特斯拉僅風光半日：二季度交付不如預期、遭“賣出”評級、大將出走

本文來自華爾街見聞，作者/杜玉。

從特斯拉股價表現來看，華爾街的期待越來越高，僅僅勉強實現了Model 3產量目標都不夠了。美股盤後傳來的高管離職消息，或令短期股價繼續承壓。

Model 3產量勉強達標，華爾街“找茬”二季度交付量

華爾街見聞曾提到，雖然從嚴格意義上説沒有趕上截止日期，但特斯拉打開量產市場大門的Model 3車型終於達到了產能目標。

特斯拉CEO馬斯克表示，特斯拉在6月最後一週生產了5031輛Model 3，完成了屢次拖延的目標產量。他預計到8月下旬Model 3將實現周產6000輛，“特斯拉終於成了一家真正的汽車公司”。

不過彭博社援引兩位不具名人士稱，達標後部分Model 3生產將暫停，本週四再恢復。這一暫時停產不會影響接下來的產量達標，只是允許特斯拉做慣例維護工作，本週三（7月4日）也恰逢美國獨立日放假。

週一特斯拉公司進一步表示，今年二季度實現了電動車生產53339輛，環比上漲55%。其中包括28578輛Model 3，較一季度產量翻了三倍，以及24761輛Model S和X，被稱為“公司史上最有生產力的一個季度”。

然而二季度的汽車交付量為40740輛，略遜於華爾街預期。其中包括18440輛Model 3的交付，但高盛分析師援引的華爾街共識是應交付2.8萬輛Model 3。公司還交付了10930輛Model S和11370輛Model X。

特斯拉官方重申了今年三和四季度會實現正向現金流的預期，這將是特斯拉邁向盈利的關鍵一步，也成為繼產量之後華爾街重點關注的下一個里程碑事件。財經媒體CNBC發現，在8年前上市以來，特斯拉只有兩個季度實現了盈利。

受到Model 3產量消息的利好提振，特斯拉在美股週一盤前最高漲7%，盤初也維持了6.4%的漲幅。但隨後被機構CFRA下調股票評級至“賣出”，股價驚現V形反轉，美股午盤時跌超3%。

特斯拉週一收跌2.3%，報收於335.07美元，創6月22日以來最低。

被傳休假的大將終於離職，又一家機構給出“賣出”評級

華爾街見聞旗下的全天候科技曾提到，特斯拉總工程師管兼高級副總裁Doug Field已於5月第二週申請為期數週的休假。公司當時強調Field並不會離開，只是需要一段時間來充電和陪伴家人。

但本週一美股盤後的消息稱，Doug Field還是決定離開特斯拉，公司官方確認了這一消息。目前尚不清楚此人是否會像其他離職的前同事一樣，加入特斯拉競爭對手的團隊。

在券商評級方面，CFRA分析師Efraim Levy認為，此次將特斯拉的股票評級從“持有”下調至“賣出”，是因為其股價遠超300美元的目標價，是時候獲利了結。特斯拉終於實現了周產5000輛Model 3，是“不可操作或財務上不可持續的”。

這也是美國汽車銷售網站Edmunds.com行業分析經理Jeremy Acevedo的看法。他指出，睡在工廠裏督產或者員工加班加點趕工，不代表一個車企的生產處於可持續路徑。上文提到的分析師Levy也認為，特斯拉最終能實現量產目標，只是這次二季度達標不會改變已有的多空觀點。

Levy還指出，特斯拉要求Model 3訂購者額外支付不可退還的2500美元押金，這個舉動是有些令人緊張的，因為特斯拉看起來正在大膽衝擊很難實現的目標：三季度現金流轉為正數。但是他也認為，只要資本市場還願意相信特斯拉的故事，並不擔心不尋常的高估值，特斯拉有足夠的能力融資來支持新產品研發和生產。

華爾街見聞主編精選《特斯拉Model3量產終達標，馬斯克的問題就能迎刃而解了？》提到，即使此次達成目標，特斯拉的生產能力也遭到了各方質疑。據路透社，特斯拉最主要的生產瓶頸為噴漆環節。由於噴漆車間要在正常生產Model S和X的同時生產Model 3，“噴漆部門跟不上“。

而特斯拉成立14年以來，整體呈持續虧損態勢，僅有兩個季度實現盈利。2018年一季度淨虧損更是達到7.8億美元，為去年同期的兩倍，創下了歷史虧損的最高紀錄。不少華爾街分析師認為，如果沒有外界融資續命，特斯拉會走向破產。特斯拉股價週一轉跌，正突顯了投資者對其財務報表健康程度的擔憂。