7月CPI同比2.1%高於預期，PPI同比4.6%漲幅回落

2018-08-09

8月9日，國家統計局發佈7月和居民消費價格指數（CPI）工業生產者出廠價格指數（PPI）。

上月，全國居民消費價格同比上漲2.1%。其中，城市上漲2.1%，農村上漲2.0%；食品價格上漲0.5%，非食品價格上漲2.4%；消費品價格上漲1.8%，服務價格上漲2.5%。1-7月平均，全國居民消費價格比去年同期上漲2.0%。

上月，全國居民消費價格環比上漲0.3%。其中，城市上漲0.4%，農村上漲0.1%；食品價格上漲0.1%，非食品價格上漲0.3%；消費品價格上漲0.1%，服務價格上漲0.7%。

上月，全國工業生產者出廠價格同比上漲4.6%，環比上漲0.1%。工業生產者購進價格同比上漲5.2%，環比上漲0.1%。1-7月平均，工業生產者出廠價格比去年同期上漲4.0%，工業生產者購進價格上漲4.5%。

官方解讀

數據發佈後，國家統計局城市司高級統計師繩國慶對兩組數據進行了解讀。

CPI環比由降轉升，同比漲幅略有擴大

從環比看，CPI上漲0.3%，主要受非食品價格上漲影響。

非食品價格上漲0.3%，漲幅比上月擴大0.2個百分點，影響CPI上漲約0.28個百分點。

暑假出行高峯，需求增加，飛機票、旅遊和賓館住宿價格分別上漲14.5%、7.9%和2.2%，三項合計影響CPI上漲約0.19個百分點，是CPI上漲的主要原因；

居住和醫療保健價格均上漲0.2%，合計影響CPI上漲約0.07個百分點；成品油調價影響汽油和柴油價格均上漲0.9%，合計影響CPI上漲約0.02個百分點。

食品價格由降轉升，上漲0.1%，影響CPI上漲約0.03個百分點。其中，豬肉價格上漲2.9%，漲幅比上月擴大1.8個百分點，影響CPI上漲約0.06個百分點；

部分地區天氣炎熱、雨水偏多，不利於蔬菜的生產和儲運，鮮菜價格上漲1.7%，影響CPI上漲約0.04個百分點；時令瓜果大量上市，鮮果價格下降3.7%，影響CPI下降約0.06個百分點；其他食品價格有漲有落。

從同比看， CPI上漲2.1%，漲幅比上月擴大0.2個百分點。非食品價格上漲2.4%，影響CPI上漲約1.96個百分點。

其中，汽油和柴油價格分別上漲22.7%和25.1%，合計影響CPI上漲約0.42個百分點；醫療保健類價格上漲4.6%，旅遊價格上漲4.4%，教育服務類價格上漲2.8%，居住類價格上漲2.4%，上述四項合計影響CPI上漲約1.16個百分點。

食品價格上漲0.5%，影響CPI上漲約0.10個百分點。其中，雞蛋、鮮菜、鮮果價格分別上漲12.7%、3.8%和0.4%，三項合計影響CPI上漲約0.16個百分點；牛肉、羊肉和禽肉價格分別上漲3.1%、13.3%和6.6%，三項合計影響CPI上漲約0.14個百分點；豬肉價格下降9.6%，降幅繼續收窄，影響CPI下降約0.24個百分點。

據測算，在7月份2.1%的同比漲幅中，去年價格變動的翹尾影響約為1.4個百分點，新漲價影響約為0.7個百分點。

PPI環比、同比漲幅均有所回落

從環比看，PPI上漲0.1%，漲幅比上月回落0.2個百分點。生產資料價格上漲0.1%，漲幅比上月回落0.3個百分點；生活資料價格上漲0.2%，上月為持平。

在主要行業中，漲幅回落的有石油和天然氣開採業，上漲1.3%，比上月回落3.2個百分點；石油、煤炭及其他燃料加工業，上漲0.9%，回落1.4個百分點；黑色金屬冶煉和壓延加工業，上漲0.5%，回落0.6個百分點。

由升轉降的有有色金屬冶煉和壓延加工業，下降1.6%；化學原料和化學制品製造業，下降0.3%。

漲幅擴大的有計算機、通信和其他電子設備製造業，上漲0.7%，比上月擴大0.6個百分點；煤炭開採和洗選業，上漲0.6%，擴大0.3個百分點。

從同比看，PPI上漲4.6%，漲幅比上月回落0.1個百分點。生產資料價格上漲6.0%，漲幅比上月回落0.1個百分點；生活資料價格上漲0.6%，漲幅比上月擴大0.2個百分點。

在主要行業中，漲幅回落的有黑色金屬冶煉和壓延加工業、有色金屬冶煉和壓延加工業，合計影響PPI同比漲幅回落約0.31個百分點。

漲幅擴大的有石油和天然氣開採業，上漲42.1%，比上月擴大9.4個百分點；石油、煤炭及其他燃料加工業，上漲24.6%，擴大4.7個百分點。

據測算，在7月份4.6%的同比漲幅中，去年價格變動的翹尾影響約為3.9個百分點，新漲價影響約為0.7個百分點。

機構點評

頂點財經首席宏觀分析師徐陽對7月數據點評稱，整體來看，通脹仍舊維持温和擴張態勢，難以對貨幣政策形成掣肘；下半年PPI同比可能均將進入平緩的下行階段，而對於2018年全年通脹預期保持温和、全年CPI同比高點難破3。所以，通脹仍不制約貨幣政策的判斷。

長江宏觀趙偉對7月數據點評稱，假期旅遊需求帶動CPI非食品上升，年內來看，豬肉價格、貿易摩擦等對CPI的影響或相對有限，CPI通脹壓力可控；5月以來，豬肉價格階段性反彈，主要受生豬出欄量季節性下降影響。年內PPI拐點已現；基建投資結構性發力，對工業品需求可能弱於傳統週期，可能延緩PPI下行節奏、但較難改變下半年PPI下行趨勢。