華大基因產品毛利率大幅下滑 股價距高點已下跌70%

來源：界面新聞

股價距最高點跌去近70%華大基因（300676.SZ）在8月27日晚間發佈了2018半年報。

報告期內，華大基因實現營業收入11.41億元，同比增長28.44%；淨利潤2.08億元，同比增長8.73%；扣非後淨利潤為1.68億元，同比增長2.62%。值得注意的是，其營業成本為5.19億元，同比大幅增長51.78%。

華大基因擬向全體股東每10股派發現金股利2元（人民幣含税），預計將支付現金股利總額8000萬元。

華大基因表示，在報告期內，其通過堅持減少出生缺陷，加強腫瘤防控，精確治癒感染，助力精準醫學的工作方針，在出生缺陷防控和母嬰保健、腫瘤精準防控上夯實基礎，並推廣國產測序平台，發展科技服務業務；利用測序平台優勢，延續海外業務優勢，推動大數據驅動精準醫療。華大基因的研發投入也由上年同期的7095.1萬元增長至1.003億元，同比增長41.4%。

截至2018年6月30日，華大基因生育產品臨牀檢測累積服務近600萬人次，完成近350萬例無創產前基因檢測；超過179萬名新生兒和成人接受了遺傳性耳聾基因篩查的檢測服務。報告期內，公司與湖南省長沙市、湖北省武漢市、山東省臨沂市、江西省吉安市等多地政府開展新增合作。華大基因HLA分型檢測與血液病相關檢測業務已與中華骨髓庫、20家各省、市級骨髓庫、臍帶血庫以及超過110家醫院及科研院所開展業務合作，檢測樣本數超過50餘萬例。子宮頸癌篩查業務覆蓋全國超過20個省40個市或地區，累計完成HPV檢測300餘萬例。

然而，華大基因產品的毛利率卻出現了大幅下滑。

其基礎科研業務毛利率下滑幅度達到17.21%。財報顯示，華大基因基礎科研的營收為1.76億元，成本為1.28億元，同比分別增長3.6%與35.61%，毛利率為27.08%。其生育健康產品營收為6.22億元，同比增長21.69%，營業成本為1.87億元，同比大幅增長52.27%，產品毛利率達69.89%，同比減少6.05%。換言之，華大基因營收佔比最大的生育健康產品的毛利率在下降。

複雜疾病與藥物研發的毛利率雖然有所增長，但增長幅度較小。複雜疾病產品的營收為3.02億元，成本為1.81億元，毛利率為40.04%，同比增長1.78%。藥物研發的營收為3918.91萬元，成本為2082.06萬元，毛利率為46.87%，同比增長1%。

從銷售模式方面來看，華大基因的直銷模式佔總營收比重較大，但毛利率卻低於代理模式。其直銷模式收入為9.1億元，毛利率為51.79%；代理模式收入為2.3億元，毛利率高出直銷模式近15個百分點，為65.57%。

華大基因上市僅一年有餘，股價卻較最高點跌去超過70%。並曾陷入“癌變門”和舉報風波。截至8月27日收盤，華大基因報收74.11元/股，漲3.65%。