54家上市遊戲公司半年報：22家淨利潤下跌，近一半跌幅超50%

本文轉自微信公眾號“遊戲葡萄”（ID：youxiputao）

臨近8月底，各家遊戲公司陸續發佈了2018年上半年財務報告。截至發稿前，葡萄君統計了54家上市遊戲公司的財報，並以營收為基準進行了排名。

騰訊網易牢牢佔據着前兩名，遊戲業務半年營收之和超過700億，與後面的廠商保持了非常大的距離。歡聚時代位居第三，該公司更多依靠的是遊戲直播產生的收入。世紀華通、完美世界、三七互娛分列4-6名，他們都突破了30億大關。

此後的名次爭奪則更為激烈。IGG、獵豹移動、巨人網絡、bilibili包攬7-10名，整個榜單頭部營收在10-20億之間的廠商聚集了多達17家。

需要説明的是，網龍、艾格拉斯等還沒有發佈半年報，因此成績單中尚未統計到這些公司。不過從現有已發佈的財報數據，我們也能夠對上半年的遊戲市場大盤有比較充分的瞭解。

27家營收不及去年同期，22家利潤下跌

剛剛過去的上半年對於很多公司或許都不太好過，行業增長失速遭遇寒冬、人口紅利不復當初已成為一種共識，這份財報便以一種更直觀的方式呈現了遊戲市場的現狀

財報中，多達27家公司營收同比出現下滑，佔比甚至達到半數，網易、暢遊、智明星通等廠商位列其中。不過網易比較特殊的是，他們在2018上半年的表現並不像財報中所反映的同比下滑趨勢。相反，回顧上半年應該是網易遊戲找回節奏的半年，《第五人格》《楚留香》《逆水寒》都是今年的成功產品，受到財報收入遞延的影響，真正的成績應該會在Q3體現出來。另外，海外業務（如《荒野行動》等）也給網易營收帶來了很大的增量，考慮到前期推廣成本較大，使得淨利潤也會帶來一定影響。

整體來看的話，深挖營收下滑的原因，一方面在於拉動營收的老產品上線時間較長，進入成熟期後營收實力自然下降，以檸檬微趣為例，其主力營收產品《賓果消消消》已上線四年，新穎度有所下降，同時用户趨於飽和，廠商又主動降低老產品的營銷推廣力度，將更多資源轉向新品，進而導致了公司營收同比下降了17.3個百分點。而這也是不少公司都在面對的難題。

另一方面新品未能拿到版號無法如期上線，同樣是拖慢營收增長的一大因素。暢遊首席遊戲開發官韋青在前不久Q2財報後的電話會議中便曾指出，版號批准還沒有完全恢復，也會給新遊戲上線時間的確定帶來困難

除此之外，個別棋牌公司也受到了相關政策的影響。其中博雅互動在財報中表示，因受到“蘋果事件”及政策風險因素的嚴峻挑戰，他們主營的棋牌業務營收有所下降，其網頁遊戲和移動遊戲在2018年上半年的營收分別為0.96億元和1.88億元，同比下降了17.5%和36.3%。

和營收類似，淨利潤一欄的成績也不容樂觀。22家公司淨利潤出現下跌，近一半的跌幅超過了50%。營收方面的收縮不用多提，廠商研發成本的提升也或多或少地影響着公司利潤的提升。其中天神娛樂財報中就指出由於增加了新遊戲的研發，上半年的投入成本達1.96億，相比去年同期1.39億高出了40.75%，加上營收22.34%的同比下跌，最終58.72%的淨利潤同比下滑也就不難解釋了。

另外不容忽視的一點還有買量。近一年來，大部分廠商加入買量市場，甚至不惜成本出高價搶奪流量，這也讓買量價格門檻隨之提升。與此同時AppGrowing發佈的2018年上半年買量報告還提出，上半年3款買量新遊就有1款遇下架風波，因此廠商還需面對買量背後的風險，日子並不好過，針對這種現象，熱雲數據CEO白冬立也曾提出“去年買量的公司有30％不買量了”這一論調。

下滑之外，還能看到什麼？

相比之下，財報中也有一些值得一提的數字。

首先是部分深耕海外的公司繼續穩固自己的優勢。比如遊族、IGG、崑崙萬維等廠商，他們也都是App Annie中國發行商出海收入月榜Top 10的常客，依託於常年的發行技術積累，他們上半年的營收、利潤等數據並沒有出現明顯的波動，到年底也很有可能突破淨利潤10億大關。

其次是更多新的面孔出現，他們通過參與資本運作，幫助部分早期的傳統企業完成了很好的轉型。比如此前曾兩度進軍遊戲圈都宣告失敗的卧龍地產，在收購君海網絡股份成功後，其營收同比增長89.74%，淨利潤大漲106.48%；深圳惠城完成對哆可夢收購之後，營收和淨利潤分別同期提高了636.49%和485.11%；山東礦機通過收購麟遊互動，也為財報帶來了新的增長點。

不過和整體下滑相比，現有的增量還遠遠不夠。可以説，這依舊是一份不容樂觀的半年報，但從另一方面，財報呈現出的數據也都在從業者的預期之內。在這背後，版號審核暫停以及國產遊戲備案入口關閉等政策影響到了財報，也無形中增加了從業者的壓力，前不久彭博社發表的“版號使中國遊戲市場陷入混亂”這一言論甚至在國內引起了軒然大波（可參考《彭博社稱“版號使中國遊戲市場陷入混亂”，但這是真的嗎？》）。

這期間，關於審批重啓的傳聞也從未停歇，一週前日本券商野村證券發佈的研報援引業內人士消息指出“國內網遊審批最快將於今年9月初重啓”。至於是否屬實，各位從業者很快就能見分曉了。當然考慮到這長達數月積壓下的數千款待審產品，未來恢復審核後的市場競爭激烈程度或許會遠超我們想象。站在廠商的角度，誰能做好充分的準備，誰就有了更大的勝算。

如果展望下半年以及全年的財報，同比數字上的下滑或許依然在所難免，但葡萄君相信從審批恢復的那一天起，手遊市場會有更好的改觀。