減持萬科5%至少套現124億元 寶能完成第一波撤退

本文來自第一財經，作者/陳淑貞。

寶能進入萬科三個寒暑，如今到了撤退的時候。

2018年7月19日晚，萬科發佈簡式權益變動報告書，宣佈寶能在4月17日至7月17日三個月期間，通過鉅盛華作為委託人的資管計劃和前海人壽合計減持公司 A 股股票 55196萬股，佔公司總股本的5.00%。

其中，前海人壽於今年5月-6月通過深交所證券交易系統集中競價交易方式減持萬科A 784.7萬股，價格區間在24.86元－27.11元之間，約套現2.04億元。

而4月-7月期間，鉅盛華清空了安盛1號、安盛2號、安盛3號、廣鉅2號、東興信鑫 7 號等5個資管計劃，以及減持泰信1號部分持股，共54411萬股。

資管計劃的減持全通過大宗交易減持，價格區間在22.41元－29.92元之間，套現區間為121.9億元－162.8億元。也就是説，加上前海人壽，寶能通過此番減持至少套現123.9億元，至多套現164.8億元。

值得一提的是，寶能最早在4月17日開始減持，第一個減持資管計劃便是安盛2號，安盛2號的減持價格也是最高，每股均價為29.92元。4月17日，萬科A的收盤價也是29.92元。

隨後廣鉅2號在4月24日清盤，減持均價為29.38元，相比當天萬科A的收盤價30.93元有輕微折讓。此後，上述資管計劃陸續減持，減持價格一路呈現下行趨勢，至7月17日，泰信1號減持萬科A時，減持價格已低至22.41元／股，而當天收盤，萬科A報價22.98元。

在去槓桿、行業調控、棚改政策的收緊等多重利空消息的釋放下，資本市場一片悲觀，房地產公司股價受市場面拖累已然出現大幅度調整，萬科A走勢也是一路下行。

可以判斷，隨着減持時間的延後，寶能在投資萬科股票上能獲得的浮盈空間受到壓縮。

回到主題上，資管計劃在寶能增持萬科中扮演了極重要的角色。

在此次權益變動前，寶能共持有萬科280389.7萬股，佔總股本25.4%，其中通過鉅盛華、前海人壽兩個平台直接持有15.06%，其餘則通過安盛1號、安盛2號、安盛3號、廣鉅1號、廣鉅2號、泰信1號、西部利得金裕1號、西部利得寶1祿號、東興7號等九個資管計劃持股。

本次權益變動後，寶能還持有萬科A 225194萬股，佔公司總股本的20.40%，其中，鉅盛華直接持有8.39%、鉅盛華通過4個資管計劃持有5.42%，前海人壽直接持有6.59%。

目前，前海人壽所持有的萬科A不存在被質押、凍結以及其他任何權利限制的情況。但是鉅盛華直接持有的萬科A 共計 92607萬股，佔總股本的 8.39%，目前已全部被質押。

寶能最早買入萬科股票是在2015年1月，半年後，方完成第一次舉牌。至2016年7月，寶能已完成對萬科的五次舉牌，其增持步伐止於2016年7月19日，最高持股比例是25.4%。

無論是萬科在房地產業的地位、還是寶能買入萬科的手法和路徑、隨後參與此場股權大戰中的企業角色、監管層為此採取的行動均決定了這是近年國內最出名的商戰，併成為上市公司股權結構、公司治理方面教科書般的案例。

2017年6月，萬科董事會完成換屆工作，創始人王石離場，而深圳地鐵入主萬科成為第一大股東，意味着萬科股權大戰告一段落，但持有巨量股票的寶能何去何從，始終是萬科懸而未決之憂。

事情轉折發生在今年初。新上任的萬科獨董劉姝威連續發文炮轟寶能並要求其清盤已到期的七個資管計劃。

在金融監管形勢從嚴的背景下，寶能加了槓桿的資管計劃在今年4月開始清盤。

正如前文所述，寶能的資管計劃也有現實的壓力，一旦萬科股價出現超預期下跌，資管計劃將面臨被強平的風險。

寶能在權益變動報告書中表示，本次權益變動的目的是配合自身業務經營需要，並不排除未來12個月的可能。

此番減持後，寶能仍為萬科第二大股東，萬科的第一大股東為持股近30%的深圳地鐵。

7月19日，萬科A微漲0.93%，收盤價為22.68元。