董明珠為何二度舉牌海立股份：保障壓縮機產能還是爭奪控股權

本文來自澎湃新聞，記者：周玲。

格力電器舉牌海立股份好戲未完，如今迎來了第二季。

7月4日，格力電器公告，今年4月份以來，該公司通過二級市場不斷增持海立股份的股票，時長近一個季度，最終在今年7月4日把持有的海立股份從5%變成了10%。坐穩了海立股份第三大股東之位，且離海立股份第二大股東10.18%的持股量僅一步之遙。

兩天後的7月6日，海立股份披露非公開增發預案稱，公司為償還銀行貸款和補充營運資金，擬非公開發行不超過1.73億股，募資不超過10億元，定增發行對象為公司大股東上海電氣集團。定增完成後，上海電氣集團持有海立股份股份比例將從現在20.22%上升至不超過33.51%。

這被部分市場人士解讀為上海電氣對可能出現的海立股份控制權之爭採取的防禦手段。

7月9日，海立股份股價漲停，收於12.39元/股。

近一年來，上海電氣對待海立股份的態度可謂來了個180度大轉彎，從原來計劃把所持的海立股份股權出售，到如今的增發，鞏固大股東的地位。短期內，海立股份被出售的可能性幾乎可以排除。

那麼，兩位主角格力電器和上海電氣集團，打的是什麼算盤呢？

保障壓縮機產能

在格力電器的版圖裏，海立股份是“資深”合作伙伴，一直很穩定向格力電器供應壓縮機。格力電器也向海立股份出售漆包線等工業製品。

2017年，格力電器10.74億元的壓縮機採購來自海立股份，同時有13.38億元銷售收入來自海立股份。

但2017年上海啓動國企改革，海立股份大股東上海電氣集團有意從海立股份退出，尋求他人來接盤海立股份持股。這被格力電器視為一個不確定因素。

2017年8月14日，海立股份發佈公告，上海電氣集團擬公開徵集受讓方，協議轉讓所持有的海立股份全部股份20.22%。本次轉讓完成後，上海電氣不再持有海立股份。

轉讓協議對受讓者設置了很高的門檻，比如受讓方的資產總額、淨資產、營業收入和淨利潤均不低於海立股份，還要求受讓方具有國際市場拓展的成功經驗，協助海立股份進一步發展海外市場。

據悉，當初有意接盤海立股份的名單中，青島海爾在列。海立股份列出的受讓者條件，也與青島海爾頗為契合。格力電器也參與了競購。

不過，2017年8月23日，上海電氣最終放棄了出售海立股份的計劃。海立股份公告稱， 2017年8月22日上海電氣通知，經慎重論證，並經上海電氣總公司董事會審議，決定終止控股權轉讓事項。

外界不清楚，這一交易的泡湯，是否緣自格力電器的攪局。

但上海電氣終止股權轉讓後，格力電器並不放心，海立股份復牌後，格力電器開始在二級市場增持海立股份股票。

2017年9月21日，格力電器公告，8月29日至9月19日，通過二級市場增持海立股份5%的股份。之前格力電器並未持股海立股份。格力電器還表示，未來12個月不排除進一步增持海立股份的可能性。這意味着，海立股份復牌後，格力電器就陸續從二級市場買入了。

一位格力電器內部人士曾對澎湃新聞記者表示，格力電器覺得海立股份將來可能會變成競爭對手的公司，那格力肯定不能讓這事情發生，舉牌是最直接的手段。“望總（格力電器董秘望靖東）向董總（董明珠）彙報，我們就果斷二級市場買入了。”

“最終結果怎麼樣我們不知道，但我們持有股份就有了發言權，如果不是我們想要的結果，那我們可以投反對票。”上述這位格力電器內人士表示。

“我們從海立股份採購了不少定頻壓縮機，主要是低端市場，這些年消費升級，產能都向變頻高端轉型了，定頻的需求還是有的，但這種情況下又沒法新擴建產能，因此海立的壓縮機穩定供應對我們很重要。”上述格力電器內部人士表示。

壓縮機是空調最重要的零部件，也被稱為製冷系統的心臟。格力電器的空調壓縮機主要由自家的凌達壓縮機廠供應，也有部分採購自海立股份等第三方供應商。

控制權爭奪戰打響？

其實，從控制壓縮機產能話語權的角度看，第一季舉牌海立股份，格力電器已經達到目的。今年以來，格力電器面臨董事會換屆、新產業佈局等諸多大事，甚至為了新產業投資放棄了2017年的分紅，但卻依然投入真金白銀在二級市場進一步增持海立股份，格力電器意圖何在？

7月7日，一位格力電器內部人士對澎湃新聞記者表示，進一步增持還是壓縮機產能考慮。

不過，格力電器“坐三望二”很容易讓人聯想，格力是否有意控股海立股份。

對此，接近格力電器的相關人士表示，接下來是否進一步增持，不排除，走一步看一步，根據情況變化而變化。

除了強行舉牌，格力電器與海立股份的關聯交易也突飛猛進。

日前，格力電器調高了對海立股份的關聯交易額度，預計2018年對海立股份發生採購、銷售產品等日常關聯交易的總金額從25億元調整至80億元，新增額度達到55億元，佔海立股份2017年營收的50%。

若這一關聯交易最終落實，從業務體量上看，海立股份也離不開格力電器了；另外，再加上股權捆綁，海立股份似乎已很難擺脱格力電器。

家電專家劉步塵認為，格力電器二次舉牌海立股份主要是兩個意圖。一是加強空調上游資源（壓縮機）掌控，二是強化格力在汽車空調領域的產業佈局。“海立在汽車空調壓縮機上比凌達要強。”

“至於是不是意圖海立股份的控制權，意圖肯定有，但能不能達成是另外一回事。”劉步塵表示。