北汽福田向寶沃“輸血”44億，為實現混改“拋磚引玉”？

北汽福田率先對寶沃汽車進行鉅額增資，或許能為後者吸引來一位更具“含金量”的投資者。

6月27日，北汽福田汽車發佈公告稱，公司董事會審議通過《關於向北京寶沃汽車有限公司增資的議案》，同意公司向寶沃汽車增資44.09億元，增資金額以國資委核准的評估值為準。增資完成後，寶沃汽車註冊資本從30億元增至74.0952億元。

公告稱，本次增資完成後，北汽福田仍持有寶沃汽車100%股權。本次增資事項不構成關聯交易，也不構成《上市公司重大資產重組管理辦法》規定的重大資產重組交易，無需經由公司股東大會審議。

2014年，福田汽車以500萬歐元的價格從寶沃品牌所有者BorgwardAG公司收購該品牌，以此作為打開乘用車市場大門的“鑰匙”。而憑藉着寶沃大力宣傳的“德國血統”，該品牌在華上市的首款車型BX7於2016年上市即熱銷，月銷量曾迅速攀升至5000輛，可謂是羨煞其他自主品牌。

然而，隨着“德國故事”的變味，今年開始，寶沃的整體銷量呈現斷崖式下跌, 1月份,寶沃汽車銷量為3217輛，2月份則跌至歷史“谷底”，僅為707輛，3月份銷量小幅回升至3020輛，4月份寶沃銷量再度跌至1905輛。在剛剛過去的五月，寶沃的銷量達到3554輛，但這是BX5、BX6、BX7三款車型的“合力”，其中，除了BX5的2751輛之外，BX6、BX7兩款車均為可憐的三位數。

銷量的大幅下挫無疑與品牌的營收直接掛鈎。據福田汽車最新的2018年一季財報來看，截至2018年3月31日，寶沃汽車資產總額為66.53億元，資產淨額為21.47億元；2018年1-3月份實現銷售收入6.4億元，歸屬於上市公司的淨利潤虧損1.28億元，同比下滑792.75%。

“寶沃缺錢”——對於這一點福田汽車並不“避諱”。早在去年11月，福田汽車曾發佈公告稱，董事會審議通過《關於啓動為寶沃汽車引入戰略投資者的議案》，同意授權經理部門與全球潛在投資者進行進一步接觸。隨後，更有消息傳出寶沃或將被整體出售給寶能集團，但隨着寶能最終入股觀致，這則“緋聞”也最終不了了之。

直到今年5月，北汽福田汽車發佈了一份《北汽福田汽車股份有限公司三年（2018-2020）年行動計劃》，這份計劃中制定了堅持商乘並舉，商用車第一品牌不動搖，乘用車中高端市場突破與大發展的戰略方向，這無疑表明了福田汽車經營寶沃的決心，再加上如今44億“鉅額”增資，從某種角度而言破除了北汽福田意圖出售寶沃汽車的傳言。

值得注意的是，從今年一季度的財報來看，福田汽車流動資產是流動負債的74%，自身現金流也並不寬裕，在這種情形下，既然不打算賣，那麼，為寶沃引入新的戰略投資者共謀發展無疑成為了目前最具實際意義的操作。

福田汽車的“三年計劃”也為此做出印證，其中的十條措施中提到，“將加大合資合作力度，引入戰略投資者。推動混合所有制改革，建立獨立法人，進行資本運作。”雖然沒有具體指明是哪一部分項目，但指向寶沃的可能性無疑最大。

尤其是在寶沃迎來了全新的“領導班底”之後，5月9日，在新任寶沃汽車集團總裁楊嵩的帶領下，寶沃用三個小時的發佈會重新構建了新的品牌印象與產品戰略，在產品戰略中，除了燃油車之外，寶沃還將在新能源車領域加快研發佈局。此外，為了奠定“工程師品牌”論調，寶沃目前還分別在中、美、德三國建立研發中心，這些宏大的目標背後無疑都需要大量“真金白銀”的支持。

事實上，在不少業內人士看來，這場“超長”的新聞發佈會更像是一場寶沃的“資本推介會”。楊嵩本人也向媒體表示，沒有資質的造車新勢力都能融到錢，有資質、有工廠、有技術的寶沃為何不能夠吸引有勢力的資本？

而一旦確定了混改的道路，楊嵩面臨的唯一核心問題就是：如何提升品牌資本估值，從而尋找到一位資金背景雄厚的“金主”。從這一點來看，不難聯繫到福田汽車如今對於寶沃44億元的”輸血“，此舉一方面是為了紓解寶沃的資金困局，而更重要的或許是為了提振資本市場信心，為接下來的混改做足鋪墊。

6月28日，寶沃汽車在“中德合作典範工廠”之稱的寶沃汽車工業4.0智能工廠裏迎來了品牌第10萬輛新車的下線，並拉開了面向車主、經銷商、供應商及內部員工感恩回饋活動。從2016年成立至今，3年10萬輛的產量積累可以看到寶沃的奮力向上，但在下一個3年裏，如何保持進擊的姿勢，恐怕寶沃需要的是一位強有力的“夥伴”攜手發展。