小米跳票CDR另有隱情

據DOIT6月20日消息，針對小米此次突然叫停中國存託憑證（CDR）背後的原因，業界分析莫衷一是。有分析認為主要還是估值壓力，也有分析認為存在可能是監管層窗口指導下的結果。

所謂估計壓力，傳統的市盈率等估值方法不完全適用小米這樣的CDR企業，因此對於估值和定價難度較大，需要通過充分的市場詢價來發現價格。小米創始人雷軍此前是這樣估值的：小米有7000萬用户，每個用户價值380美元，這樣算下來，市值300億美元。來自JP摩根和瑞信的分析師給出了940億美元和920億美元的最高估值，710億美元到800億美元的區間估值，則是市場的大概率判斷。

目前A股的融資環境欠佳，估值水平明顯下滑，因此小米存在上市後預計大概率跌破發行價的可能。但是據猜測，更大的可能性還是在於機構對於小米的態度，如果説上市之後的漲跌無法預計，機構的態度，小米應該是瞭然於胸的。小米跳票CDR，很有可能和機構投資者的出價有關係。如今小米手機以中低端用户為主，如今也面臨着來自榮耀、VIVO等國內品牌的激烈競爭，小米一度開創了飢餓營銷、迭代開發等商業模式，這也成就了小米的今天。但展望未來，還沒有看到小米更多的應對策略，這也會影響投資者的信心。

有關監管層窗口指導下的結果，這樣的猜測可能性不高，因為小米此次CDR暫停，也不意味着CDR的整體發行可能出現明顯放緩。誰會替代小米，成為第一個A股上市的CDR企業呢？