國證監會對第十屆陸家嘴論壇的舉辦表示熱烈祝賀。十年來，陸家嘴論壇已經發展成為在國內外具有廣泛影響力的高層次金融交流平台，對我國金融改革開放和上海國際金融中心建設起到了重要的推動作用。它不僅是上海的一張亮麗名片，也是中國金融走向世界舞台的一張亮麗名片。
上海國際金融中心建設是國家戰略。如何理解？我認為，不是上海要建一個國際金融中心，而是中國需要建一個國際金融中心，並決定把它放在上海。本次論壇主題是“邁入新時代的上海國際金融中心建設”。新時代，陸家嘴論壇必將承擔更重要的使命，在新的歷史起點上再出發。
藉此機會，我圍繞加快中國資本市場改革開放，更好服務高質量發展和加快上海國際金融中心建設談一點認識。
黨的十九大宣佈中國特色社會主義已經進入新時代。我國經濟進入高質量發展的新階段。高質量發展與以往的高速度增長有許多本質的不同。在高速度增長階段，以能源、交通、電信為代表的基礎設施建設，以普通住宅、家用電器為代表的日常生活類投資，通常是拉動經濟增長的強大引擎。這些投資領域的共同特點，一是市場需求比較穩定，二是生產技術比較穩定，許多技術幾十年都可以使用。在這個階段，貸款特別是中長期貸款是支持這些領域投資的最適當金融產品。
進入高質量發展階段後，人民羣眾的需求更趨多樣化，需求的變化頻率顯著提高，投資面臨的市場銷售風險大大增加。從供給角度來看，能夠滿足不斷變化需求的生產技術，必定是創新型的。他們本身能否成功，也存在很大的不確定性。所以，這個階段，更能評估和吸收分擔投資風險的資本市場就成為了投融資更恰當的場所。
所以，我們深刻認識到，在新時代、新階段，資本市場承載着促進我國經濟高質量發展的一份重任。中國證監會認真學習貫徹習近平新時代中國特色社會主義思想和黨的十九大精神，認真落實黨中央、國務院關於上海國際金融中心和具有全球影響力的科技創新中心建設的國家戰略部署，加快推進新一輪資本市場改革開放，不斷提高資本市場服務科技創新的能力。去年下半年以來，證監會黨委開展了廣泛深入的調研論證，我們深刻感受到必須堅持問題導向，加緊改革那些與實體經濟發展不相適應的體制機制，加大對新技術、新產業的支持力度。在國務院的統一部署和各有關部委的全面協調支持下，按照國務院辦公廳轉發證監會《關於開展創新企業境內發行股票或存託憑證試點的若干意見》，陸續發佈了試點創新企業股票或存託憑證發行交易上市監管、信息披露，以及科技創新諮詢委員會等配套制度規則，正式啓動了試點工作。推出存託憑證這一新的證券品種，是我國資本市場一項具有重要意義的創新。
擴大開放是資本市場長期發展的必由之路。證監會加大了資本市場開放力度，以開放促改革、促發展。不斷完善滬深港通規則制度，擴大標的股票範圍和每日額度。目前滬深累計成交金額已達到10萬億元。認真聽取國際機構投資者對QFII、RQFII政策改革意見，與有關部門協同利用QFII和RQFII開展跨境融資。最近，人民銀行和外管局大幅度更改了目前QFII和RQFII的規則。我昨天和國際投資者談到這個事的時候，他們都非常振奮，非常歡迎這個改革。
從5月31日開始，A股順利納入MSCI指數，進一步順應國際投資者的投資需求。從納入到6月11日為止，滬港通和深港通日均淨流入達到31.6億元。證監會會同有關部門已經着手研究新的制度與工具安排，以便儘快將目前的A股納入MSCI的因子從5%提高到15%左右。這其中就包括了股票收盤價格產生機制，規範停復牌制度，以及創造條件與境內外投資者投資股指期貨等。推動證券行業開放，放開股比限制相關政策已經落地。目前有三家外資證券機構向證監會提交了申請材料，其中有兩家總部會放在上海。還有不少外資機構正在積極接洽。
