美團估值“保衞戰”？餓了麼再砸30億 滴滴外賣挺進第五城

美團估值“保衞戰”就要開打？

7月23日，餓了麼CEO王磊公開表示，該公司將在今年7至9月投入30億元用於市場營銷和用户補貼，希望將市場份額提升到50%以上。他強調，投入不是重點，“餓了麼與阿里生態之間的協同力量，才是任何力量都無法企及的”。

次日，滴滴外賣宣佈開通第五站鄭州，循例推出各類優惠計劃。今年4月開始，滴滴已進入無錫、南京、泰州、成都四個城市。相比高調上馬，但進入南京、上海之後就止步不前的美團打車，步履未停。

美團公佈的招股書顯示，外賣業務作為基本盤，2017年交易額達 1710 億元，佔總營收的 62%。雖然尚未盈利，但高頻與高佔比的外賣業務，是支撐美團估值的主要因素。

今年4月，阿里收購美團外賣的老對手餓了麼。彼時就有互聯網人士表示，阿里要錢有錢，要資源有資源，線下運營經驗又不輸美團，一場硬仗遲早要打。

僅在滬寧兩地運營的美團打車業務，被認為是一個提升估值的“資本故事”。這個故事目前來看還沒有講好止步於滬寧兩地，同時引來勁敵滴滴向外賣基本盤的穩步進攻。

時間財經採訪的幾位分析師和業內人士均表示，在美團上市的敏感時刻，兩大對手餓了麼和滴滴的新動作，除了贏取市場份額的考慮外，或許也有影響美團整體估值的商業考慮。

從外賣市場佔有率看，美團仍舊領先。綜合多數第三方機構的數據，美團份額均在50%以上。但美團的600億美元估值傳説，一直面臨挑戰。最新的傳聞是，彭博社援引知情人士消息稱已下調到400億美元以下。

餓了麼“摩拳擦掌”

作為外賣業務的先行者，餓了麼已被美團外賣超過。即使在合併百度外賣之後，市場份額也未見明顯提升。Trustdata發佈的報告顯示，2018年第一季度，餓了麼+百度外賣的市場份額為40%，低於美團的54%。

2018年4月，餓了麼併入阿里系。阿里CEO張勇稱，“這是阿里巴巴有史以來最重要的投資”，用餓了麼CEO王磊的原話説“沒有財務壓力”。有錢有資源，美團外賣面對的是一個比之前更“高配”的對手。

更進一步的是，餓了麼所瞄準的不僅是外賣業務本身，也是美團的立身之本本地生活服務。王磊表示，餓了麼和阿里生態將在會員、商家服務和新零售業務等領域全面打通，“本地生活服務市場是阿里新零售的必爭之地，我們志在必得”。

餓了麼有關人員向時間財經證實了30億元投入的消息，但對具體投入方向表示不便透露。據《財經》2017年11月報道，美團外賣每個月燒3億元，餓了麼每月7億-8億元。據此而論，30億元的投入可能掀起一場新的補貼大戰。王磊亦聲稱，餓了麼正在拋棄以補貼大戰爭奪存量市場的模式。

互聯網分析師葛甲對時間財經表示，外賣業務目前仍然未到成熟階段，各家都有補貼。相比之前3-5億元的每月補貼額，餓了麼一個季度30億元的投入，“放消息的可能性更大，能從聲勢上壓倒美團”。

電子商務研究中心生活服務電商分析師陳禮騰認為資金補貼意義不大。他向時間財經介紹，外賣行業發展至今，用户的消費習慣基本養成，流動性不是很大。但用於提升業務的優化、提升用户的服務體驗具有較高的價值。

值得一提的是，一週前，彭博社報道稱餓了麼正尋求新一輪20億美元融資，目的就是“對抗美團外賣以及大眾點評網”。對此消息，餓了麼表示不予置評，後由CEO王磊以“目前沒有在阿里巴巴集團之外尋求資金”的説法間接否認。

自從王興説出“阿里如果更有底線一些，我會更尊敬他們”那句話後，美團、阿里在本地生活服務市場的正面碰撞或已無法避免。部分業內人士表示，阿里收購餓了麼、升級口碑App、加碼哈羅單車，未必主要為了針對美團，但在客觀效果上，“肯定對美團的上市融資構成影響”。

滴滴外賣兇猛

如果説美團與阿里的糾紛扯不清的話，那麼其與滴滴之間的競爭，則是美團“先動手”。滴滴在腹背受敵之後選擇“報仇雪恨”，也在情理之中。

美團打車上線一年後的2018年4月，滴滴外賣才開進入第一座城市。彼時業界多傾向美團的舉動更符合邏輯，“為了去飯館就餐叫一輛網約車”是更自然的商業聯想。而經歷網約車非常規補貼之後尚未完全適應的用户，也看好美團打車攪局，期待另一場補貼大戰。

進入上海之後的短時間內，美團打車確實滿足了用户的期待高人氣加上補貼大戰，3天之內美團打車獲得三分之一的市場份額。但事情接下來並未按照外界想象發展，經歷監管部門介入、牌照風波、政策收緊後，美團打車“急剎車”——迄今為止，仍只在南京、上海兩座城市。

2018年愚人節，滴滴的外賣業務在無錫上線。同樣，滴滴也經歷補貼大戰、市場份額口水仗和監管部門介入，但其拓展結果超出很多人的預料。經歷一個月的試驗，滴滴外賣6月份步履不停，連開南京、泰州、成都三城，7月進入鄭州。

“從目前的結果看，美團打車發展不如預期，而滴滴外賣的發展超出了預期。”葛甲表示，對於滴滴來説，連續不斷開通新市場，本身對美團就是一個打擊，“等於報了一箭之仇”。對於美團來説，打車市場沒能成功攻下，外賣市場又受到新的威脅，對估值難免有影響。

也有不同觀點。陳禮騰認為，滴滴外賣目前的狀況並不影響行業格局，競爭對平台來説也是一個磨練。對於美團來説，業務的多元化才是高估值的保障。

事實上，美團上市的消息傳出以來，對其估值的爭論一直存在。英國《金融時報》的6月發表評論稱，美團600億美元的估值期望偏高，因為“該公司的誘人程度不可能8個月翻一番“。2017年10月最新一輪融資，美團的估值僅為300億美元。

時間財經此前的報道中，採訪到的兩位業內人士均對600億美元的數額表示樂觀。但隨着近期資本市場的波動，美團估值可能下調的消息不斷傳出。7月25日，有消息稱“境內外長線基金，均給出相對保守的價格“美團IPO估值區間從原來預期600億美元，下調至投前350-400億美元，下調幅度多達40%。經濟觀察網報道稱，“接近美團消息人士表示，尚未進入確定估值階段，估值下降傳聞不具參考性”。

面對兩大“強敵”的最新動作，處於上市緘默期的美團迄今尚無明確回應。時間財經就相關問題問詢美團方面，截至發稿亦未獲回應。部分業內人士和媒體，對“滴滴和餓了麼的舉動意在影響美團估值“這一判斷，分歧不大，對於美團能否高枕無憂，則意見不一。

接下來的問題是，美團需要一場估值保衞戰嗎？

在美團創始人王興幾乎每天更新的飯否個人賬户上，7月22日他發了這樣一條“一個大數所有行業全算上，全世界大概有100家公司的價值超過$100B。”顯然，1000億美元，仍然是王興念茲在茲的目標。（北京時間財經 李拜天）