滬指收盤大漲逾2%創業板指飆升超3% 行業板塊全線上揚

7月12日，兩市股指強勢反彈，滬指、深證成指、創業板指紛紛放量大漲。截至收盤，滬指漲2.16%報2837.66點，深證成指漲2.77%，創業板指漲3.30%，兩市成交金額均有所增大。行業板塊全線上揚，各行業板塊普漲，兩市逾3200只個股翻紅，其中通信、電子和計算機漲幅最大，尤其5G概念、半導體概念多隻個股漲停；兩市近90只個股漲停，僅100多隻股票下跌。

上證指數截圖

中信證券：反彈行情或已開啓

預計短期市場將出現持續反彈行情，反彈行情並不依賴於前期壓制市場情緒的因素出現逆轉，反彈行情的持續性主要取決於交易層面因素，即投資者已經普遍下調倉位以及低迷情緒逐步釋放。我們無法把控具體的反彈時點以及反彈空間，目前來看，海外不確定因素的發展好於先前的市場預期，週一市場也因此大幅走高，市場情緒有所提升，反彈行情或已開啓。

基於積極提振內需、降低融資成本，以及緩解流動性波動預期的政策信號不斷顯現，A股市場有望出現持續且可參與的超跌反彈機會。一些機構持倉較輕、前期調整充分、但是市場空間較大的成長板塊更適合作為反彈行情的進攻品種，建議關注工業自動化、網絡安全和北斗導航等領域。同時，一些前期調整充分，且市場預期較低板塊有配置機會，建議關注銀行、保險和消費電子等領域。

基於2018年半年報業績前瞻，建議優選景氣向上的細分領域以及龍頭公司：

電子：被動元器件、8寸線晶圓代工領域上半年處於高景氣狀態；半導體：處於長效風口，功率半導體領域延續高景氣態勢；消費電子：銷量方面仍有壓力，但未來走勢樂觀；此外，安防領域景氣持續，MLCC領域表現亮眼。

汽車：3月到6月重卡銷量持續超預期，預計2018年重卡銷量有望衝擊110萬輛。行業競爭格局趨好，龍頭公司有望受益於行業集中度提升和產品結構升級。

煤炭：預計主要公司半年報業績同比增長8%左右，但二季度單季業績環比略有下滑。重點跟蹤公司中，預計有5家公司業績同比增長超過50%，接近半數公司淨利潤同比增長達20%。

紡織服裝：零售數據不佳，但品牌龍頭將延續優異表現，預計太平鳥、安正時尚、歌力思半年報業績增長79%到90%、近30%、25%到29%。

醫藥：連鎖藥房和醫療服務領域繼續維持穩定高增長態勢。

家電之中的空調：需求超預期；冰箱、洗衣機：乏善可陳；廚電：增長將受地產景氣下行影響；按摩椅：處於快速提升滲透率階段，行業高增長疊加產品市場份額擴大，爆款產品銷量同比有望高增長。

農林牧漁：預計肉禽養殖板塊業績將大幅增長、飼料板塊業績繼續分化、生豬養殖板塊業績同比大幅下降、動保板塊業績增速下降、種植板塊業績延續分化局面。

商貿零售：電商平台業績將繼續高增長。

東北證券：有望迴歸向上修復節奏

在之前的市場連續震盪過程中存量資金並沒有出現趨勢性的流出跡象，我們估算的結算金總額在上週底部企穩，而且周內呈逆市回升態勢，顯示投資者的資金進行了回補操作。

顯示長期底部特徵的估值集中度在上週四正式突破1.10，表明估值泡沫已經充分出清。

近期市場風格輪動較快，市場資金分佈有從相對均衡走向再度集中的趨勢，而成長板塊成為市場目光聚集的方向。

此外，海外不確定因素的擾動初步落地，後續還需繼續跟蹤。

綜合來看，短期市場有望迴歸自身的向上修復節奏。中期市場趨勢可關注三方面因素的變化：一是信貸等數據的波動情況，二是人民幣匯率預期，三是海外不確定因素的演變方向。

本週召開國際人工智能等會議，小米也已正式上市，建議關注相關主題投資機會。

平安證券：產業資本傳遞積極信號

7月份以來產業資本傳遞出較為積極的信號。從以往A股市場運行格局來看，產業資本的增持和股票回購行為往往被視為市場有望出現拐點的領先指標以及安全邊際的保障。上週重要股東的增減持額開始由負轉正，從前一週-20億元的淨減持額轉為上一週16.10億元的淨增持額，147家上市公司重要股東公告在二級市場進行了增持。從板塊來看，除了公用事業、傳媒、醫藥生物以及計算機行業的上市公司重要股東仍為淨減持外，其他行業的上市公司重要股東均呈淨增持態勢。其中增持額最大的行業分別為機械設備(11.13億元)、家用電器(4.90億元)、汽車(3.13億元)、化工(2.92億元)以及鋼鐵(1.73億元)。

與此同時，美的集團的大額股票回購方案也引發了市場關注，公告後美的集團的市場表現相對積極。可以看到，今年以來上市公司股票回購規模持續創出新高，6月份股票回購金額為42.42億元，而7月份第一週股票回購金額已經達到了47.04億元(63家上市公司進行了回購操作)，大幅高於以往的月度規模，並且有27家上市公司在此期間公告了回購預案。不論從股權激勵還是市值管理角度，產業資本均向市場傳遞了當前市場被低估的判斷，產業資本因此逆市持續流入市場。

綜合來看，產業資本的增持以及回購行為為市場提供了較好的估值判斷，也給予市場較為積極的邊際改善信號。也就是説，當前A股市場估值合理、處於歷史中低位區間水平，建議積極佈局。

華創證券：市場風險溢價有望抬升

宏觀變量向微觀企業利潤端的傳導需要一定的時間。宏觀經濟的波動預期將通過產出缺口下行、PPI回落、原油和利率成本抬升等渠道向企業盈利端傳導。除PPI外，宏觀變量向微觀企業盈利端的傳導普遍需要一到兩個季度的時滯，這意味着當前企業利潤增速已經步入高位區間。

長端利率震盪下行，助力市場風險溢價抬升。近期央行關於貨幣政策和流動性的表述為“穩健的貨幣政策保持中性，要鬆緊適度，管好貨幣供給總閘門”“流動性合理充裕”，相較此前更為靈活。此外，年內第三次定向降準已經落地，也顯示出政策預期正在邊際改善。因此，隨着長端利率大概率震盪下行，將助力市場風險溢價抬升。

下半年的市場風格會出現怎樣的邊際變化？如果我們以風格指數比的同比增速來表示風格變化的速度，可以發現虧損股指數—績優股指數比增速、高beta—低beta指數比增速與PMI具有較強的一致性，這意味着下半年低beta、績優風格能夠延續。而小盤—大盤指數比增速、高PE—低PE指數比增速與長端利率具有一致性，表明有關大小盤、估值風格的切換或將加速。

市場配置方面，第一，美林時鐘系統仍然有效，後周期板塊在行業景氣度、盈利穩健性和現金流充裕性上更勝一籌，重點推薦大眾消費、醫藥、石油石化等行業。第二，逆週期成長板塊或有躁動，重點關注核心軍品、芯片、計算機、創新藥等領域。第三，主題投資可關注消費升級、製造等板塊機會。