今年以來，期貨市場對外開放邁出實質性步伐。上海原油期貨上市不到三個月，交易量和持倉量均超過迪拜原油期貨，穩步邁入世界前三。這充分體現出，中國和中國資本市場的力量。我們還將推動更多商品期貨和金融期貨引入境外交易者，更好服務國際大宗商品貿易、產業升級調整和實體企業及金融企業的風險管理需求。我們將順應經濟全球化發展的潮流。目前，總部在法蘭克福的中歐國際交易所正在積極籌備中國企業在中歐國際交易所發行股票的第一股的發行工作。上交所已完成對哈薩克斯坦阿斯塔納國際金融中心的戰略入股。證監會積極支持交易所與“一帶一路”沿線交易所開展包括股權、產品技術等多種形式的合作，不斷深化沿線國家交易所之間的戰略合作。
上海國際金融中心建設與我國金融對外開放緊密相連，金融業持續擴大開放將為國際金融中心建設注入源源不斷的動力。當前，國際金融市場呈現出山雨欲來風滿樓的景象，國際投資者投資配置向人民幣傾斜的態勢非常明顯。我認為，現在是加快上海國際金融中心建設，在上海形成萬商雲集局面的大好時機。從國際競爭格局來看，中國需要一個有國際話語權的國際金融中心。單邊和貿易保護主義不能長久，世界經濟多極化趨勢不可逆轉。我們將按照習近平總書記在博鰲亞洲論壇上指出的“宜早不宜遲，宜快不宜遲”的要求，主動順應經濟全球化的大趨勢，一起努力，共同推動新時代中國資本市場改革開放，推動上海國際金融中心建設邁向新台階。
以下為周小川主題演講全文：
各位來賓，女士們、先生們，上午好！首先，感謝主持人剛才對我的介紹。本場的主題是講世界經濟的增長和金融治理體系建設。我就這個題目發表一點看法。國際金融治理舞台上，為了應對國際金融危機我們做了大量的工作，改進了治理。同時，我們也看到還有很多未盡事項，也就是還有很多未能完成的改革和規則制定。
今年是陸家嘴論壇第十屆，也是改革開放40週年，同時今年還是國際金融危機爆發十週年。這段時間，全球有很多地方都在討論國際金融治理問題，討論危機是怎麼發生的、危機之後應該做哪些響應和改進，討論能不能防止下一輪全球金融危機的再度發生。十年以前我們在幹什麼呢？第一屆陸家嘴金融論壇舉辦時，次貸危機已經發生，一些問題也開始顯現。十年過去了，我覺得首先是取得了相當大的成績。經濟終於有所復甦，雖然經濟全球性的金融復甦遠遠落後於2008年當時人們的預期，但現在全球經濟增長勢頭，總體來説還是不錯的，儘管前路還很漫長。
我們回憶起來，仍舊還有很多事情並沒有真正做好。我先回顧一下十年來都做了什麼？簡單來説，一個就是採取經濟復甦的政策克服經濟危機的影響。2009年我們通過G20的舞台出台了強勁、可持續、平衡增長的框架。二是在危機過程中通過IMF來籌集新的資源。籌集資源是為了防止金融危機的蔓延，防止流動性短缺。金融危機發源於發達國家，但有可能對發展中國家造成損害，特別是帶來資本外流、貿易融資短缺等問題。我們因此分別在2009年、2012年進行了兩輪融資，融資都達到數千億美元，我們也推進了IMF治理的改革。與此同時，在國際金融治理構架上通過G20成立了金融穩定論壇，大力支持國際清算銀行通過巴塞爾協議更新來修改金融領域的主要規則。
三是宏觀審慎。經過這次危機我們推出了宏觀審慎的政策框架，在這個政策框架裏我們強調資本緩衝的作用、強調逆週期調節。同時，我們也通過新的規則要求出台了壓力測試，使得一些資本薄弱的金融機構加快在資本市場融資，通過新的融資強健資本基礎。四是加強了監管。這個監管首先是先針對“大而不能倒”的機構。為了在防止對這些機構產生過大的衝擊，我們先後明確了全球系統重要性金融機構，特別是“全球系統重要性銀行”。各國監管機構自己認定自己國內系統的重要性金融機構。在2014年的G20會議上，我們又提出了對於全球系統性重要銀行總損失吸收能力的監管，類似的方法也推廣到了對保險機構的監管上。
