規模縮水創17個月新高 “餘額寶”們的錢去哪了？

本文來自華爾街見聞（微信ID：wallstreetcn），作者/劉華。

據中國基金業協會公佈的公募基金市場數據顯示，截至6月30日，境內116家基金管理公司合計管理資產12.70萬億元，較5月底減少7068.64億元，較2017年6月底增加2.63萬億元。

分類別來看，貨幣基金淨值規模環比減少5778.76億元，混合型、股票型、QDII基金淨值規模也均有不同程度的降低，債券基金則“一枝獨秀”，淨值規模環比增加40.88億元。但份額規模變化顯示，股票基金和債券基金都有資金在加倉。

除了ETF，其他股票基金也獲淨申購

6月A股整體表現不如人意，滬指、深成指、滬深300、中證500當月分別下跌8.01%、8.90%、7.86%、7.66%。這也可以解釋為什麼6月份股票基金份額規模在增加，而淨值規模卻在下降。

或許是受“五窮六絕七翻身”這句話影響，6月份不乏投資者“抄底”。據東方財富Choice數據統計，6月份134只ETF份額規模增加49.36億份，新成立股票基金19.51億份。而中基協統計的當月股票基金份額增加144.68億份，也即意味着，還有其他類型的股票基金獲75.81億份淨申購。

另據東方財富Choice數據，從ETF份額變化明細來看，華安創業板50ETF，易方達創業板ETF，華泰柏瑞滬深300ETF，南方中證500ETF最受投資者青睞。

債券基金再現委外湧入跡象

6月25日，央行開展年內第3次定向降準，大大緩解了市場對於資金偏緊的擔憂，債市也應聲連續上漲；事實上，年初以來，債市一直呈現“慢牛”狀態。

附圖：十年期國債期貨主力合約走勢

除了債市行情本身向好吸引部分資金，股市行情低迷，避險資金湧入，機構委外資金再次迴流債市也都是債基規模增加的主要原因。

據東方財富Choice數據統計，6月份新成立的規模超10億份的11只債券基金中，有10只都帶有明顯的委外風格（認購户數少、認購時間短、採用發起式方式運作等）。

收益率持續走低疊加“T+0”贖回限額新規，貨基開始失寵

雖然年初以來央行貨幣政策基調一直強調是“穩健中性”，但在3次定向降準和平時多種工具相互結合的調節下，市場流動性一直沒有表現出特別偏緊的狀態，整個市場的利率中樞也在不斷下移。

據東方財富Choice數據統計，年初時全部貨幣基金的7日年化算術平均收益率為4.7275%，截至6月30日，平均收益率已降至4.2530%。

附圖：天弘餘額寶7日年化收益率 （數據來源：東方財富Choice）

作為深受基民喜愛的現金管理工具，“餘額寶”們的規模自2013年以來幾乎是一路高歌猛進，從2013年1月份的4759.46億份到2018年6月份的7.71萬億份，貨幣基金規模增加了15.2倍，年複合增長率高達61.04%。

（數據來源：東方財富Choice）

除了貨基收益率持續走低外，5月30日證監會和央行聯合公佈的《關於進一步規範貨幣市場基金互聯網銷售、贖回相關服務的指導意見》，也被認為是影響投資者贖回的主要原因之一。

意見指出，單個投資者在單個渠道持有的單隻貨幣基金在單個自然日的“T+0”快速贖回上限為1萬元，同時規定從7月1日起開始實行。