一直在轉型的TCL集團 押寶面板業務真能再生？

本文來自智家電 作者：池梅

最近幾年，雖然TCL集團在世界彩電市場上通過“垂直一體化產業鏈”帶來的低成本製造優勢，通過全球OEM快速實現規模化的強勢崛起，卻一直面臨着“只賺眼球、未見利潤”商業尷尬。

轉型、轉型、還是轉型，在互聯網深度影響家電製造和零售體系時，傳統管理模式、組織架構、業務板塊，開始出現與時代、市場和消費者不匹配的局面，很多家電巨頭在競爭中失去優勢。轉型、尋找新出路，幾乎成為所有家電企業的必談之事、必做之事。但是，轉型談何容易，曾經的彩電和通訊龍頭TCL就一直在轉型的路上，跌宕起伏。

近日，TCL發佈公告稱：TCL集團旗下的TCL多媒體斥資7.93億元，將“兄弟公司”TCL商用信息科技收歸囊中，開啓TCL集團消費電子終端的業務重組。未來，TCL多媒體將承接TCL集團家電整機業務板塊，並不斷重組吸收消費電子終端業務。此外TCL集團將成為以華星半導體顯示產業為核心業務的資本市場平台。

資本加減整合、消費電子和家電業務拆分、押注面板業務，此次TCL的轉型力度可謂不小。不過這對於幾年來，除了電視業務，其它業務發展並不順利的TCL集團來説，效果如何還很難説。更重要的是，當前擺在TCL轉型的空間和時間，都已經不再充裕。

如果覆盤TCL的發展史，可以用“過山車”來形容。在最興盛的2001年到2005年，TCL彩電銷量連續蟬聯中國市場第一。而2004年因為兼併世界500強湯姆遜公司的電視業務，謀求業務擴張，卻拉開虧損大幕。盲目戰略投資的失敗，讓TCL元氣大傷，最後不得不賣掉當時蒸蒸日上的國際電工業務以及PC業務填補虧損。從此之後，TCL似乎一直在戰略調整而不得其法。

2009年TCL調整業務結構，啓動華星光電液晶面板項目；之後的2014年其憑藉LCD電視取得淨利潤和銷量的小高點。不過，隨着手機和彩電市場競爭加快，自此之後集團營收只緩步上升，淨利潤增長甚至出現不小的跌幅。還有數據顯示，自2016年底開始，TCL本部裁員達到30%，各產業整體裁員約1萬人，TCL的裁員率高達12%。

TCL的敗落，在於缺乏支柱產業支撐。之前的主營業務手機和彩電市場均不景氣，尤其是手機業務短板嚴重。2016年開始，TCL手機虧損9.86億港元（摺合人民幣約8.05億 ）；2017年手機市場出貨量被踢出前十。儘管TCL通訊也在不斷優化業務板塊，卻一直無法突破中高端市場，早已喪失先機。

從盈利能力看，彩電業務表現還不錯，2017年出貨量全球市佔率10.9%，居全球第三。不過在TCL官方戰略中，如果明年完成業務重組，可能只保留以華星光電為主的半導體顯示、銷售物流及金融創投等輕資產業務。終端產品業務剝離後，估值中樞將從多元化的家電企業切換到半導體顯示行業。

從目前來看，華星光電產能提升並保持滿產滿銷，2017年銷售收入304.8億元，極大提升了TCL的業績表現，而且也讓集團擁有完整的液晶電視產業鏈，垂直一體化優勢在面板業務版塊有衝擊龍頭的實力。但如果完全將希望押寶在面板業務上，或許並非是明智之舉。

首先是研發體系和成本問題，面板業務投入資金大，研發週期長收益難定。再者技術方面與外資面板企業相比，毫無優勢。比如OLED等更先進的電視面板技術正在取代當前的液晶面板技術，TCL在這方面的競爭力幾乎沒有，甚至有為國內外技術差距買單的風險。所以TCL重注押寶面板業務，不少人認為是無異於一場豪賭。

今年以來，TCL集團股價在二級市場的持續低迷，就從一個側面釋放出資本市場對於企業這一輪轉型面板、押寶上游顯示業務的看空。雖然TCL集團董事長李東生一直希望可以提振股價，但是在缺乏主營可持續盈利業務的背景下，TCL任何轉型空談，都無法贏得資本市場的看好。

其實業務重組也好，資本整合也罷，對TCL集團來説，一直以來沒有成功的關鍵是沒有做到點子上，沒有堅守與專注持續：對內沒有傷筋動骨，轉變觀念，對外不瞭解市場和需求，沒有創新的爆款產品。這次的被迫轉型可能仍然是TCL集團一次全新的重啓，結果未知。