此外值得一提的是，我們對市場規則進行了大幅度的改進。首先是讓影子銀行大量回歸。另外，對衍生品交易進行了規範，其中一個很重要的內容就是對於各種金融市場交易要實行CCP（中央對手方）制度。今天上午方星海副主席也提到了會計制度，儘管這項制度還沒有完成，但會計制度的改進和會計制度的審核也是一個重要的內容。此外，我們對國際貨幣體系和資本流動問題很重視。2016年中國的人民幣納入了MSDI。在整個經濟復甦過程中，通過國際金融舞台大力推進貿易融資、開發性融資、普惠金融、綠色金融、期貨變化融資等，這些方面在不同程度上都取得了進展。最後需要提一下的是，宏觀調控為了適應危機的情況作出了很多改進和創新的探索，特別是通過量化寬鬆解決利率零下界的問題，我們也嘗試過前瞻性指引等調節措施。
在取得成績和改進的基礎上，我們還有很多未盡事項。與2008年時應對金融危機所提出的想法、政策相比，實際做到的還有相當大的差距。一個是有些政策機制存在爭議，還有一個就是有些想要出台的政策和機制確實和經濟復甦有一定的衝突，經濟復甦如果沒有實現，有些新的措施出台就有可能給復甦帶來負面影響。所以，這會帶來一些猶豫不決或者在時間選擇上適當拖後。現在已經過了十年，有些政策還沒有出來。
我們應該去回顧一下還有哪些需要做，這些做法會對於國際金融治理體系改進，以及防範下一輪全球經濟危機有重要作用。如果不做的話，真是沒有把握説下一輪危機會不會再來。我點下幾個題目供大家思考。
第一個就是本次金融危機裏，金融體系中過多的順週期因素，或者説正反饋機制，容易使系統大起大落。我們通過宏觀審慎政策框架來引入負反饋的機制，減少順週期性。但是我們這個做法做得並不是太有效徹底，經濟體系中仍然有非常強的順週期特徵、正反饋特徵，並沒有根本解決。這裏面也有民粹主義政策的因素。為了減少對外部評級的依賴，要更多的依賴內部評級，但內部評級也有它的問題，最後大家也在控制對內部評級的依賴程度。到去年年底，“巴塞爾協議Ⅲ”定稿的時候，最後一個問題是內部評級模型的輸出和標準法輸出的下限決定在72.5%，還是限制了對逆週期因素的引入。逆週期因素引入的措施我們也比較少，一個最重要的措施是資本緩衝，但資本緩衝應用並不容易。
第二，大家都試圖解決但沒有解決的就是“大而不能倒”的問題。大的機構資本比例應該增加，同時如果光是一級資本不能解決問題，就引入“自救債券”和“應急可轉債”。對於應急可轉債和自救債券的措施已經做了很多嘗試，塞浦路斯的危機處理中就成功應用了自救債券的措施。但有的地方不太那麼成功。最近大家都關心意大利，意大利的一個問題就是自救債券發行的時候有點像新興市場，信息披露不夠，裏面有很多的傳言，把這些東西的好處和風險沒有説透，有很多老百姓買了，最後要轉換的時候實現不了轉換。這方面還沒有做得很完善。
第三，我談一下危機的早期。大家共同的認識都是，有些衍生品發展過度。像“CDO平方”、“CDO立方”，這些產品可能過多的脱離實體經濟，變成金融市場玩家的炒作工具，最後可能會產生一些巨大的風險。金融工具、金融市場的交易要更多地為實體經濟服務。“為實體經濟服務”的口號在世界上並不是喊得很響，中國2008年底提出這個問題，到2010年中央經濟工作會議正式寫入金融要為實體經濟服務，同時用這個觀點來考察金融市場和金融產品。就全球來説，走得還不夠遠、不夠充分，以至最近又出現了一些純粹炒作性的、數字類、加密類的一些產品，跟實體經濟沒有什麼關係，但仍舊可以繼續炒熱。所以，這方面還沒有做得很充分。
第四，本輪經濟危機中暴露的一個問題就是對新興市場造成一些不利的衝擊。這些衝擊很大程度上看，可能是由於資本流動所造成的。儲備貨幣是美元，一旦主要經濟體發生危機以後，這種國際貨幣體系會使得資本流動發生異常。這個問題儘管大家很重視，思想觀念都進行了更新，也組織了多輪討論，但最近我們又看到實際上問題還可能繼續出現，阿根廷、土耳其甚至還可能有其他國家，在當前的形勢下可能再次出現資本流動異常。
第五，全球金融危機的爆發從一開始就和國民儲蓄率密切聯繫。當年美聯儲主席説為什麼美國發生次貸危機呢？是因為中國和亞洲國家有儲蓄過剩，結果用到了美國，使得美國人過度消費，使得美國人儲蓄率降低，最後導致了這個問題。不管這個説法是不是有爭議，但這個説法至少是值得我們深思的。那一輪亞洲金融風波以後，儲蓄率的變化確實帶來很多的題目值得研究。但是新的現象是什麼？在最近一輪貿易戰過程當中，大家都關心貿易平衡、貿易赤字。美國的貿易赤字不光是貿易問題，不光是生產能力、生產佈局問題，還涉及儲蓄率問題。但是現有的美方主要談判對手都不承認，不認為這個事和儲蓄率有任何關係。我們對於危機和不平衡問題的認識也走得不夠徹底，討論也不夠徹底。
危機發生的時候，大家都認為危機是和財政政策有關係的，特別是2008年到2010年初發生的歐洲主權債務危機，當時受到衝擊的主要是希臘，其他幾個國家也受到不小的衝擊。為了解決財政問題，2010年G20多倫多會議上專門強調了財政整固計劃，但財政整固非常慢。危機過去十年了，我們看看各個國家公共財政赤字、公共財政餘額佔GDP的比重，數字都不太樂觀。此外，由於財政政策的空間問題，貨幣政策運用得比較多。在不少場合中專家都討論説對於貨幣政策依賴過度了。大家對於量化寬鬆、低利率的環境，時間長了都形成習慣了，今後怎麼弄也面臨新的挑戰。長期的低利率也是次貸危機產生的原因，後來雖然開始糾正這種現象，但糾正的步伐和台階偏晚。
十年前我們討論“兩防”，大家始終認為GSE的問題需要加以解決。但美國到現在為止，依舊沒有看到怎麼解決這些問題。除此之外，其他的國家也有類似的GSE的問題，也需要加以解決。今天早上易綱行長談到中小企業融資，郭樹清主席也談到一些監管問題。在監管問題上，總的來説在金融危機以後有共識，但如何解決好對“大中小”的區別對待，不同的金融機構，在監管上如何適應，還沒有得到真正的解決。
金融危機發生以後最頭疼的事就是救助問題。美聯儲、美國財政部出台了一些救助措施，爭議很大，出台的也很不容易。歐洲特別是英國救助了IBS，後來還有一些救助的動作。在救助過程當中也涉及到跨境處置問題，就是機構出了問題跨境處置怎麼辦。這些問題雖然説有一定的共識，但是沒有得到完全的解決。下一次有危機的時候，還會面臨這樣的問題。這些對我們中國也是有啓發的，不光是由於危機造成的金融機構出問題，有的是自己金融機構質量出現問題。金融危機以後，全球經濟會進入比較全面的復甦階段。全球金融治理取得了很大的成績，但還要認識到有很多未盡事項。我們需要抓住有利的時機，在有利時機比較容易解決這些問題，但在有利時機也往往容易麻痹，對這些東西可能有所遺忘，要抓緊完善，確保不發生下一輪經濟全球危機。在中國我們有這種緊迫感，習近平主席專門強調“三大攻堅戰”，第一大攻堅戰就是打好防範化解金融風險攻堅戰。這個題目如果討論透，對於在全球金融治理體系中，如何克服以往的弱點、增強治理能力，會有很大貢獻。